基金經(jīng)理天塌了，業(yè)績(jī)差的要降薪

基金公司及從業(yè)人員的薪酬，與投資者的長(zhǎng)期收益深度綁定。

極端情況下，基金經(jīng)理的績(jī)效薪酬降幅或超過(guò)30%。

按照意見(jiàn)稿的條件統(tǒng)計(jì)，上千位基金經(jīng)理可能面臨降薪，或涉及明星基金經(jīng)理劉彥春、胡昕煒、趙詣等。

上千名基金經(jīng)理可能降薪

這個(gè)新規(guī)說(shuō)白了，就是要把主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理的獎(jiǎng)金和他管的基金表現(xiàn)直接掛鉤，讓“收錢(qián)”和“業(yè)績(jī)”對(duì)等。

咱們可以把它簡(jiǎn)單理解成四檔：

“考得差還虧錢(qián)”：如果基金經(jīng)理管的基金，連續(xù)三年跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超過(guò)10%，并且基金總體是虧錢(qián)的，那他的獎(jiǎng)金最少要扣掉30%。

“考得差但沒(méi)虧”：如果跑輸基準(zhǔn)超過(guò)10%，但基金整體還是賺了點(diǎn)錢(qián)，那他的獎(jiǎng)金也必須下調(diào)，只是沒(méi)規(guī)定具體下調(diào)多少。

“考得一般卻虧錢(qián)”：如果跑輸基準(zhǔn)沒(méi)超過(guò)10%，但基金卻虧了錢(qián)，那他的獎(jiǎng)金今年就不能漲。

“考得好又賺錢(qián)”：如果基金表現(xiàn)明顯比基準(zhǔn)好，同時(shí)也為投資者賺了錢(qián)，那他的獎(jiǎng)金可以適當(dāng)增加。

一句話總結(jié)：新規(guī)就是鼓勵(lì)基金經(jīng)理好好為投資者賺錢(qián)，賺得多、跑得贏，才能多拿；跑輸還虧錢(qián)，就得狠狠扣獎(jiǎng)金。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月11日，全市場(chǎng)的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品超過(guò)4600只，其中跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)超過(guò)10%的基金有1451只。粗略計(jì)算，這次薪酬調(diào)整或涉及上千名基金經(jīng)理。

其中，所謂的基金利潤(rùn)率，不是基金凈值增長(zhǎng)率，而是把基金當(dāng)做一個(gè)“主體”看投資者賺沒(méi)賺錢(qián)。

過(guò)去僅看基金的凈值增長(zhǎng)率，可能會(huì)出現(xiàn)基金凈值上漲了，但大多數(shù)基民因?yàn)樵诟唿c(diǎn)買(mǎi)入、低點(diǎn)賣(mài)出導(dǎo)致虧損的情況。而基金利潤(rùn)率，則可以反映持有人的真實(shí)盈虧。

明星基金經(jīng)理也“中招”

可能被降薪的基金經(jīng)理中，不少是“熟面孔”，景順長(zhǎng)城劉彥春、匯添富胡昕煒、泉果基金趙詣或受 波及。

其中，劉彥春管理的景順長(zhǎng)城集英成長(zhǎng)兩年定期，近三年跑輸基準(zhǔn)最多，超過(guò)48%。該基金自 2019 年成立起，便由劉彥春管理，目前任職回報(bào)僅 0.66 % 。

回顧景順長(zhǎng)城集英成長(zhǎng)兩年定期的業(yè)績(jī)走勢(shì)，呈現(xiàn)高彈性、高波動(dòng)的過(guò)山車(chē)態(tài)勢(shì)，尤其是2020年，進(jìn)攻性突出，創(chuàng)造了爆發(fā)性收益。

得益于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)處于核心資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)的牛市，劉彥春著重重倉(cāng)龍頭企業(yè)，配置貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、古井貢酒，使其大幅跑贏市場(chǎng)基準(zhǔn)。

由于重倉(cāng)白酒和消費(fèi)，他管理的基金在后續(xù)市場(chǎng)調(diào)整中，遭遇毀滅性的凈值回撤。

對(duì)比之下，該基金基準(zhǔn)，由中證800指數(shù)收益率*50%+恒生指數(shù)收益率*20%(經(jīng)匯率調(diào)整后)+中證綜合債券指數(shù)收益率*30%構(gòu)成，走勢(shì)穩(wěn)健，抗跌性更強(qiáng)。

如今，劉彥春已減少在傳統(tǒng)消費(fèi)股的集中度，增加對(duì)醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)板塊的配置，可景順長(zhǎng)城集英成長(zhǎng)兩年定期與基準(zhǔn)的差距，難以快速縮小。

值得一提的，劉彥春在2020年一舉成名，不少投資者蜂擁而至買(mǎi)在高點(diǎn)，導(dǎo)致現(xiàn)在仍被套牢。Choice數(shù)據(jù)顯示，劉彥春在管基金近三年回報(bào)幾乎都跌近30%，以至于他被投資者罵“太平間基金經(jīng)理”。

富國(guó)曹文俊，7只基金跑輸基準(zhǔn)超10%

據(jù)Choice數(shù)據(jù)，以3年內(nèi)業(yè)績(jī)?yōu)闇?zhǔn)，跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)最多的10只基金均跑輸60%以上，跑輸最多的甚至超過(guò)100%。

單只基金大幅跑輸，有可能是運(yùn)氣不佳，可若同一位基金經(jīng)理負(fù)責(zé)的多只產(chǎn)品集體落后，可能面臨投資能力的拷問(wèn)。富國(guó)基金的曹文俊是突出的例子。

曹文俊在管基金有8只，但7只基金近三年業(yè)績(jī)都跑輸基準(zhǔn)超過(guò)10%，多數(shù)產(chǎn)品由他管理超過(guò)3年。

以其管理規(guī)模最大的產(chǎn)品富國(guó)金安均衡精選混合A為例，在曹文俊管理的4年里，2023年開(kāi)始跑輸基準(zhǔn)。2024年第三季度開(kāi)始，該基金跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)幅度加大，并未跟上市場(chǎng)漲幅。

在長(zhǎng)期不盡人意的表現(xiàn)下，投資者選擇用腳投票，自基金2021年末成立至今，富國(guó)金安均衡精選混合A的規(guī)模從28億元，降至9億元。期間，曹文俊管理該基金的任職回報(bào)為-12.39%。

據(jù)悉，曹文俊2017年加入富國(guó)基金，目前擔(dān)任投資總監(jiān)助理，管理規(guī)模28億。

結(jié)語(yǔ)

雖然新規(guī)尚未落地，但能清晰地看到監(jiān)管機(jī)構(gòu)推動(dòng)基金經(jīng)理與基民利益深度綁定，倡導(dǎo)長(zhǎng)期、穩(wěn)健的投資行為。

此次新規(guī)，是想從根本上解決“基金賺錢(qián)，基民不賺錢(qián)”的痛點(diǎn)，促使基金公司把精力真正投入到為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)上。

這一變革，有望讓基金經(jīng)理真正像打理自己的錢(qián)一樣，為投資者進(jìn)行長(zhǎng)遠(yuǎn)的資產(chǎn)配置，使更多投資者獲益。

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