美債已經(jīng)不再是一本萬利的“保本理財(cái)”。
美國財(cái)政部公布了最新一期的美債規(guī)模情況顯示:10月份海外投資者持有的美國國債規(guī)模連續(xù)第二個(gè)月下降,因美國歷史上最長的政府停擺導(dǎo)致債市情緒惡化。
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目前我們中國是美債第三大持有國,相比9月持有量,我們又減少了118億美元,單年度持有量已累計(jì)下降了9%,并且創(chuàng)了17年以來的新低。
排名第一的還是美國忠實(shí)“小弟”日本,10月日本所持美債增加107億美元,達(dá)到1.2萬億美元,創(chuàng)了2022年7月以來新高。目前,日本美債持倉已連續(xù)十個(gè)月出現(xiàn)增長。
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中國央行拋售美債已經(jīng)不再是什么秘密,去美元化是主要原因之一。說到底,其目的為了調(diào)節(jié)中國央行資產(chǎn)負(fù)債表的平衡,也是對(duì)于美債風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。
近些年,美債的信用度成為一枚“定時(shí)炸彈”,他們憑借“蠻橫”的發(fā)債不斷吸取全球資金。
與其說他們通過發(fā)債緩解美國經(jīng)濟(jì)的短板,更不如說他們知道背后有著全球做靠背,虧得都是美債持有國。
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因?yàn)樗麄兺ㄟ^不斷的發(fā)美債,美元貶值,別的國家持有的美元資產(chǎn)就會(huì)變相貶值。這等于美元無限印鈔,全球幫著美國買單。
而隨著美國肆無忌憚的發(fā)債,導(dǎo)致負(fù)債達(dá)到警戒線,全球開始擔(dān)心兌付情況,于是像我們中國,俄羅斯,加拿大等國家開始選擇拋售美債。
當(dāng)然,對(duì)于有些國家來說,還有一個(gè)原因則是因?yàn)橥侠哿嗣纻偷扔谑艿矫绹臓恐茰p弱,這不會(huì)將自己國家變成被動(dòng)的地步。
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因海外減持擔(dān)憂升溫,美債持倉數(shù)據(jù)在今年備受關(guān)注,而美國財(cái)長貝森特則多次駁斥 “拋售美債” 的說法。
“我們近期見證了極其強(qiáng)勁的海外需求,國庫券拍賣的表現(xiàn)空前穩(wěn)固,海外買家的參與度尤為亮眼。” 貝森特此前曾這樣強(qiáng)調(diào)。
但事實(shí)果真如此嗎?美國在利率政策與美債市場(chǎng)的態(tài)度,實(shí)則存在明顯割裂。
華爾街頂尖策略師在報(bào)告中指出,2025年可能成為美元、美債的關(guān)鍵拐點(diǎn),長期主導(dǎo)市場(chǎng)的 “美國例外論” 或?qū)⒙淠弧?/p>
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說到底,美國高層對(duì)其中要害心知肚明:美聯(lián)儲(chǔ)在降息問題上遮遮掩掩、行動(dòng)遲緩,可在維護(hù)美債地位這件事上,卻態(tài)度堅(jiān)決、毫不遲疑。
當(dāng)下,美債突破38.5萬億美元,對(duì)應(yīng)的年度利息支出達(dá)到1.2萬億美元。即便拋開本金償還不談,單是這筆利息開銷,就足以讓美國的財(cái)政虧空呈現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)。
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日元向來被看作是美元的 “影子貨幣”,但在日債、美債的雙重壓力之下,其承壓狀態(tài)已瀕臨臨界點(diǎn)。若日本啟動(dòng)加息以提升貨幣借貸成本,此舉無疑會(huì)成為投向美債市場(chǎng)的一枚重磅炸彈。
“小弟”再講義氣,也架不住“大哥”無休止的折磨。這也是為何日本不顧美元走勢(shì),一定要選擇加息,因?yàn)樗麄冃枰茸员!?/p>
我們拋售美債的動(dòng)作遠(yuǎn)沒有停止,取而代之的是購買黃金。主要的原因還是避險(xiǎn),加速黃金的增持仍具備充足空間,外匯儲(chǔ)備的安全性保障需求正愈發(fā)迫切。
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