江蘇模擬芯片“小巨人”沖刺IPO！南航校友掌舵，擬募資近9億

芯東西（公眾號：aichip001）
作者 ZeR0
編輯 漠影

芯東西12月18日報道，12月17日，江蘇南京模擬芯片企業江蘇展芯創業板IPO獲受理。

江蘇展芯成立于2018年3月，注冊資本為3.70億元，專注于高可靠模擬芯片及微模塊產品的研發設計、測試及銷售，是國家級專精特新“小巨人”企業。

該公司在軍工電子電源管理芯片領域具有較為突出的市場地位，享有較高的行業聲譽，位列國內軍工電子民營配套企業的頭部梯隊。

本次IPO，江蘇展芯擬募資8.895億元，投資于高可靠性電源管理芯片及信號鏈芯片研發及產業化項目、總部基地及研發中心建設項目、測試中心建設項目及補充流動資金。

一、三年半收入近16億，來自超過3.3萬份訂單

報告期內，江蘇展芯累計實現近16億元營收，來源于超過33,000份訂單，平均每個訂單金額僅4.7萬元。單個型號小于500只的訂單累計貢獻了8.5億元的收入，占比54%。

2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，江蘇展芯營收分別為3.67億元、4.66億元、4.13億元、3.40億元，凈利潤分別為1.48億元、1.79億元、0.95億元、1.24億元，研發費用分別為0.39億元、0.66億元、0.91億元、0.54億元。

▲2022年~2025年1-6月江蘇展芯營收、凈利潤、研發支出變化（智東西制圖）

其收入主要來源于自身研發的集成電路和微模塊產品，其中集成電路收入占比過半。

同期，該公司綜合毛利率分別為84.22%、82.39%、75.12%、80.21%，總體呈下滑趨勢。

同行業公司2023年、2024年收入和毛利率情況比較如下：

二、產品涉及電源管理芯片、微模塊、信號鏈芯片、分立器件

江蘇展芯的模擬芯片產品以電源管理芯片為主，細分產品包括DC/DC轉換芯片、線性穩壓器（LDO）、負載及限流開關（Load Switch）等；微模塊產品可實現隔離與非隔離DC/DC變換、邏輯控制、信號調制、二極管控制等多種功能；還向客戶配套提供分立器件產品。

此外，該公司亦不斷拓寬產品線，將產品矩陣向信號鏈芯片延伸，已初步完成電流檢測芯片、電壓基準芯片、比較器、運算放大器、時序芯片等多品類產品的研發布局。

目前其針對二次電源轉換、負載點供電以及母線端口防護相關應用已形成了完整的配套產品體系。

江蘇展芯的高可靠集成電路產品作為電能轉換中不可或缺的基礎性產品，廣泛用于彈載、機載、艦載、地面等各類武器裝備平臺，主要產品的應用示意圖如下：

該公司通過自主研發和技術創新，掌握了高可靠性芯片設計、面板級扇出型封裝設計和測試篩選裝備自主化等三位一體的核心環節，并在此基礎上形成了核心技術矩陣。

截至報告期末，江蘇展芯擁有165名研發人員，占總員工數的37.93%，研發人員中本科及以上學歷覆蓋率超過97%，超45%研發人員具有碩士及以上學歷；擁有41項授權發明專利和集成電路布圖設計專有權46項，產品技術自主可控。

三、已向超過1600家客戶供貨，產品廣泛落地國防電子裝備

江蘇展芯堅持多品類的模擬集成電路產品開發策略，面向武器裝備制造領域中各種配套層級的客戶進行產品銷售。

其產品廣泛應用于各類國防電子裝備中，已得到中國電科集團、中國電子集團、中航工業集團、航天科工集團、航天科技集團、兵器工業集團等各大央企軍工集團客戶的高度認可，廣泛應用于機載、彈載、艦載、陸基、單兵等各類裝備平臺。

報告期內，該公司已向超過1600家客戶供貨。

2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，來自五大客戶的總收入分別占江蘇展芯總收入的68.58%、63.82%、55.61%、63.94%。

江蘇展芯專注于“芯片設計+先進封裝設計+芯片測試及篩選”環節，自身進行核心的芯片設計、封裝設計等環節，多數后道測試篩選亦由公司自主完成，將晶圓制造、封裝和少量測試環節委外進行。

報告期各期，其向前五大供應商采購金額占當期采購總額的比例分別為77.71%、67.30%、73.89%、73.86%，主要供應商采購集中度相對較高。

四、80后南航校友聯手創業

截至本招股書簽署日，江蘇展芯股權結構如下：

江蘇展芯的法定代表人是其創始人之一溫振霖，控股股東是南京一芯一億。其實際控制人是兩位創始人溫振霖、徐立剛，合計控制公司54.77%的表決權。

本次發行前，其股東中共有5名自然人股東，持股及任職情況如下：

溫振霖出生于1981年，碩士畢業于南京航空航天大學電力電子與電力傳動專業，曾任中國電子科技集團第十四研究所工程師，自2018年4月起于江蘇展芯任職，現任公司董事長。

徐立剛出生于1982年，本碩博均畢業于南京航空航天大學電力電子與電力傳動專業，曾歷任深圳市晴軒電子有限公司工程師、矽力杰半導體技術（杭州）有限公司工程師、株洲展芯事業部經理，2018年6月至今在江蘇展芯任職，現任公司董事、總經理。

江蘇展芯的核心技術人員為徐立剛、夏冰、宋健、秦順金。

其中，夏冰出生于1983年，碩士畢業于南京航空航天大學電力電子與電力傳動專業，歷任光寶通信（廣州）有限公司項目經理、株洲展芯研發經理，2018年11月至今在江蘇展芯任職，現任公司董事、副總經理、研發中心負責人。

此外，江蘇展芯獨立董事阮新波，獨立董事姚凱，生產運營中心負責人、監事會主席周軍，研發中心副主管、監事葛俊吉，科技部部長、監事張昊然，均是南京航空航天大學校友。

2024年，該公司董事、監事、高級管理人員和其他核心人員從發行人及其關聯方企業領取的薪酬情況如下：

結語：電子元器件向高質量自主可控發展

長期來看，電子元器件國產替代進程經過近幾年的窗口期，未來會朝著高質量自主可控進一步發展，這對業內企業的研發能力提出了更高要求，以往簡單通過Pin-to-pin替代進口元器件的方式已經不能完全滿足終端客戶的需求，具備全面技術研發能力和產品產業化實力的業內公司將脫穎而出。

未來，江蘇展芯計劃進一步貫徹公司產品的既定發展戰略，進一步開發多樣化的模擬集成電路產品及微模塊，以全新產品從方案層面服務于客戶需求，滿足國防裝備高質量發展背景下的供應鏈安全及可控；以半導體產品為載體，迅速構建行業科研技術服務體系，走出一條屬于展芯的民營軍工企業之路，持續服務于國家國防現代化關鍵領域。