原料藥企業或迎拐點！

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有機構表示，當前原料藥價格整體進入底部區間，具備優異客戶和訂單的企業能收獲產能利用率提升所帶來的邊際利潤提升，陸續迎來拐點，且部分企業以不同方式布局創新藥，帶來新動能，關注普洛藥業、奧銳特、天宇股份、司太立等。

其中，普洛藥業CDMO業務(創新藥研發生產服務)表現亮眼，今年上半年，其CDMO業務實現營業收入12.36億元，同比增長20.32%；實現毛利5.45億元，同比增長32.19%；毛利率為44.04%，同比上升3.95個百分點。據悉，11月6日，普洛藥業還發布公告稱，公司與嘉興安帝康生物科技有限公司簽署了《戰略合作框架協議》，旨在開展CDMO項目的長期合作，雙方將共同尋求在創新藥物方向的更多合作機會。

奧銳特近年來積極布局多肽及寡核苷酸類藥物領域，加碼創新藥研發。在多肽領域，24H2，公司年產300KG司美格魯肽原料藥生產線及其配套設施正式投產，25H1多肽原料藥開始放量銷售，25H2加速放量。在寡核苷酸領域，2021年7月，公司設立上海奧銳特生物，專注于寡核苷酸藥物研發，2025年寡核苷酸原料藥新品銷售快速增長；同時，公司加快創新藥業務布局，2025年3月，華東師范大學-奧銳特AI小核酸藥物發現聯合實驗室成立，開啟小核酸創新藥的早期研究工作，聚焦肥胖、衰老、老年癡呆等病癥。

天宇股份10月份在機構調用中表示，公司自2020年確立并執行聚焦高端市場、服務全球原研企業的戰略以來，相關布局已取得扎實成效。截至目前，公司已成功與包括諾華、賽諾菲、三共及默克在內的多家原研企業建立戰略合作，同時在CDMO項目的合作深度與廣度上持續拓展。今年前三季度，公司來自規范市場的原料藥收入占比已達78%，其規模與占比均呈現穩步提升態勢。此外，公司表示，2025年制劑收入2.9億元，進入了明確的成長期，展望2026年，公司的制劑業務將邁入一個關鍵的收獲期。一方面，公司前期布局的多個制劑產品進入放量階段；另一方面，通過集采、零售及線上渠道的協同發展與矩陣構建，市場覆蓋與滲透能力將得到顯著增強。

司太立作為國內造影劑領域的企業，憑借二十年的技術沉淀，構建了“中間體-原料藥-制劑”三位一體的全產業鏈布局。公司目前擁有2400噸的碘造影劑原料藥產能和2000萬支的制劑產能，覆蓋了包括碘海醇、碘帕醇、碘克沙醇在內的五大主流品種。根據司太立發布2025年三季報，公司實現營業總收入18.45億元，同比增長2.24%，歸母凈利潤2882.48萬，同比增長221.14%。

站在新的產業周期起點，司太立憑借產業鏈布局、國際視野和持續創新能力，正逐步從成本競爭的紅海邁向價值創造的藍海。業內表示，當產能爬坡完成、新品矩陣形成、海外市場取得突破時，這家蟄伏多年的造影劑企業將迎來屬于自己的高光時刻。公司也曾在互動平臺上表示，持續推動工藝改進，并在新項目中應用新設備、新技術，已取得一定成效。公司將繼續聚焦核心業務，按照經營規劃穩步推進各項工作，不斷提升產品質量和市場競爭力，以實現長期穩健增長。

原料藥行業正經歷從規模擴張向質量提升的轉型。在行業筑底回升的背景下，普洛藥業、奧銳特等企業通過差異化的創新布局與業務升級，有望兌現業績彈性，推動行業向創新驅動的高質量發展階段邁進，為醫藥產業的創新升級注入新活力。