國產橡膠履帶“領頭羊”成功上市，元創股份何以掘金細分市場

12月18日，元創股份（001325.SZ）正式登陸深交所主板，公司主營橡膠履帶產品，在該領域是全球市占率排名第三、國內市場占有率位居前列。

過去很長一段時間，農機及工程機械橡膠履帶是一個相對細分且被國際輪胎廠商牢牢占據的市場。直到二十世紀80年代，國內橡膠履帶制造企業才逐漸起步，此后三十余年，元創股份逐漸成為橡膠履帶國產化的重要推動者乃至引領者。

1991年4月，元創股份的前身“三門膠帶廠”成立，此后，憑借“創新驅動”的理念，元創股份在核心技術上實現了系列突破。在這個過程中，除了和同行業企業一起不斷做大橡膠履帶制造的市場規模，元創股份還積極參與國家標準制定、奪得多項制造業冠軍稱號，營收規模屢創新高。目前，公司已與沃得農機、濰柴雷沃、三一重工、徐工機械、中聯重機、洋馬集團等全球知名主機制造商形成了長期穩定合作，產品銷售范圍覆蓋亞洲、歐洲、北美洲等地。

根據QYResearch研究報告，及中國橡膠工業協會膠管膠帶分會出具的相關證明，2023年元創股份的國內市占率排名第一。成功登陸資本市場亦將推動公司步入新的發展階段，公司此次計劃募集資金4.85億元，用于生產基地建設等項目。在資本市場助力下，元創股份的產品競爭力和品牌競爭力將不斷提升，進而助力中國橡膠履帶產業高質量發展。

中國橡膠履帶產業“領頭羊”

中國橡膠履帶行業從早期依賴進口和技術落后，到如今國產化率提升、向高端智能化轉型，元創股份通過技術創新、標準制定和市場拓展，發揮了關鍵推動作用，助力行業從“規模追趕”向“質量引領”轉型。

其一，元創股份是橡膠履帶國家標準起草單位之一，先后參與制定了橡膠履帶行業的GB/T20786-2015《橡膠履帶》和GB/T34232-2017《橡膠履帶板》兩項國家標準。近年來，公司還榮獲中國橡膠工業協會評定的“中國傳動帶、橡膠履帶十強/八強企業”（唯一一家橡膠履帶專營企業）、“中國橡膠履帶強勢企業”“膠管膠帶行業產品單項冠軍”，以及中國農業機械工業協會授予的“中國農業機械零部件龍頭企業”等榮譽稱號。

其二，2023年12月，浙江省市場監督管理局公布了2023年第二批“浙江制造”標準認定名單，元創股份牽頭起草的橡膠履帶板“浙江制造”標準也成功上榜。

能取得如此顯著的成就，源于元創股份在技術上的多年深耕。截至目前，元創股份擁有38項專利技術，其中發明專利12項，掌握了恒溫煉膠、低溫一次煉膠、（單片-復合）膠片擠出技術、阻燃抗靜電配方技術等核心技術矩陣。這些技術積累使公司產品適配機型超過千種，廣泛應用于聯合收割機、挖掘機、裝載機等農業與工程機械。

經過多年發展后，當前國內橡膠履帶行業的市場競爭格局已經形成了較為明顯的分層——第一梯隊由元創股份等少數幾家企業組成，在國內高端市場和國際市場上具有一定的競爭力；第二梯隊則是以中小型企業或初創企業為主，企業技術水平較低，設備面臨升級換代的壓力，產品主要集中在中低端，市場競爭相對激烈。

憑借技術優勢，元創股份獲得了海內外客戶的廣泛認可。目前，元創股份的產品銷售范圍已覆蓋亞洲、歐洲、北美洲、大洋洲、南美洲及非洲的主要國家，客戶名單中包含沃得農機、濰柴雷沃、三一重工等全球知名主機制造商。

更為重要的是，核心技術優勢成為元創股份業績穩步增長的最大推動力。2022—2024年，公司營業收入從12.6億元增至13.5億元，扣非凈利潤穩定在1.3億至1.7億元之間，主營業務收入占比超98%。

招股書提出，作為國內第一梯隊的橡膠履帶類產品制造商，公司將保持先發優勢，進一步擴張市場規模，不斷加強產品的研發創新，高度重視提升公司產品與下游主機設備的適配性，推動公司產品向多元化、高端化發展，滿足各類客戶的市場需求。

據了解，為順應制造業智能化轉型的趨勢，元創股份還在積極推進生產流程的數字化改造，提升質量控制的精準度與生產效率；同時，積極響應“雙碳”目標，探索環保型橡膠配方及循環利用技術，引領行業綠色發展。

市場需求、政策利好推動，業績穩步增長

近年來，元創股份產能呈現持續增長態勢，以橡膠履帶為例，2021至2023年，公司產能從54.57萬條/年增長至65.65萬條/年，增幅為20.3%。

從市場供需關系來看，元創股份產能持續擴張更多是市場需求驅動下的穩步布局。根據相關統計數據，2022年全球橡膠履帶市場收入規模為18.32億美元，預計2023—2029年復合增長率為6.5%，2029年將達到28.64億美元。2022年中國橡膠履帶市場收入規模為7.1億美元，預計2029年將達到11.23億美元，年復合增長率達6.6%。

從政策層面看，近幾年橡膠履帶市場也迎來了多重利好，國家相關部門陸續頒布了《橡膠行業“十四五”發展規劃指導綱要》《“十四五”推進農業農村現代化規劃》《工程機械行業“十四五”發展規劃》等一系列產業規劃，為農業與工程機械的進一步發展提供了政策支持。

市場和政策利好推動下，作為農業與工程機械的上游企業，元創股份的主營業務將迎來了更廣闊的發展空間。

值得注意的是，元創股份穩定的生產和銷售模式，也為產能擴張奠定了堅實基礎。生產方面，元創股份根據行業特點制定了農用履帶“預生產為主，訂單生產為輔”、工程履帶及履帶板“以銷定產，適量備貨”為主的生產模式；銷售方面，公司下游客戶為境內外的主機廠和貿易商客戶，均為買斷式銷售。

從業績看，元創股份產能的提升最終也順利轉化成公司實際的銷售收入，并帶動業績顯著增長。2025年上半年，元創股份營業收入進一步高增長，達6.52億元，同比增長6.30%。元創股份招股書表示，公司通過本次融資及募投項目的實施，將把生產智能化制造水平提上一個臺階，提升規模效應，優化產品結構，提高公司的核心競爭力、盈利能力和風險抵御能力，同時也將提高并增強技術開發與產品創新能力和運營管理能力。

歷經三十多年發展，元創股份迎來了上市這一新的發展里程碑，在資本市場的助力下，公司也獲得了“更上一層樓”的發展契機。面向未來，元創股份將在夯實基礎保持國內領先的同時，瞄準全球市場，邁向全球橡膠履帶行業的領軍企業。

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