美聯儲如期降息，資產走勢方向明確，3人反對創紀錄

哈嘍，大家好，今天小睿這篇評論，主要來分析美東時間 2025 年 12 月 10 日，美聯儲議息會議落下帷幕，不出市場所料宣布降息 25BP。

這次會議藏著不少關鍵變化，3 人反對的分歧程度創下 2019 年以來新高，同時開啟的技術性擴表更引發廣泛關注。

結合勞動力市場變化和美聯儲主席換屆的背景，這場政策調整將深刻影響 2026 年全球資產走勢，咱們用通俗的語言慢慢聊。

本次美聯儲降息 25BP 基本符合市場預期，12 位 FOMC 投票委員中 9 人贊成，但有 3 人明確反對，這是 2019 年以來首次出現三名委員同時反對利率決議的情況。

反對聲音分為兩派，美聯儲理事米蘭主張直接降息 50BP，認為當前經濟需要更強力的寬松支持；而芝加哥聯儲主席古爾斯比和堪薩斯城聯儲主席施密德則主張維持現有利率，擔心過早降息會干擾通脹控制。

更能反映分歧的是美聯儲點陣圖，12 月對 2026 年降息的預測比 9 月明顯更離散，有的委員支持多次降息，有的則認為僅需一次即可。

值得注意的是，作為下任美聯儲主席熱門人選，白宮國家經濟委員會主任哈塞特此前就公開表態，預計本次會議會降息 25BP，他還強調美聯儲主席需要是 “響應數據的人”。

會議結束后哈塞特再次發聲，稱如果當選會考慮特朗普的政策意見，但美聯儲利率決定仍將保持獨立，與理事會和 FOMC 成員達成集體共識。

本次會議最超預期的動作，是美聯儲宣布開啟技術性擴表，這和大家熟悉的 QE（量化寬松）可不一樣。

美聯儲明確表示，從 12 月開始每月購買 400 億美元短期國債，必要時還會買入剩余久期不超過三年的附息國債，購買規模會在未來幾個月保持高位，之后再顯著縮減。

紐約聯儲隨后發布公告，稱這次購債是為了維持充足的準備金供應，應對短期隔夜市場壓力，屬于貨幣政策執行機制的技術性調整。

簡單說，這次擴表的核心目的是穩定市場流動性、控制利率波動，而 2008 年金融危機和 2020 年疫情期間的 QE，是為了壓低長期利率刺激經濟，兩者本質完全不同。

據鳳凰網財經報道，紐約聯儲已經明確了購債操作細節，將通過二級市場買入短期國債，購債規模會根據市場季節性波動調整，比如考慮納稅日等因素的影響。

從會議釋放的信號和市場環境來看，2026 年美聯儲大概率會繼續降息，次數可能在 2-3 次。

一方面美國勞動力市場出現了結構性變化，12 月 3 日美國自動數據處理公司發布的 “小非農” 數據顯示，11 月美國私營部門就業崗位減少 3.2 萬個，創下近 3 年來最大降幅。

另一方面，2026 年 5 月美聯儲主席將換屆，熱門人選哈塞特長期主張寬松貨幣政策，公開支持更快、更多的降息，還曾批評當前利率過高制約經濟增長。

政策調整也會直接影響資產走勢，預計 2026 年 10 年期美債利率會先下后上，年中低點在 3.5%-3.8% 左右。

美股則會持續獲得支撐，尤其是科技板塊和對利率敏感的地產、銀行、中小盤板塊。中國證券報 12 月 10 日報道，受美聯儲降息消息影響，跨境資金本周已凈流入 A 股科技板塊超 50 億元。

美聯儲 12 月降息 + 技術性擴表的組合拳，既符合市場預期又暗藏新變化。2026 年降息節奏雖受多重因素影響，但整體寬松趨勢明確，將為全球經濟穩增長提供支撐。