AI 引爆需求 + 寡頭控產(chǎn)，2025 內(nèi)存漲價(jià)近 3 倍，比黃金瘋漲更狠

AI 引爆需求 + 寡頭控產(chǎn)，2025 內(nèi)存漲價(jià)近 3 倍，比黃金瘋漲更狠？

前兩個(gè)月還幾百塊一條的內(nèi)存條，轉(zhuǎn)眼價(jià)格直接翻倍，漲得比金條還狠。

2025 年四季度，DRAM 現(xiàn)貨價(jià)格較一年前接近翻三倍，DDR4、DDR5 及 SSD 合約價(jià)短短一兩個(gè)月就完成 “腰斬反彈” 再翻倍。

同一時(shí)期黃金年內(nèi)漲幅不過 50%-60%，已算亮眼表現(xiàn)，但跟 “硅黃金” 內(nèi)存比起來(lái)，完全是小巫見大巫。這波漲價(jià)不是偶然，而是全球 AI 競(jìng)賽下的供應(yīng)鏈重定價(jià)。

需求端：AI + 消費(fèi)電子，雙重暴擊推高需求

傳統(tǒng)上內(nèi)存需求靠 PC、手機(jī)、服務(wù)器帶動(dòng)，增長(zhǎng)節(jié)奏平穩(wěn)。2024-2025 年兩件事徹底打亂了這個(gè)節(jié)奏。

大模型和 AI 數(shù)據(jù)中心需求暴漲，英偉達(dá) GPU 成為硬通貨，配套的 DRAM、HBM 需求陡增，成了內(nèi)存行業(yè)新 “吞金獸”。

單臺(tái) AI 服務(wù)器對(duì) DRAM 的需求量是傳統(tǒng)服務(wù)器的 8 倍，對(duì) NAND 的需求量是 3 倍。

同時(shí)手機(jī)和電腦的配置軍備競(jìng)賽，讓內(nèi)存從原來(lái)的 2G、3G 時(shí)代，直接邁入 16G 起步的新階段。雙重需求疊加，讓內(nèi)存需求曲線整體往右上角猛推一大截。

供給端：周期 + 減產(chǎn)，產(chǎn)能跟不上需求爆發(fā)

內(nèi)存行業(yè)屬于半導(dǎo)體，有著明顯的周期屬性。2022-2023 年消費(fèi)電子疲軟，內(nèi)存價(jià)格一路下跌，廠商虧到 “現(xiàn)金流報(bào)警”。

為了止損，廠商紛紛取消或推遲投資，主動(dòng)減產(chǎn)、停線。而內(nèi)存工廠擴(kuò)產(chǎn)周期漫長(zhǎng)，一座先進(jìn)制程的存儲(chǔ)廠，從拍板、拿地、買設(shè)備到爬產(chǎn)動(dòng)輒需要三五年。

2025 年下半年，頭部 NAND 廠商普遍放慢擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏，并輪流上調(diào)合約價(jià)格。供給端的 “剎車剎過頭”，為后續(xù)價(jià)格暴漲埋下了重要伏筆。

行業(yè)格局：寡頭壟斷，定價(jià)權(quán)高度集中

內(nèi)存行業(yè)高投入、長(zhǎng)周期、價(jià)格劇烈波動(dòng)的特點(diǎn)，形成了寡頭壟斷格局，幾大跨國(guó)廠商掌握著行業(yè)定價(jià)權(quán)。

全球 DRAM 市場(chǎng)基本由三星、SK 海力士、美光三家瓜分，韓國(guó)兩家合計(jì)在部分季度拿下 70% 以上份額。新興的 HBM 市場(chǎng)中，2024 年 SK 海力士占比約 52.5%，三星緊隨其后約 42.4%。

NAND 市場(chǎng)玩家更多，中國(guó)長(zhǎng)江存儲(chǔ)在制裁壓力下成功突圍，2025 年部分季度出貨份額突破 10%，最高接近 13%，躍升至全球 “腰部” 位置。

這種集中格局下，廠商 “惜售”“控產(chǎn)” 對(duì)價(jià)格的影響遠(yuǎn)比分散的黃金市場(chǎng)明顯。

未來(lái)趨勢(shì)：2026 高位徘徊，2027 后或現(xiàn)轉(zhuǎn)折

對(duì)于消費(fèi)者和企業(yè)來(lái)說(shuō)，最關(guān)心的莫過于漲價(jià)會(huì)持續(xù)多久。答案是，2026 年內(nèi)存大概率仍在 “高位平臺(tái)” 徘徊。

當(dāng)前 AI 熱度仍在高點(diǎn)，機(jī)構(gòu)預(yù)期 2026 年一季度 NAND 價(jià)格還會(huì)繼續(xù)兩位數(shù)增長(zhǎng)，企業(yè)級(jí) SSD 合約價(jià)單季漲幅超過 25%。供應(yīng)緊張要到 2027-2028 年新產(chǎn)能大量開出后，才會(huì)有明顯緩解。

短期想回到前兩年的 “白菜價(jià)” 基本無(wú)望，2027 年之后，內(nèi)存的 “豬周期” 大概率會(huì)重演。一旦新廠集中投產(chǎn)，而 AI 需求增速放緩，就可能再走一次 “漲太多到拼產(chǎn)能再殺價(jià)” 的老路。