復刻Beta高估值路徑，“雙賽道”或成低空經濟國產突圍新范式？

剛剛落幕的亞洲通用航空展，吸引了來自22個國家和地區的387家企業同臺競技，這次航展如同一面棱鏡，折射出中國低空經濟的熾熱與多元。

在央視等多家主流媒體的報道中，鏡頭捕捉到：“首展”、“首秀”成為關鍵詞，眾多新型飛行器首次揭開面紗。從載人空中出租車到重型物流無人機，產業鏈上下游企業如雨后春筍，勾勒出一幅未來立體交通的生動圖景。

在峰飛、沃飛長空、沃蘭特、零重力、覽翌航空等企業展位上，形態各異的eVTOL（電動垂直起降飛行器）無疑是絕對焦點。它們代表著對城市空中交通（UAM）未來的集體押注。

然而，當我們把視線從單款炫酷的概念機身上移開，去觀察這些主機廠企業的整體產品布局圖時，一個有趣的現象浮現出來：在眾多躬身入局的玩家中，同時布局固定翼飛機與eVTOL兩條賽道的企業，屈指可數。

零重力飛機工業與萬豐集團，成為了這少數派中的代表。

01 |eVTOL軍備競賽中的不同路徑

要理解“雙賽道”布局的特殊性，有必要快速掃描一下其他主要玩家的聚焦點。本屆航展，幾乎就是中國eVTOL技術路線的“閱兵場”：

• 沃飛長空（C輪）：聚焦傾轉翼技術路徑，其載客eVTOL產品AE200-100首架機已下線，瞄準高端空中出行；
• 沃蘭特（B+輪）：主攻復合翼構型的VE25，已進入關鍵的型號合格審定階段；
• 億維特航空（A輪）：載人飛行器ET9同樣從復合翼構型切入，其原型機已于2024年完成首飛；
• 覽翌航空（Pre-A輪）：客運級eVTOL LE200與物流無人機LEU100并行發展，目前適航取證進行中。

顯而易見，絕大多數新興企業選擇了“All in eVTOL”的單點突破策略，集中資源攻克這一最具想象空間的尖端領域。這使得零重力與萬豐的“固定翼+eVTOL”布局，在喧囂中顯得尤為不同。

這種差異背后，實則映射出對產業風險與發展節奏的兩種判斷：是傾力一搏于未來，還是協同布局于當下與未來之間，以求得更穩健的穿越周期能力？

而后者的邏輯，正植根于對兩類產品本質的深刻理解。

固定翼飛機，憑借現有取證基礎和成熟應用場景，是商業化“當下”的現金牛；eVTOL（電動垂直起降飛行器），承載著城市空中交通的終極夢想，是押注“未來”的價值錨。二者協同，方能穿越技術周期，實現平穩續航。

雖然同為“雙賽道”布局者，零重力與萬豐的內在邏輯也存在顯著差異，這反映了中國航空制造探索的兩種典型路徑。

萬豐旗下鉆石飛機的DA50等機型，是全球頂尖技術集成的典范——奧地利設計、生產制造分布中國、加拿大、奧地利三地。這是成熟的國際化工業路徑，其核心競爭力在于對國際優質技術資源的整合與市場化能力。

而零重力則展現出另一種野心：全系電動化與全國產化。

其展出的國產電動輕型運動飛機RX1E-A（完成了航展唯一電動固定翼飛行表演），連同自主研發的多旋翼eVTOL ZG-ONE、以及全球首發的6座傾轉旋翼eVTOL ZG-T6，構成了一個完全基于國內研發與制造體系的產品矩陣。

在航空制造這個戰略性產業中，這條路徑更側重于構建自主可控的技術底座與供應鏈。這意味著，在航空制造這個長期面臨“卡脖子”風險的頂級工業領域，零重力正試圖構建一個從核心飛控、電推進系統到整機集成的、完整且自主的國內技術生態。

02 |Beta的成功與“雙賽道”邏輯驗證

“雙賽道”布局是否只是一種保守策略？遠在大洋彼岸的資本市場，已經給出了一個價值數十億美元的參考答案。

Beta Technologies。這家美國電動航空企業，憑借其“eCTOL + eVTOL”雙產品矩陣，以及配套充電基礎設施的生態閉環布局，于2025年11月成功登陸紐交所。其上市募資10億美元，市值一舉突破83億美元，震撼業界。

Beta的成功邏輯異常清晰：

• 技術協同：eCTOL與eVTOL共享電推進、能源管理、航電等核心技術平臺，大幅降低研發成本，加速迭代。
• 市場互補：eCTOL率先在培訓、短途貨運、私人飛行等現役場景商業化，產生現金流并驗證技術；eVTOL則瞄準未來的空中出租和城際交通，支撐高估值預期。
• 生態閉環：自建充電網絡，解決基礎設施瓶頸，構筑護城河。

Beta的路徑清晰揭示了“雙賽道”的商業智慧：eCTOL利用現有法規和市場快速商業化，產生現金流并驗證電推進核心技術；eVTOL則承載未來估值，兩者共享技術平臺，大幅降低研發風險與成本。

零重力在國內的實踐，與這一成功邏輯形成了有趣呼應。本屆航展，其不僅展示了產品，更展現了初步的市場與場景落地能力：

• 商業訂單驗證：現場斬獲超100架銷售訂單，其中包含50架ZG-T6的大額意向訂單，市場熱情可見一斑。
• 場景落地加速：同步發布并推進全國綠色航空營地戰略，將產品精準切入低空旅游、飛行培訓、低空基建等實用場景，構建“產品+場景+基礎設施”的戰略閉環。

這不僅僅是在賣飛機，而是在驗證一個與Beta高度相似的、技術可行、商業可控、生態可期的成長模型。

03 |在喧囂中尋找確定性的不同嘗試

在低空經濟的爆發前夜，我們看到兩種主流敘事：

一是聚焦未來、高舉高打的“eVTOL單點突破”，它資本關注度高，想象空間巨大；二是立足當下、兼顧未來的“eCTOL+eVTOL雙線推進”，它更強調技術的漸進驗證與商業的當下造血能力。

站在更大的格局看，零重力所選擇的全國產化雙賽道路徑，尤為特別。

它既試圖以Beta已驗證的模型降低商業不確定性，又肩負著在航空尖端領域實現全棧自主創新的產業使命。

這條路徑或許不如All in eVTOL那樣充滿極致的未來感，但它提供了一種兼顧技術自主、商業節奏與產業安全的差異化可能性。

低空經濟已上升為國家戰略，一個萬億級新賽道全面鋪開。其核心不僅是市場空間，更是構建自主可控的航空產業體系。

誰能最終成為標桿？答案需要時間驗證。但有一個共識正在形成：低空經濟的真正生命力，不在于創造了多少炫酷的概念機，而在于它能否讓飛行從少數人的專屬，變成多數人可觸及的體驗。

當飛行不再被束之高閣，而是走入景區、融入營地，成為普通人能夠以合理成本去感受、去學習的日常選擇時，天空才真正開始與每個人的生活產生聯結。這或許才是萬億賽道喧囂背后，最具溫度的終極走向——技術終將落地為服務，而服務終將惠及每一個普通人。