紅利基金，看這一篇就夠了

1.有大事

文章3000字，太干了，別噎著。

昨天粉絲問了紅利的問題，我比較寵粉，今天就寫了：

巴菲特說過一句話："如果你不愿意持有一只股票十年，那你連十分鐘都不要持有。"

這句話放在紅利基金上，再合適不過了。

一、紅利今年為什么"不行"了？

先看一個事實：2024年到2025年，紅利指數(shù)大幅跑輸滬深300和中證A500。

很多人看到這個數(shù)據(jù)就慌了：紅利是不是不行了？是不是要換賽道了？

別急，我們先搞清楚一件事：紅利過去幾年為什么漲？

答案很簡單——市場風(fēng)險偏好下降。

2022年、2023年、2024年上半年，整個A股風(fēng)聲鶴唳，科技股跌得稀里嘩啦，消費股萎靡不振，成長股更是一片狼藉。這時候，資金需要一個"避風(fēng)港"。

紅利股有什么特點？業(yè)績穩(wěn)定、分紅穩(wěn)定、估值便宜。

銀行、煤炭、電力、高速公路……這些行業(yè)雖然不性感，但人家旱澇保收。市場越恐慌，資金越往這些地方跑。

所以過去幾年紅利漲得好，不是因為這些公司突然變優(yōu)秀了，而是因為其他地方太危險了。

那今年紅利為什么跑輸了？

因為市場風(fēng)險偏好在回升。2024年9月那波行情，科技股、AI概念股開始狂飆，資金從紅利這種"防守型資產(chǎn)"往"進(jìn)攻型資產(chǎn)"搬家。

這不是紅利變差了，而是市場情緒變了。

芒格說過："宏觀是我們必須接受的，微觀才是我們可以作為的。"

紅利短期跑輸滬深300，這是宏觀層面的風(fēng)格輪動，你改變不了。但紅利的內(nèi)在價值——那些公司每年實打?qū)嵎纸o你的真金白銀——這才是你應(yīng)該關(guān)注的微觀層面。

二、紅利的真正價值：股息是大多數(shù)人從A股賺錢的唯一方式

我說一句可能讓很多人不愛聽的話：

對于絕大多數(shù)散戶來說，股息可能是你從A股賺到錢的唯一方式。

為什么這么說？

你回想一下自己過去的投資經(jīng)歷：追漲殺跌、頻繁換手、聽消息炒股……最后算總賬，是賺是虧？

我見過太多人了，2007年沖進(jìn)去，2015年沖進(jìn)去，2021年沖進(jìn)去，每次都覺得自己能踩準(zhǔn)節(jié)奏，每次都被市場教訓(xùn)。

但你知道嗎？如果你在2014年買入一只高股息的銀行股，不管漲跌，就死拿著，到今天你的年化收益很可能超過10%。

為什么？因為股息在那里，雷打不動。

巴菲特的伯克希爾持有可口可樂幾十年，當(dāng)年投入13億美元，現(xiàn)在每年光分紅就能收7億多。這就是復(fù)利的力量，這就是股息的力量。

股價會波動，但分紅是真金白銀進(jìn)你口袋的。

紅利投資的底層邏輯就是這個：我不指望股價翻倍，我只要求你每年老老實實把利潤分給我。積少成多，時間拉長，這筆錢比你追漲殺跌賺得多，也安心得多。

所以我說，紅利基金最大的作用是股息，不是股價上漲。

股價上漲是附帶的。如果你非要靠股價賺錢，那你應(yīng)該去買成長股、科技股，而不是紅利。

三、險資為什么瘋狂買紅利？這對你意味著什么？

今年有一個重大利好，很多人沒注意到：監(jiān)管降低了險資投資紅利資產(chǎn)的風(fēng)險因子。

什么意思？

保險公司有大量的長期資金需要配置。按照監(jiān)管要求，保險公司投資不同類型的資產(chǎn)，需要計提不同比例的風(fēng)險資本。

以前投紅利股，風(fēng)險因子比較高，保險公司要準(zhǔn)備更多的資本金，投資積極性自然受限。

現(xiàn)在風(fēng)險因子降了，意味著同樣一筆錢，保險公司投紅利股需要準(zhǔn)備的資本金更少了。

結(jié)果是什么？險資會拿更多的錢來買紅利。

為什么這對你很重要？

因為險資是真正的長期資金。他們不是來炒一把就跑的，他們是來收股息的。這些錢進(jìn)來，會成為紅利股的"定海神針"。

芒格有句話："釣魚的第一條規(guī)則是，在有魚的地方釣魚。"

險資都在往紅利這個池子里涌，你說這池子里有沒有魚？

四、配置紅利之前，先問自己三個問題

在配置紅利之前，你必須先回答三個問題：

第一，你能接受1-2年的調(diào)整嗎？

紅利已經(jīng)漲了好幾年，現(xiàn)在調(diào)整一兩年是再正常不過的事情。如果你買進(jìn)去三個月不漲就想跑，那紅利不適合你。

第二，你追求的是什么？

如果你追求的是短期暴漲，去買AI、去買科技。紅利給不了你這種刺激。

如果你追求的是長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流，不求大賺但求不虧，那紅利正適合你。

第三，你的倉位合理嗎？

我給的建議是5%-10%，并不是讓你全倉梭哈紅利。5%-10%是什么概念？就是你組合里的"壓艙石"。漲的時候它可能拖后腿，但跌的時候它能讓你晚上睡得著覺。

想清楚這三個問題，再往下看。

五、幾只值得關(guān)注的紅利基金：優(yōu)勢與風(fēng)險并存

如果你能接受紅利的特性，那下面這幾只基金可以參考。我會詳細(xì)分析每一只的優(yōu)勢和劣勢，你根據(jù)自己的情況選擇。

1.易方達(dá)中證紅利低波動ETF聯(lián)接

近兩年收益：約27%

最大回撤：約13%

優(yōu)勢：

這個基金跟蹤的是"中證紅利低波動指數(shù)"，什么意思？就是在紅利股里面，再篩選出波動小的股票。雙重篩選，穩(wěn)上加穩(wěn)。

對于保守型投資者來說，這個基金非常友好。它不會大起大落，持有體驗比較舒服。

易方達(dá)是大公司，ETF聯(lián)接的運作成本低，流動性也好。

劣勢：

因為追求低波動，所以會排除一些高彈性的紅利股。如果市場大漲，它可能跑不過普通紅利指數(shù)。

另外，低波動策略有時候會陷入"價值陷阱"——股價不波動不是因為穩(wěn)健，而是因為沒人關(guān)注。

2.富國中證紅利指數(shù)增強(qiáng)A

近兩年收益：跑贏基準(zhǔn)10多個點

波動較大

優(yōu)勢：

這是一個指數(shù)增強(qiáng)基金，什么意思？就是在跟蹤中證紅利指數(shù)的基礎(chǔ)上，基金經(jīng)理會做一些主動調(diào)整，爭取跑贏指數(shù)。

從歷史業(yè)績看，這個基金確實做到了。長期能跑贏基準(zhǔn)10個點以上，這個超額收益是實實在在的。

適合對收益有更高追求、能承受一定波動的投資者。

劣勢：

指數(shù)增強(qiáng)意味著更高的管理費。你多付了錢，就要承擔(dān)基金經(jīng)理判斷失誤的風(fēng)險。

而且增強(qiáng)策略不是每年都有效，有些年份可能跑輸基準(zhǔn)。你要有心理準(zhǔn)備。

3.華泰柏瑞上證紅利ETF聯(lián)接A

近三年收益：約20%

最大回撤：約13%

優(yōu)勢：

這個基金跟蹤的是"上證紅利指數(shù)"，成分股主要是滬市的高股息股票。

上證紅利和中證紅利的區(qū)別是什么？上證紅利只看滬市，中證紅利看滬深兩市。上證紅利的集中度更高，銀行、煤炭、石油這些傳統(tǒng)行業(yè)占比很大。

如果你看好大盤藍(lán)籌，看好國企改革，這個指數(shù)會更合適。

劣勢：

行業(yè)集中度太高了。銀行、能源、公用事業(yè)占了大頭，如果這些行業(yè)集體走弱，基金表現(xiàn)會很難看。

另外，上證紅利的成分股偏傳統(tǒng)，缺少新經(jīng)濟(jì)元素。長期看可能會跑輸包含更多新興行業(yè)的指數(shù)。

4.天弘中證紅利低波動100

近兩年收益：約19.47%

最大回撤：約13%

優(yōu)勢：

這個基金跟蹤的是"中證紅利低波動100指數(shù)"，和前面說的低波動策略類似，但成分股更多，有100只。

成分股多意味著分散性更好，單一股票的影響更小。

天弘的費率一直很有競爭力，成本低是長期投資的重要優(yōu)勢。

劣勢：

和易方達(dá)那只低波動基金類似，追求穩(wěn)健就會犧牲進(jìn)攻性。

另外，天弘雖然規(guī)模大，但在指數(shù)基金領(lǐng)域的品牌力不如易方達(dá)、華夏這些老牌公司。

5.易方達(dá)港股通紅利混合A

近兩年收益：約54%

最大回撤：近兩年約10%，近三年約33%

優(yōu)勢：

這是一只主動管理的港股紅利基金。近兩年業(yè)績非常亮眼，54%的收益很能打。

港股的紅利股有一個特點：估值比A股便宜很多。同樣的公司，港股可能只有A股一半的價格。股息率自然就更高。

而且港股沒有漲跌停限制，如果港股牛市起來，彈性會比A股大。

劣勢：

首先，今年4月剛換了基金經(jīng)理。新經(jīng)理能不能延續(xù)前任的業(yè)績，要打個問號。

其次，港股的流動性不如A股，大資金進(jìn)出比較困難，這會放大波動。

最后，看三年的數(shù)據(jù)，最大回撤有33%，這個波動不是所有人都能承受的。

6.富國港股通紅利精選混合A

今年收益：約43%

最大回撤：不到10%

優(yōu)勢：

今年業(yè)績爆炸好，43%的收益在同類基金里排名靠前，而且回撤控制得很好，不到10%。

說明基金經(jīng)理在今年的港股行情里踩得很準(zhǔn)，選股能力確實強(qiáng)。

劣勢：

你要問自己一個問題：今年業(yè)績好，明年呢？后年呢？

沒有人能年年賺40%。如果一個基金今年暴漲，你追進(jìn)去，很可能明年就是均值回歸。

而且這只基金規(guī)模增長速度比較快，港股流動性又有限，未來規(guī)模繼續(xù)增長可能會影響業(yè)績。

六、結(jié)語：真正的紅利是時間給的

說到底，紅利投資考驗的不是你的智商，而是你的耐心。

巴菲特90多歲了，他的財富99%以上是50歲以后賺的。為什么？因為復(fù)利需要時間。

紅利基金也是一樣。你今年買了，明年漲了你開心；后年跌了你就跑。這樣折騰來折騰去，到頭來竹籃打水一場空。

真正的紅利投資者，是那些買進(jìn)去就不動、安安心心等股息到賬的人。

一年5%的股息，十年就是50%；加上復(fù)利再投資，可能翻倍。

這不性感，但這是大多數(shù)人能從股市賺到錢的少數(shù)方法之一。

最后送大家一句話，也是芒格說的：

"大錢不是在買入和賣出中賺到的，而是在等待中賺到的。"

紅利基金，長期依舊值得。

共勉。

最后說一下，行情現(xiàn)在我一般會用下面這個小程序看的，自己使用下來確實會方便一些，不用再來回切換不同的app，相當(dāng)于整合到一起了。看行情可以試試下面這個小程序~：

風(fēng)險提示：

以上為個人觀點，僅供參考。短期漲跌不預(yù)示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎。

下面兩個小號，一個說公司，一個說基，建議動動您發(fā)財?shù)氖种竷蓚€都關(guān)注一下：