美聯儲未來主席是誰？哈塞特遇困，沃什概率大增！兩人有何異同？

2026 年美聯儲主席人選的角逐，已經進入關鍵階段，一旦結果公布，美聯儲將實質進入“鮑威爾+X"的雙主席階段！但曾被視為 “板上釘釘” 的凱文?哈塞特，近期持續遭遇阻力，而前美聯儲理事凱文?沃什的入主概率顯著上升。

這一變化不僅牽動美國金融市場神經，更將深刻影響美國未來貨幣政策走向。兩位 “凱文” 的經濟路線與背景存在明顯差異，其競爭格局的演變，也折射出特朗普政府對美聯儲控制權的爭奪與市場對貨幣政策獨立性的擔憂。

從背景來看，兩人雖同屬保守派陣營，但職業路徑與政策實踐經歷截然不同。

哈塞特的核心優勢在于與特朗普政府的深度綁定及政策協調能力。他擁有賓夕法尼亞大學經濟學博士學位，曾在美聯儲擔任高級經濟學家，2017 - 2019 年任白宮經濟顧問委員會主席期間，深度參與《減稅與就業法案》的設計與推動，是特朗普第一任期經濟政策的核心操盤手之一。2025 年起擔任的白宮國家經濟委員會主任一職，更讓他直接主導經濟政策協調，對特朗普的經濟訴求有著精準把握，而且其長期為共和黨總統候選人提供顧問服務的經歷，也讓他成為特朗普眼中 “忠誠且可控” 的人選。

相比之下，沃什的優勢在于橫跨金融市場、美聯儲系統與學界的復合型履歷。他擁有斯坦福大學學士學位與哈佛法學院博士學位，早年在摩根士丹利并購部門擔任高管，熟悉華爾街運作邏輯。2006 - 2011 年擔任美聯儲理事期間，親身經歷 2008 年金融危機，參與貝爾斯登收購、雷曼兄弟破產等關鍵事件的應對，對美聯儲貨幣政策機制與金融穩定職能有著實操經驗。此外，他還是斯坦福大學訪問學者與胡佛研究所研究員，能從學界視角審視政策得失。這種多元背景，讓他既能理解特朗普的政策訴求，又能兼顧市場對美聯儲專業性的期待，這也是 2017 年特朗普首次考慮美聯儲主席人選時便將其納入視野的重要原因。

而在經濟觀點上，兩人雖均支持降息以降低美國國債融資成本，并從當下言論看，均迎合特朗普的政策目標，但在政策邏輯、獨立性堅守與風險把控上存在顯著差異。

政策核心邏輯方面，哈塞特更偏向 “政治訴求導向”。作為特朗普經濟政策的直接執行者，他長期主張通過減稅與寬松貨幣政策刺激經濟增長，曾公開支持 “立即降息 50 個基點”，與特朗普 “利率降至 1% 甚至更低” 的目標高度契合。其政策邏輯更側重短期經濟提振與債務成本控制，而非PCE通脹！例如他曾提出 “對等關稅會降低消費價格”，為特朗普的貿易政策提供理論支撐，在經濟數據解讀上也更傾向于貼合政府立場，今年 8 月美國勞工統計局下調就業數據時，他公開力挺特朗普對數據 “造假” 的指控，這種立場讓市場擔憂其可能是個”瘋狂的經濟制定者“，其政策制定很可能偏離數據導向原則，而進入主觀認知敘事！

相比之下，沃什學者味道更濃，更注重 “市場規律與政策平衡”。盡管他也支持降息，但強調政策需基于經濟數據與通脹趨勢，曾批評美聯儲 “降息決策缺乏數據支持”、“放棄靈活平均通脹目標制”，顯示出對貨幣政策科學性的重視。面對特朗普的關稅政策，他雖不直接反對，但提出 “關稅不會對通脹產生重大持久影響” 的判斷，既避免與政府直接對立，又已經承認關稅對經濟有影響的結論，應該是個人情世故的高手！關鍵是在美聯儲職能定位上，他明確主張 “保持政策獨立性”，反對美聯儲過度擴權，這種立場與哈塞特形成鮮明對比。

我這里還要重點強調下這個獨立性認知，畢竟兩人的差異會直接觸動市場敏感神經！

哈塞特雖近期表態 “美聯儲應保持獨立”、“總統意見無權重”，但過往履歷讓市場對其獨立性存疑，他的”共和黨槍手形象太穩了“！他長期擔任白宮核心經濟職務，政策主張與特朗普高度綁定，且在關鍵事件中多次站隊政府立場。這種 “親近政治” 的特質，讓投資者擔憂若其上任，會導致貨幣政策淪為 “取悅總統的工具”，進而引發市場對通脹失控的擔憂，推高長期國債收益率，反而與特朗普 “降低融資成本” 的目標背道而馳。

而沃什時至今日，依然將 “獨立性” 作為政策核心原則。2008 年金融危機期間，他在美聯儲內部堅持基于市場信號制定政策也廣受好評，注意這個時間點，美國當下太需要一位能應對危機的美聯儲主席！關鍵，是他離開美聯儲后，曾多次公開批評 “美聯儲受政治影響”，強調 “貨幣政策需脫離短期政治壓力”。這種立場雖未必完全符合特朗普對 “聽話” 的期待，但至少讓美元安全了下倆！ 摩根大通 CEO 戴蒙就已經公開表示 “贊同沃什關于美聯儲的觀點”，這便是來自市場態度的直接體現。

我再強點一句，沃什是一位支持強勢美元和控制債務的經濟學人，他不贊同讓美元失去現有地位！

最后，從我老本行金融風險的把控維度上，哈塞特更傾向于 “激進施策”，對其政策潛在風險的考量相對不足。例如他主張大幅降息時，較少提及過度寬松可能引發的資產泡沫、通脹反彈等問題，對特朗普關稅政策的風險評估也偏向樂觀，這種激進傾向讓市場擔憂可能加劇經濟波動，一旦他當選，美元勢必遭到重創！

而沃什則展現出 “審慎平衡” 的風格。他曾質疑美聯儲 “一邊降息一邊縮表” 的矛盾操作，指出這會 “收緊金融條件”，顯示出對政策協同性的重視！而在金融危機應對中，他既支持必要的流動性注入，又反對無限制量化寬松，這種審慎態度讓他在華爾街與美聯儲內部獲得更多認可，美國經歷2025年后，非常需要穩定的金融政策環境！

因此，我感覺近期沃什入主概率大增，本質是 “政治訴求與市場擔憂” 博弈后的結果，說白了，華爾街當下的內部矛盾很大，有人想爆炒黃金貴金屬，比如高盛！有人想禍福比特幣強勢，比如貝萊德！還有人更關心美元和美債的強勢，比如花旗！

所以，一方面，哈塞特遭遇的阻力直接削弱其競爭力，高層圈子對他 “與特朗普關系過密” 的擔憂加劇，原定于 12 月初的候選人面試被迫取消。

預測市場數據顯示，他的提名概率從月初的 80% 驟降至 51%，反映出內部共識的松動。更關鍵的是，市場對其政策風險的擔憂已形成明確預期！

另一方面，沃什的優勢在博弈中持續凸顯。他的多元背景既能滿足特朗普對 “可控性” 的期待，又能緩解市場對 “政治干預” 的擔憂！此外，特朗普雖然對鮑威爾 “降息過慢” 的不滿，damn如果過快導致他被彈劾風險大增，也是他擔心的！所以他需要一位既能推動降息、又能避免市場劇烈動蕩的人選，而沃什的特質，似乎恰好契合這一需求。

所以，來自華爾街的影響，依然支持美聯儲作為 “獨立央行” 的制度慣性與市場共識！這種平衡背后，實際上反而利好2026年的美元和流動性。