申萬(wàn)宏源：維持小米集團(tuán)-W(01810)“買入”評(píng)級(jí)

近日，小米集團(tuán)-W（01810）在資本市場(chǎng)上表現(xiàn)亮眼，股價(jià)走勢(shì)受到廣泛關(guān)注。申萬(wàn)宏源發(fā)布的研報(bào)指出，小米集團(tuán)25Q3業(yè)績(jī)略超預(yù)期，這一積極信號(hào)直接推動(dòng)了股價(jià)的上行。

從業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，小米集團(tuán)25Q3表現(xiàn)強(qiáng)勁，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1131億元，超出市場(chǎng)預(yù)期的1125億元，同比增長(zhǎng)22%，環(huán)比增長(zhǎng)2%。經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)也達(dá)到113億元，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的100億元，同比大幅增長(zhǎng)81%，環(huán)比增長(zhǎng)4%。這一系列數(shù)據(jù)表明，小米集團(tuán)在高端化戰(zhàn)略和人車家全生態(tài)布局下，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更為均衡，展現(xiàn)出強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
在業(yè)務(wù)板塊方面，小米集團(tuán)的IoT業(yè)務(wù)和電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)均取得顯著進(jìn)展。IoT業(yè)務(wù)通過(guò)端側(cè)AI落地，推進(jìn)家電加速出海，收入達(dá)到276億元，毛利率提升至23.9%。電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)更是實(shí)現(xiàn)盈利，上調(diào)25年交付目標(biāo)至40萬(wàn)輛，顯示出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。
基于以上積極因素，申萬(wàn)宏源維持小米集團(tuán)-W“買入”評(píng)級(jí)，認(rèn)為其后續(xù)催化上行因素將帶來(lái)敘事反轉(zhuǎn)，股價(jià)上行空間可期。