史上最大規(guī)模上市將誕生！SpaceX或瞄準2026年IPO

馬斯克名下的 SpaceX 或于 2026 年進行 IPO，融資金額預計遠超 300 億美元，目標是實現(xiàn) 1.5 萬億美元的估值，SpaceX 還計劃利用首次公開募股籌集的部分資金來開發(fā)太空數據中心，包括購買運行這些數據中心所需要的芯片。

如果 IPO 果真成行，這將讓 SpaceX 成為有史以來規(guī)模最大的上市交易，并將讓其市值接近沙特阿美在 2019 年創(chuàng)紀錄上市時的市值，當時這家石油巨頭籌集了 290 億美元。

（來源：Gemini生成）

知情人士透露，SpaceX 的管理層和顧問正在積極尋求在 2026 年中后期上市。IPO 的時間可能會根據市場情況和其他因素調整，不排除將上市時間推遲到 2027 年的可能。受此消息影響，其他航天公司的股價普遍上漲。比如，已經同意向 SpaceX 出售頻譜許可增的美國衛(wèi)星服務和技術提供商 EchoStar 的股價一度飆升 12%，美國航天運輸公司 Rocket Lab 的股價也一度上漲 4.3%。

根據更早之前的報道，SpaceX 也已敲定了最新一輪內部股票出售計劃，馬斯克和公司股東會也推進了關于關鍵崗位的招聘計劃和資金用途。SpaceX 之所以試圖加速上市，是因為其快速增長的星鏈衛(wèi)星互聯(lián)網服務有著強勁表現(xiàn)，具體包括能在移動設備的使用上帶來直接的業(yè)務前景，同時其星艦和火星火箭都是網友和股東較為期待的嘗試。

眾所周知，馬斯克本人對于 SpaceX 寄予厚望，畢竟他本人也是因為 SpaceX 而坐實了“鋼鐵俠”這樣一個稱號。知情人士透露，SpaceX 在 2025 年的預計收入將達到 150 億美元左右，并將在 2026 年增至 220 億至 240 億美元之間，其中大部分銷售額將來自于星鏈。消息還稱，SpaceX 在本次二次發(fā)行中將每股價格定為 420 美元左右，這將讓其估值遠超此前報道 8,000 億美元。

對于 SpaceX 來說，明確上市時間線是一種策略上的轉變，因為此前 SpaceX 曾考慮將旗下星艦部門分拆上市，同時保持母公司的私有化。此前，SpaceX 的高管們曾多次提出將星鏈業(yè)務分拆成為一家獨立的上市公司的想法。但是，多年來馬斯克一直對于上市時機表示懷疑，SpaceX 的首席財務官布雷特·約翰遜（Bret Johnsen）也曾在 2024 年表示，IPO 更有可能在未來幾年進行。

根據市場公開消息，SpaceX 最大的幾個股東包括彼得·蒂爾（Peter Thiel）的 Founders Fund、賈斯汀·菲什納-沃爾夫森（Justin Fishner-Wolfson）領導的 137 Ventures 以及 美國私募股權公司 Valor Equity Partners 等風險投資公司。全球最大的資產管理和金融服務提供商之一的富達投資和谷歌公司也是重要的投資者。

不過，上周就有媒體報道 SpaceX 計劃于 2026 年下半年進行 IPO。但在當時，馬斯克否認了這一估值，并表示相關報道不準確。

目前來看，SpaceX 從最初考慮分拆星鏈單獨上市，到最終決定母公司整體 IPO，毫無疑問是一次追求估值最大化的戰(zhàn)略轉向。預計這次大規(guī)模 IPO 也將為早期投資者提供期待已久的退出通道，并能為 SpaceX 的員工提供一定資產流動性。

在這一輪人工智能熱潮下，馬斯克也攜 xAI 深度入局。數據中心是這一兩年的投資重點，太空數據中心更是吸引黃仁勛、奧特曼等硅谷科技富豪的重要布局方向。對馬斯克而言，將高性能 GPU 和定制 AI 芯片送入軌道，這背后既是高達數億美元的發(fā)射成本。要想做到這些，就需要特殊的硬件加固和維護機制，這種跨越地球與太空的計算遷移，都將是 SpaceX 必須回答的工程學問題，同時也必須為此先算一算經濟賬。

SpaceX 的巨大商業(yè)想象力其實是星艦，從 2016 年首次展示該系統(tǒng)開始，已做了 10 次試飛試驗，直到今年 8 月第十次試飛才順利完成級間分離、部署星鏈模擬載荷、猛禽發(fā)動機太空再點火等任務，最終成功濺落印度洋，印證了隔熱材料性能和結構穩(wěn)定性。據了解，SpaceX 還計劃于 2026 年實現(xiàn)軌道加油演示。

星艦是馬斯克“鋼鐵俠”夢想的具象化，也是 SpaceX 公認的科技護城河。未來，一旦星艦成熟起來，將能以極低的邊際成本來執(zhí)行登月任務和商業(yè)發(fā)射。除能滿足 NASA 的需求之外，也有望徹底壟斷重型發(fā)射市場，為 SpaceX 帶來足以支撐萬億估值的長期且排他性的收入。

在星際探索和航行還未變成現(xiàn)實之前，支撐 SpaceX 的商業(yè)價值的則是發(fā)展迅速的星鏈。星鏈不僅僅是衛(wèi)星群，它也是 SpaceX 估值萬億的現(xiàn)金奶牛。通過提供全球性的衛(wèi)星互聯(lián)網服務，星鏈正在快速獲得來自航空、海運乃至不發(fā)達地區(qū)的農村市場的訂閱收入。但是，這條盈利之路并非絕對坦途。巨大的前期資本支出如同一個無底洞，吞噬了 SpaceX 的大部分收入。

商業(yè)航天業(yè)務支撐著 SpaceX 的基本盤，去年，“北極星黎明”任務完成全球首次商業(yè)太空行走，兩名平民宇航員出艙。此后，SpaceX 還發(fā)射了載人龍飛船執(zhí)行 Crew-9 緊急救援任務，前往國際空間站接回被困的兩名 NASA 宇航員，引起社廣泛關注。

另外一方面，SpaceX 一直在爭取來自 NASA 的發(fā)射承包業(yè)務。從前往國際空間站的載人航天到被美國定為國策的“重返月球計劃”，SpaceX 都是最有競爭力的選項。NASA 于上個月重新放開了月球著陸器競標后，SpaceX 第一時間亮出了簡化版 Starship 登月方案。

2024 年，NASA 宣布由 SpaceX 獵鷹重型火箭于 2028 年 7 月發(fā)射“蜻蜓號”探測器前往土衛(wèi)六，合同價值 2.566 億美元。“蜻蜓號”是 NASA 首個核動力飛行棋，將研究土衛(wèi)六大氣成分、有機分子和生命存在可能性，其體積猶如小型汽車，有四個帶雙旋翼的手臂，依賴自主系統(tǒng)飛行，采用核動力系統(tǒng)提供穩(wěn)定電力，預計將在土衛(wèi)六執(zhí)行 2.5 個地球年的探測任務。

需要說明的是，資本市場或許會考慮到馬斯克在特斯拉以及 X 等公司運營商所展現(xiàn)出來的權力集中化表現(xiàn)，不排除他會通過雙重股權結構確保自己即使在上市后依然擁有對 SpaceX 公司戰(zhàn)略和技術方向的絕對控制權。

參考資料：

https://digitalcxo.com/article/spacex-plans-record-breaking-ipo-with-1-5-trillion-valuation-reports/

https://techcrunch.com/2025/12/09/spacex-reportedly-planning-2026-ipo-with-1-5t-valuation-target/

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-09/spacex-said-to-pursue-2026-ipo-raising-far-above-30-billion