基金經理來信 | From：長城滬深300自由現金流指數擬任基金經理陶曙斌

尊敬的各位投資者：

展信佳。我是長城滬深300自由現金流指數的擬任基金經理陶曙斌。本基金已順利完成募集，衷心感謝您的信任與支持。

繼8月發行長城國證自由現金流指數后，長城滬深300自由現金流指數是我們今年布局的第二只自由現金流指數產品，希望助力投資者捕捉A股核心“現金?！钡耐顿Y機遇。對自由現金流指數產品的持續布局，進一步豐富了我們的紅利工具箱產品譜系，而更本質在于：我們對這類優質資產長期投資價值的積極看好。

當前A股市場處于震蕩整固階段，資金向低波動、高現金流資產傾斜，自由現金流策略所具備的長期穩健屬性，與當前市場需求高度契合。

自由現金流策略以企業自由現金流為核心評價指標，有望更精準篩選出財務結構健康、具備內生增長動力的優質企業。這類企業通常具備較強的周期穿越能力——在經濟承壓時，擁有更充裕的風險緩沖空間及逆勢擴張的資本實力；在經濟上行時，則能迅速抓住機遇擴大再生產或提升股東回報。

也因此，自由現金流策略是一種值得長期關注的策略風格，有助于投資者爭取長期復利。以滬深300自由現金流全收益指數為例，Wind數據顯示，截至今年11月末，該指數自2014年以來累計漲幅達415.46%（年化漲幅為15.21%），顯著超越同期中證紅利全收益指數表現（累計漲幅為304.63%，年化漲幅為12.82%）。（指數過往表現不預示其未來表現，不等于產品實際收益，不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，投資需謹慎。）

中長期來看，我們認為，自由現金流策略有望進一步顯現其投資韌性，原因在于：

一方面，政策環境持續利好。國內“反內卷”政策持續推進，引導資源向高現金流、高ROE企業集中；同時，美聯儲降息預期下，外資有望回流利好高股息資產。此外，監管機構積極鼓勵險資等長期資金入市，近期金融監管總局下調相關股票風險因子，進一步為保險資金配置優質穩健類資產創造了有利條件，有望為相關板塊帶來穩定的增量資金支撐。權益基金公募考核新規，也對現金流充沛的大盤價值股可能有促進資金增配作用。

另一方面，資金配置需求旺盛。臨近年底，機構投資者對具備高現金流的穩健類資產配置需求有望上升。在經濟增長模式轉型與市場波動并存的背景下，能夠持續創造自由現金流的企業，其防御屬性與長期配置價值更為突出。

最后，再次誠摯感謝各位投資者的信賴。后續我們將恪盡職守，勤勉運作，以嚴謹規范的投資管理，力爭為持有人實現長期穩健的資產增值。期待與您攜手同行，共同見證時間與復利的力量。

長城基金 陶曙斌

2025年12月16日

風險揭示函（上下滑動查看）

風險提示：基金投資有風險，投資者購買本基金前，請仔細閱讀本基金《基金合同》、《招募說明書》等法律文件。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運作時間較短，不能反映股市、債市發展的所有階段?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I績不構成本基金業績表現的保證，基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現。本資料僅為宣傳用品，不作為任何法律文件，任何資訊均以最新版本為準。本產品由長城基金發行和管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任?；鸸芾砣颂嵝眩總€公民都有舉報洗錢犯罪的義務和權利。每個公民都應嚴格遵守反洗錢的相關法律、法規。

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