棄A轉港IPO，這家AI公司毛利率大跌，CTO沒入職就參與專利發明？

諾比侃放棄闖關科創板后轉戰港交所，歷經三次遞表終于通過聆訊。然而，這家人工智能公司上半年增收不增利，毛利率同比下跌18.7個百分點。首席技術官（CTO）唐泰可、研發總監林仁輝均在2016年下半年加入諾比侃，但公司2015年8月申請的一項專利的發明人中已經出現兩人名字。

來源：攝圖網

上半年增收不增利，應收款項周轉天數超過1年

12月15日，諾比侃人工智能科技（成都）股份有限公司（以下簡稱：諾比侃）啟動招股，擬全球發售378.66萬股，另有15%超額配股權，每股發售價在80港元—106港元。

諾比侃曾籌劃于科創板上市，并于2023年2月進行了上市輔導備案。不過，2024年8月，諾比侃終止了科創板上市輔導，兩個月后開始籌劃在港交所上市。

此后，諾比侃曾于2024年11月、2025年5月兩次向港交所遞表，但因未能在6個月內完成上市流程導致遞表失效。2025年11月，諾比侃第三次向港交所遞表，終于通過了港交所聆訊。

諾比侃專注于AI和數字孿生等先進技術在交通、能源及城市治理等領域的產業化應用，主要為客戶提供基于全面的AI行業模型的軟硬件一體化解決方案，用于監測、檢測和運維等用途。

不過，這家人工智能公司上半年毛利率明顯下滑，出現了增收不增利的情形，應收款項周轉天數等營運指標同樣承壓。

招股書顯示，2025年上半年，諾比侃實現營業收入23157.1萬元、同比增長24.7%，實現期內利潤4008.1萬元、同比下滑21%。

盈利能力方面，2022年至2024年及2025年上半年（報告期），諾比侃的毛利率分別為55.6%、58.1%、58.9%、39.2%。與2024年上半年的57.9%相比，2025年上半年的毛利率下滑了18.7個百分點。

營運能力方面，報告期各期，諾比侃的貿易應收款項平均周轉天數分別為192天、241天、352天、373天，逐期拉長。最近一期，該項指標甚至已經超過了1年。

與此同時，諾比侃的貿易應付款項平均周轉天數分別為220天、158天、85天、108天，2022年至2024年逐年縮短，2025年上半年雖然有所提高，但仍明顯低于2022年水平。貿易應收款項平均周轉天數也從低于貿易應付款項平均周轉天數，逐漸發展到遠超貿易應付款項平均周轉天數，兩者出現錯配。

也就是說，諾比侃自客戶處收回款項的平均時間遠長于公司要向供應商支付款項的平均時間，而這種信貸期限的錯配可能會導致諾比侃需要準備更多的現金以應對經營風險。同時，這種信貸期限的錯配反映出諾比侃在產業鏈中的地位可能較低。

此外，諾比侃還存在供應商、客戶成立當年就開始與其合作，并成為主要供應商或客戶的情況。

例如，供應商S于2024年成立，當年開始與諾比侃合作并成為諾比侃第二大供應商，采購金額為2300.9萬元；客戶B成立于2023年，當年成為諾比侃第一大客戶，銷售金額為1.11億元。

諾比侃還存在未能為雇員足額繳納社會保險及住房公積金的問題，報告期各期，未足額繳納社保的人數分別為98人、170人、187人、189人。而截至2025年6月末，諾比侃的員工人數為193人。

CTO、研發總監入職前就為諾比侃申請專利？

廖峪為諾比侃的實控人，2007年8月至2016年8月曾在成都銳之獅科技有限公司（以下簡稱：銳之獅）、成都布露思視訊科技有限公司（以下簡稱：布露思）擔任技術人員，主要負責軟件及技術開發及管理。其間在2015年3月，廖峪創辦諾比侃并擔任董事職務。

唐泰可為諾比侃的執行董事兼首席技術官（CTO），同樣曾在2009年2月至2016年9月擔任銳之獅技術總監，2016年12月加入諾比侃。

林仁輝為諾比侃監事會主席兼研發總監，2010年1月至2016年6月在銳之獅任職，2016年9月起擔任諾比侃的研發總監。

然而，據國家專利局網站，2015年8月，諾比侃的前身成都諾比侃科技有限公司申請了“基于物聯網的城市安防設備智能監控管理系統”（申請號：2015206165826）的實用新型專利，其中三個發明人為廖峪、唐泰可、林仁輝。

若上述專利發明人就是諾比侃的董監高，按諾比侃披露的信息，此時唐泰可、林仁輝尚在銳之獅任職。

此外，王麗為諾比侃的執行董事、首席財務官、董事會秘書兼聯席公司秘書。

招股書稱，王麗于2017年1月加入諾比侃，擔任首席財務官；但又稱，在加入諾比侃之前，王麗自2015年2月至2017年12月任職于成都昊栩會計咨詢有限公司。

或曾與關連人士經營、財務混同

招股書顯示，王榮華為廖峪的配偶，王麗為廖峪的妻妹，也就是王榮華的妹妹。王榮華控制的企業應當是諾比侃的關連人士。

工商信息顯示，諾比侃2024年工商年報中的聯系電話為028-61XX2XX0，而成都中州智軟科技有限公司（以下簡稱：中州智軟）于2017年4月25日公示的2016年工商年報同樣使用過該聯系電話。

2017年4月5日，中州智軟的控股股東、執行董事兼總經理變更為王榮華，與諾比侃實控人的配偶同名。同日還發生了其他事項備案，變更后的內容顯示為“王麗，***”。

中州智軟2023年工商年報中的聯系電話、聯系郵箱，與諾比侃全資子公司成都中軌軌道設備有限公司、德陽中州創智科技有限公司2023年工商年報中的聯系電話、郵箱均相同，且郵箱后綴名為“nuobikan.com”，該域名由諾比侃擁有。

如果中州智軟的實控人王榮華確實為諾比侃實控人的配偶，中州智軟應當是諾比侃的關連人士，諾比侃或與其關連人士存在經營混同的情形。值得注意的是，工商信息顯示，中州智軟同樣從事人工智能應用軟件開發等相關業務。

此外，啟銳創智（上海）智能科技有限公司（以下簡稱：啟銳創智）的執行董事兼總經理同樣叫王榮華，該公司于2015年7月成立，2023年6月注銷。

啟銳創智2015年工商年報顯示，其當時的股東分別為廖峪、唐泰可、唐某林等5人。據國家專利局網站，唐某林曾為諾比侃申請過“一種鐵路用具有角度衡量功能的便于攜帶的測量裝置”（申請號：2019100518738）等多項專利。

據國家企業信用信息公示系統，啟銳創智注銷前，王麗為其主要人員；據天眼查，王麗為啟銳創智的財務負責人。也就是說，諾比侃可能還曾與關連人士財務混同。

此外，據工商信息，啟銳創智的經營范圍包括計算機軟硬件及輔助設備批發等。