攜程迎來監管風暴

監管的達摩克利斯之劍落下，攜程正面臨前所未有的挑戰。

1月14日，國家市場監督管理總局發布公告稱，近日，市場監管總局根據前期核查，依據《中華人民共和國反壟斷法》，對攜程集團有限公司涉嫌濫用市場支配地位實施壟斷行為立案調查。

調查消息公布后，攜程在資本市場立即受到沖擊。攜程當日港股收盤下跌6.49%，市值蒸發顯著，在美股盤前攜程股價一度下跌超15.70%。

面對調查，攜程迅速作出官方回應，表示將“積極配合監管部門調查，全面落實監管要求，與行業各方攜手共建可持續發展的市場環境”。攜程方面強調，目前各項業務均正常運行，將持續為用戶和合作伙伴提供優質服務。

市場監管總局的此次立案并非突然之舉。通報中“根據前期核查”的表述表明，監管機構已經進行了充分的摸底調查、證據收集和初步研判。

據了解，攜程成立于1999年，以酒店預訂和機票代理業務起家，逐步擴展至全方位旅游服務。

通過一系列戰略收購，攜程快速擴張。2014至2018年間，先后完成對去哪兒網的合并、天巡網的收購，構建起覆蓋多層次市場的品牌矩陣。

2025年第三季度財報顯示，攜程實現營收183億元，同比增長16%；凈利潤達到199億元，同比增長192.6%。

在市場份額方面，根據交銀國際測算的2024年數據，攜程在OTA市場以商品交易總額計算的市場份額高達56%，穩居行業龍頭地位。

在資本市場上，2003年12月，攜程在美國納斯達克交易所上市；2021年4月，通過介紹上市方式在香港聯合交易所完成二次上市。到2025年，僅拿市值計算，攜程已經穩居中國十大互聯網公司之列。

2023年以來，旅游市場復蘇，行業的競爭也加劇。

僅2025年而言，京東進入酒旅賽道，在App首頁上線“生活旅行”一級入口，推出機票“無捆綁”服務和酒店補貼政策；飛豬作為阿里巴巴大消費平臺的一部分，2025年國慶中秋假期履約GMV較去年增長48%。

而2025年QuestMobile數據顯示，截至6月，攜程、美團、京東三大平臺的用戶重合度顯著提升，重合用戶規模達6521萬，同比增長20.4%。這一現象反映出在線旅游市場競爭加劇，用戶在不同平臺間比價行為日益普遍，平臺間服務邊界逐漸模糊化。

也因為競爭激烈，攜程部分行為才引得行業商家與消費者不滿，進而引發監管下場。

華泰證券的分析師此前就在研報中明確表達了謹慎的態度，“攜程面臨的壟斷調查、合規整改等問題，可能導致其未來1-2年的利潤增長承壓；同時，行業競爭的加劇可能引發價格戰，進一步侵蝕利潤率。”

而事實上，去年以來，就有一些地方的市場監管機構對攜程進行了約談。

2025年8月，貴州省市場監督管理局集中約談攜程等五家涉旅平臺企業。此次約談針對相關平臺企業可能存在的實施“二選一”、利用技術手段干預商家定價、訂單生效后毀約或加價、價格欺詐、哄抬價格等問題進行了通報。

9月，鄭州市市場監管局就曾依法對攜程旅行網運營主體進行行政約談。依法下達《責令改正通知書》，要求其完成合同條款修訂、調價工具優化等整改任務。

更為外界熟知的是去年12月，云南省旅游民宿行業協會率先發起了針對OTA平臺的反壟斷維權工作，直指攜程等平臺。

該協會指出：“近年來，協會接到大量會員投訴，反映攜程等OTA平臺利用其市場支配地位，對云南民宿行業實施了包括但不限于‘二選一’霸王條款、單方面隨意漲傭等不正當競爭行為。”

而在用戶端，不少用戶指責攜程“大數據殺熟”。

截至1月14日，在黑貓投訴平臺，以“攜程”為關鍵詞搜索到的投訴量為16萬條，而以“攜程大數據殺熟”為關鍵詞搜索到的投訴量為101條，排名前幾位的消費者的描述均為機票價格的短時間波動。

攜程此次被調查，也是中國互聯網平臺經濟反壟斷監管深化的最新案例。

回顧過去幾年，中國互聯網反壟斷經歷了從無到有的過程。2020年12月，中央經濟工作會議首次明確提出“強化反壟斷和防止資本無序擴張”。

此后，一系列反壟斷重拳接連出擊：2021年，阿里巴巴因“二選一”壟斷行為被罰182.28億元；美團也因同樣原因被立案調查，后被罰款34.42億元。

而《中華人民共和國反壟斷法》第五十七條明確規定，經營者濫用市場支配地位的，由反壟斷執法機構責令停止違法行為，沒收違法所得，并處上一年度銷售額1%以上10%以下的罰款。

回到旅游行業，此次反壟斷調查，可能成為中國在線旅游行業的分水嶺。

監管介入后，行業競爭格局可能重塑，中小商家獲得更多發展空間，消費者也有望迎來更公平、透明的消費環境。