兩種黃金基金，Pick哪個？

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本周的市場走勢前低后高，給了不少投資中過山車一般的投資體驗(yàn)，而與之相對的是，以白銀為首的貴金屬漲幅驚人，吸引了不少投資者參與其中。

相信大家對當(dāng)下的市場有很多的問題。老規(guī)矩，我們從交流群里找到了幾個最近關(guān)注度和普適性較高的問題分享給大家：上海金和Au9999合約的區(qū)別？人工智能、創(chuàng)業(yè)板人工智能以及科創(chuàng)人工智能的具體區(qū)別？微盤股走勢分析以及科技類投資機(jī)會。

提問1

都是黃金，上海金ETF和黃金ETF有什么區(qū)別？

最近有朋友問：想買點(diǎn)黃金基金，但發(fā)現(xiàn)有的寫著"掛鉤Au99.99"，有的寫著"掛鉤上海金"，這倆到底有啥區(qū)別？

先吃顆定心丸

不管掛鉤哪個，你買到的都是貨真價實(shí)的黃金，底層資產(chǎn)是一樣的。

那區(qū)別在哪？在于怎么定價。

Au9999：實(shí)時成交價

Au9999是上海黃金交易所的實(shí)物現(xiàn)貨合約。你打開行情軟件，看到那個一跳一跳的實(shí)時金價，說的就是它。

這個價格就像菜市場的菜價，你買我賣，每分每秒都在變。

上海金：官方基準(zhǔn)價

上海金不像菜價那樣亂跳。它是每天固定兩個時間點(diǎn)（上午10:15、下午3:00），把市場上最有分量的幾家大銀行、大金商叫到一起，商量出一個公允的基準(zhǔn)價格。

這是一種集中定價機(jī)制，代表了中國市場對黃金價格的官方認(rèn)定。

打個比方

Au9999就像菜市場的菜價：攤主看著行情隨時調(diào)，你買的那一刻是多少錢就是多少錢，上午和下午可能都不一樣。

上海金就像超市的菜價：每天早晚各貼一次價簽，這半天就統(tǒng)一按這個價來。

對咱們買基金的人來說，影響非常非常小。

長期來看，這兩類ETF的漲跌幅幾乎一模一樣。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截取至2022/12/19-2025/12/19

你買Au9999賺了10%，買上海金大概率也是賺10%左右，誤差可以忽略不計(jì)。

提問2

老師麻煩問下，人工智能，創(chuàng)業(yè)人工智能，科創(chuàng)人工智能具體區(qū)別在哪里，推薦持有哪個？

顧名思義，科創(chuàng)AI只有科創(chuàng)板上AI產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的，創(chuàng)業(yè)板人工智能只有創(chuàng)業(yè)板上的相關(guān)標(biāo)的，這兩個完全不重疊。而人工智能指數(shù)則是滬深兩市中人工智能相關(guān)標(biāo)的。從名字大概也能看出來，人工智能指數(shù)要比前兩個更分散，更均衡一些。

具體看到行業(yè)分布和持倉，也確實(shí)這樣。

科創(chuàng)AI指數(shù)聚焦硬科技、核心技術(shù)研發(fā)類企業(yè)，目前的行業(yè)分布就相當(dāng)于半導(dǎo)體+計(jì)算機(jī)。

創(chuàng)業(yè)板人工智能主要是通信，占比60%+，然后是計(jì)算機(jī)、傳媒等TMT方向。

人工智能則是二合一的感覺，覆蓋全市場，行業(yè)分布更均衡。

數(shù)據(jù)來源：wind，時間截至2025.12.18

今年通信，尤其易中天漲的很猛，創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)重倉通信，并且集中度非常高，易中天合計(jì)占比50%，所以表現(xiàn)更為優(yōu)秀。

數(shù)據(jù)來源：wind，時間截至2025.12.18

要說哪個更值得持有，其實(shí)還是看你看好什么方向了，可以選擇你看好的方向去配相應(yīng)的指數(shù)。不過還是還是要提醒一下的，行業(yè)集中、個股集中帶來彈性的同時也會帶來風(fēng)險，即需要承受更大的波動。

其實(shí)咱很難把握其中的節(jié)奏，三者中選擇相對均衡的人工智能指數(shù)去配是更適合咱們普通人的投資選擇，這個指數(shù)全市場布局，表現(xiàn)也會相對穩(wěn)健一些，不論通信和半導(dǎo)體哪個方向跑得更好，都能抓住一些機(jī)會。

提問3

你好 請問一下小微盤量化最近一直在跌，繼續(xù)持有還是轉(zhuǎn)科技類？現(xiàn)在布局如何買？

截止本周五，萬得微盤股指數(shù)一個月下跌了5.58%，近期小微盤量化持續(xù)下跌是是季節(jié)性、結(jié)構(gòu)性、情緒性和基本面擔(dān)憂共同作用的結(jié)果：

一是年末資金獲利了結(jié)，今年小微盤在11月中旬之前表現(xiàn)一直都不錯，積累了豐厚的獲利盤，臨近年底，資金有鎖定收益的需求，機(jī)構(gòu)資金為追求確定性，會傾向于減持波動大的小微盤股，轉(zhuǎn)而增持更穩(wěn)健的大盤價值股，導(dǎo)致年底市場風(fēng)格切換，風(fēng)格明顯會更偏向大盤一些。

同時經(jīng)過前期上漲，小盤股的估值已處于相對高位，小微盤量化策略長期依賴高換手和市值因子暴露，導(dǎo)致板塊交易擁擠。在缺乏增量資金的情況下，一旦出現(xiàn)調(diào)整苗頭，容易因流動性問題引發(fā)“多殺多”的連鎖下跌，短期注意控制一下倉位吧。

中證2000估值已處高位，數(shù)據(jù)來源：Wind，2025.12.18

科技的話近期整體又開始受到資金青睞，長期產(chǎn)業(yè)趨勢和政策導(dǎo)向還是比較明確的，但是要分具體的板塊，有的板塊確實(shí)估值也比較貴，而且科技類方向本身波動就比較高，也是建議控制倉位比例，以衛(wèi)星倉位參與，投資組合的整體風(fēng)格還是均衡一些。

我們整理了一些過往超額收益較為顯著的科技基金，后臺（看下圖操作）回復(fù)“科技”加小助理即可獲得相關(guān)基金名單。

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