A股連續(xù)大跌原因找到了！恒生科技進入技術性熊市，水牛可能結束了

　　今天亞太股市全線下挫，A股、港股昨天剛跳完水，今天又是接著跳，滬指打響3800點保衛(wèi)戰(zhàn)，創(chuàng)業(yè)板指跌超2%。

　　值得注意的是，這次是上證指數(shù)走出了雙頭結構，且面臨破位下跌風險，而恒生科技指數(shù)今天跌破250日線，盤中最大回撤接近20%，相當于進入了技術性熊市。我之前就提示過港股異常弱勢，沒想到美聯(lián)儲降息落地后會繼續(xù)走弱。

　　至于本周ah股連續(xù)大跌的原因，前幾天我有分開解釋過，今天總結一下：

　　上周三大會議落地后，短期內缺乏重磅催化，資金也會兌現(xiàn)；

　　上周五公布的11月社融數(shù)據(jù)和昨天公布的經濟數(shù)據(jù)顯示內需不振，市場特別是外資降低預期；

　　美股AI持續(xù)調整，本周美國將公布11月份非農和通脹數(shù)據(jù)，再加上日本央行加息，去年8月的亞太股市崩盤就是美國非農暴雷疊加日元走強引發(fā)套息交易反轉，雖然這一次日本加息市場有預期，但在當前弱勢市場環(huán)境下不妨礙資金避險。

　　從更長期來看，我覺得有個很重要的邏輯需要關注下，那就是11月M2、M1增速繼續(xù)下滑，非銀存款異常的弱，再加上經濟工作會議的定調，明年不管是貨幣政策還是財政政策的力度都不如今年，這也意味著明年m2、m1增速很難像今年一樣強勢。

　　我覺得正如去年924我們要從熊市思維擺脫出來轉向牛市思維、堅定做多。而現(xiàn)在宏觀環(huán)境發(fā)生了變化，國內超規(guī)模財政和寬松的貨幣沒了，m2和m1增速見頂回落，海外美聯(lián)儲快速降息階段結束，都意味著邊際上沒那么好做了，現(xiàn)在需要從過去幾個月猛猛賺錢的水牛思維中擺脫出來，要多考慮風險，要多觀察基本面變化，不能線性外推。

　　牛市沒有結束，但水牛可能結束了，明年進入牛市下半程，國內和海外最少需要有一個經濟復蘇，國內復蘇做內需，海外復蘇做出海，都沒有那難度就可能大幅上升。

　　總之，我們不能天真的認為今年是大牛市，明年還是大牛市，反而，我覺得這個位置如果沒有利好，全球股市都會陷入調整。

　　再來看今天的重磅消息：

　　據(jù)報道，原本被市場視為“幾乎板上釘釘”的美聯(lián)儲新任主席候選人、白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特，近期在高層圈子內遭遇一定阻力，而這些人士與美國總統(tǒng)特朗普關系密切。

　　美聯(lián)儲威廉姆斯表示，預計美國失業(yè)率將在2025年底降至4.5%。勞動力市場風險已上升，而通脹風險已緩解。美聯(lián)儲的政策已從溫緊縮轉向中性。預計通脹率將在2026年升至2.5%，2027年降至2%。美聯(lián)儲理事米蘭重申，美聯(lián)儲的政策立場對經濟構成不必要的限制，認為剔除"幻影通脹"后，“潛在”的通脹水平已接近聯(lián)儲的目標。

　　據(jù)工信部官網，重慶長安汽車股份有限公司和北汽藍谷麥格納汽車有限公司兩家汽車企業(yè)近期向工信部提交了搭載L3級有條件自動駕駛功能的智能網聯(lián)汽車產品準入申請，根據(jù)《道路機動車輛生產企業(yè)及產品準入管理辦法》等有關規(guī)定，經受理、審查、公示等程序，工信部于第401批《公告》附條件許可了相關產品。

　　但今天A股智能駕駛板塊沖高回落，可能渣男慣了，再加上今天大盤不好。

　　據(jù)財聯(lián)社報道，今日午后，恒生科技指數(shù)跌幅突然加大，香港恒生指數(shù)跌幅擴大至2%。恒生科技指數(shù)一度跌超2.5%。阿里巴巴、騰訊控股、京東、美團跌幅都有所加大，相對應的認購證更是全線暴跌。午間，券商研究員之間流傳著一則“涉及相關高科技公司稅收認定”的信息，引發(fā)了市場的波動。

　　商務部：對原產于歐盟的進口相關豬肉及豬副產品征收反傾銷稅

　　最后簡單看下盤面，截至收盤，上證指數(shù)跌幅為1.11%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為2.10%，市場成交額縮量至1.74萬億，超過4300家下跌；港股恒生指數(shù)跌幅為1.54%，恒生科技指數(shù)跌幅為1.74%。

　　分行業(yè)來看，僅商貿零售、美容護理、社會服務三大行業(yè)上漲，通信、綜合、有色金屬、電力設備、傳媒等行業(yè)領跌。

　　風險提示：

　　股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考