中方拋118億美債，逼出4接盤國，馬斯克已通知白宮：美基本沒救了

美債

日前，美國財政部公布的10月國際資本流動報告（TIC）引發全球金融市場關注：中國當月凈減持美債118億美元，持倉規模降至6887億美元，創下2008年全球金融危機以來的最低紀錄。這一減持動作在美債市場引發連鎖反應，日本、英國、比利時、法國四大經濟體同步增持接盤。自2011年美債持倉達到1.3萬億美元峰值后，中國便開啟了漸進式減持進程，截至2025年10月，累計減持幅度已超40%。

美聯儲大樓

《華爾街日報》也提到，此次118億美元的減持，是中國連續第二個月減持美債，背后是清晰的風險對沖邏輯：一方面，美國聯邦債務已突破38萬億美元，利息支出規模持續擴大，穆迪等評級機構多次下調其主權信用評級，美債長期信用基礎不斷弱化；另一方面，中國正加速外匯儲備多元化布局，截至10月末已連續12個月增持黃金，儲備規模達7409萬盎司，同時將資金投向特別提款權及“一帶一路”共建國家主權債券，有效降低對美元資產的依賴度。

美債

中國的減持動作直接暴露了美債市場的流動性壓力，日本、英國、比利時、法國四大“接盤國”的增持行為則呈現出差異化的戰略考量。作為全球最大海外美債持有國，日本10月增持107億美元，實現連續10個月增持，累計增倉超1300億美元，既為對沖日元貶值壓力，也通過鞏固美債持倉維護美日同盟金融紐帶。英國當月增持132億美元至8779億美元，依托倫敦金融城的全球金融樞紐地位，在穩定美債市場的同時獲取收益價差。比利時與法國分別增持121億美元和89億美元，既體現了歐洲資本對美元資產的階段性認可，也暗藏通過持倉調整影響全球資本流動的戰略意圖。

馬斯克

早些時候，馬斯克在接受采訪時直言“美國政府基本無藥可救”，強調美國債務規模高得離譜，利息支出已超過前國防部預算，若無法通過人工智能等技術突破解決債務問題，美國將面臨嚴重危機。這一言論并非危言聳聽：美國聯邦債務在兩個月內從37萬億美元突破38萬億美元，10年期美債收益率一度飆升至4.5%，政府融資成本持續高企，而美聯儲12月宣布每月購買400億美元短期國債的“救場”行為，雖被官方否認是量化寬松，但本質上是通過央行購債緩解市場流動性壓力，進一步凸顯了美債市場的脆弱性。

美債漫畫

從全球視角看，此次美債市場的震動，本質上是國際金融秩序多極化轉型的縮影。一方面，中國、加拿大、印度等國持續減持美債，反映出新興經濟體對美元霸權的信任弱化，“去美元化”進程正在加速推進；另一方面，美債作為全球最大主權債券市場，仍具備一定的流動性優勢，吸引部分經濟體繼續增持，說明美元體系的慣性仍在。但不可忽視的是，美國國內兩黨圍繞債務上限的持續博弈、財政赤字的不斷擴大，以及美聯儲貨幣政策的反復調整，正在不斷侵蝕美債的信用基礎，馬斯克的警示恰恰道出了全球資本對美國經濟治理能力的深層疑慮。