聯想ISG被曝大裁員風暴：AI轉型的“虧損傷口”藏不住了

■員工的爆料將聯想ISG中國區推至風口浪尖

■聯想正在主動重構其業務重心與資源分配

■在PC業務的“舒適區”與AI未來的“深水區”之間，這家科技巨頭正試圖用組織重構的陣痛，換取下一個十年的入場券

作者：謝涵

編輯|陳秋

另鏡ID：DMS-012

近日，一份營收利潤雙雙創下新高的季度財報，與一場被內部員工形容為“15分鐘錄音會議”的閃電式裁員，同時在聯想集團上演。這戲劇性一幕的焦點，直指被公司視為AI轉型核心引擎的基礎設施方案業務集團（ISG）。

當表面增長無法掩蓋持續虧損的傷口，這家老牌科技巨頭正以一場冷酷的組織手術，揭開了其奔赴“人工智能十年”雄心背后，必須直面的殘酷現實：盈利的煎熬、全球資源的重配，以及戰略抉擇的陣痛。

狂歡財報與15分鐘裁員潮

近日，社交媒體上眾多認證為聯想員工的爆料，將聯想ISG中國區推至風口浪尖。傳聞中的裁員涉及上海數百名員工，過程被描述為“僅15分鐘的會議，遲到了13分鐘，播放兩分鐘錄音即告結束”，范圍更覆蓋北京、上海、天津、深圳等多地的軟件、固件及操作系統研發團隊，其決絕與高效令行業側目。

盡管聯想官方對此保持沉默，但結合其最新財季數據，這場風暴絕非空穴來風，而是植根于ISG業務長期的結構性難題之中。

最新的財報數據，為聯想勾勒出一幅增長強勁的圖景。在截至2025年9月30日的第二財季，當季集團營收同比增長15%至1464億元人民幣（約合204.33億美元），經調整后的凈利潤同比增長25%，達36.6億元人民幣（約合5.12億美元）。

其中，處于裁員漩渦中心的ISG業務，營收也實現了24%的可觀同比增長，達到293億元人民幣（約合40.94億美元）。

然而，這層增長的光環之下，隱藏著一個持續流血的傷口，該業務在截至2025年9月30日的6個月內錄得了約1.18億美元的運營虧損。而這并非偶然失手，該業務已經連續第三個半年出現虧損——前年同期虧損1.14億美元，去年同期虧損7300萬美元。

聯想在財報中坦誠，虧損源于“增加了用于擴大人工智能能力的投資”，以及“加快企業基礎設施業務轉型”所帶來的成本。換言之，ISG正處在“燒錢換未來”的關鍵投入期。

據悉，CSP業務是ISG增長的核心驅動力。依托ODM+模式的成本優勢，聯想已進入全球十大云服務商中的七家供應鏈，其中來自亞馬遜AWS與微軟Azure的訂單合計占比達60%。

該業務呈現規模大、標準化高的特點，2024/25財年出貨量突破300萬臺，單臺服務器均價約為3300美元。然而，低價競爭致使毛利率處于較低水平，據測算其毛利率僅為7.2%，較行業平均的12%有明顯差距。

而技術投入與盈利回報間的失衡，構成了ISG業務的核心矛盾。2024/25財年，聯想集團研發投入同比增長13%，研發人員占比達27.8%，其中ISG方向的資源主要投向AI服務器芯片適配、液冷技術等前沿領域。

然而，高額的研發成本難以被毛利率僅7.2%的CSP業務所支撐；同時，AI服務器、存儲等硬件本身成本高企，加之云端服務能力尚顯不足，導致ISG整體利潤率僅為2.1%，遠低于SSG業務22.7%的水平。這種“高投入、低回報”的業務結構，成為此次組織調整的重要背景。

反觀另外兩大業務線，當季IDG實現收入151.1億美元，同比增長11.8%，旗下AIPC的出貨量占比達到33%，在WindowsAIPC市場的份額超過了三成；SSG收入25.56億美元，同比增長18.1%，經營利潤率提升到22.34%，創下了歷史新高。

IDG的穩健增長與SSG的利潤率新高，與ISG面臨的虧損與裁員困境形成了尖銳對比。倘若此次ISG業務線的調整傳聞最終坐實，便清晰地傳遞出一個戰略信號：聯想正在主動重構其業務重心與資源分配。其意圖并非簡單削弱硬件業務，而是推動整體重心從依賴傳統硬件銷售規模，向更高價值、以AI為驅動內核的解決方案與服務進行系統性遷移。

（截圖來自第二財季報）

作為全球頂尖的高性能計算解決方案提供商，ISG近年為搶占AI服務器市場，在液冷技術、高端算力設備等領域持續砸下重金。但頭部云廠商自研架構削弱了其議價權，疊加部分型號受出口限制暫停出貨，多重壓力下，成本控制成為ISG扭虧的必選項。

押注AI與全球資源大挪移

這場看似矛盾的操作，實則是聯想AI轉型攻堅戰的必然選擇。

今年3月，聯想董事長楊元慶在2025/26財年誓師大會上宣告開啟“創業5.0”時代，將第五個十年定義為“人工智能的十年”，明確集團資源向混合式AI傾斜。ISG作為承載AI基礎設施建設的核心板塊，其戰略定位從“硬件銷售商”向“解決方案服務商”的轉型迫在眉睫。

而裁員背后，是聯想全球研發資源的深度重構。2024年7月新任CTOTolgaKurtoglu上任后，“全球研發資源集中化”戰略加速落地。據悉，印度班加羅爾研發中心規模持續擴張，而中國區軟件團隊因人力成本較高成為優化重點。

有觀點指出，此次調整暗藏三重戰略考量：一是聯想全球研發體系充足，核心轉往低成本區域；二是集團AI戰略轉向“全棧整合”，軟件研發更集中于全球統一平臺；三是組織結構深度收縮，中國研發不再是聯想的戰略重地。

但轉型陣痛已然顯現。盡管ISG營收持續增長，但其83.77億美元的營收規模與IDG的285.67億美元仍相差甚遠，且連續虧損導致轉型投入受限。更關鍵的是，中國研發體系的收縮引發市場擔憂。聯想在26個中國城市設有辦公點，此次多城團隊裁撤是否意味著本土創新地位下降？楊元慶曾在誓師大會上強調“中國依然是聯想集團在全球資源配置的重中之重”，但實際動作與表態的溫差耐人尋味。

財報的狂歡與裁員的落寞，共同勾勒出聯想轉型的真實圖景。在PC業務的“舒適區”與AI未來的“深水區”之間，這家科技巨頭正試圖用組織重構的陣痛，換取下一個十年的入場券。但連續虧損的ISG能否破局，或許比短期業績增長更值得關注。