美國私人財富管理協會｜中國居民養老財富管理的現狀、創新與未來

人口老齡化已成為我國經濟社會發展的重要時代命題。據《中國居民養老財富管理發展報告（2025）》數據顯示，2024年末我國60歲及以上人口已達3.1億人，占全國總人口的22.0%，其中65歲及以上人口2.2億人，占比15.6%；預計到2035年，我國老年人口將突破4億，正式邁入重度老齡化階段。

少子化與家庭小型化疊加“嬰兒潮”人口逐步步入老年期，代際養老壓力持續凸顯，養老財富管理從“家庭責任”升級為“國家戰略+個人剛需”的雙重議題。黨的十八大以來，黨中央對積極應對人口老齡化作出系列部署，中央金融工作會議明確養老金融發展任務，九部門聯合印發的《關于金融支持中國式養老事業服務銀發經濟高質量發展的指導意見》勾勒出養老金融發展藍圖，在此背景下，中國居民養老財富管理正經歷從“儲蓄保值”到“多元增值+綜合服務”的深刻變革。

需求之變：居民養老財富管理的認知與行為躍遷

隨著老齡化程度加深和政策引導強化，中國居民的養老財富管理意識與行為已發生顯著躍遷，呈現出“規劃年輕化、配置穩健化、需求綜合化”的鮮明特征。

從養老規劃觀念來看，居民的養老準備意識已實現從“被動拖延”到“主動前置”的轉變。報告數據顯示，2025年我國居民啟動養老規劃的平均年齡穩定在37歲，42%的受訪者認為應在30-39歲階段開啟養老籌備，中青年群體成為養老規劃的核心群體。值得關注的是，年輕群體的養老規劃認知已從“是否需要做”轉向“如何去做”，2023年18-34歲群體中78%認為“還年輕，不著急”，這一比例在2025年已降至47%，而“缺乏養老財富規劃知識”成為各年齡段群體養老籌備的主要阻礙，折射出專業指導的迫切性。同時，居民的財富傳承意識同步提升，50歲及以上受訪者中，“確保財產公平分配、避免家庭糾紛”是財富傳承的首要考量，53%的老年群體傾向于“簡化繼承程序，方便提前辦理法律手續”，45%會選擇“遺囑、信托等專業工具安排傳承”，法律化、專業化的傳承方式正逐步取代傳統口頭約定。

在養老財富管理行為層面，“穩健為先、多元配置、長期布局”成為核心邏輯。資金儲備上，83%的受訪者認為除退休金外，至少需籌備50萬元以上養老資金，其中39%的受訪者目標儲備金額超200萬元，且50歲以下群體中85%已開啟每月養老儲備，28%每月儲備金額超2000元。資產配置方面，銀行存款、銀行理財、商業養老保險仍是三大核心品類，體現出居民對養老資金安全性的高度重視；同時基金、股票等風險資產配置比例雖在2025年有所回落，但仍高于2023年水平，多元化配置趨勢初步顯現。投資期限與風險偏好上，2025年受訪者養老投資平均期限延長至4.5年，已實施養老規劃群體的投資期限更是高達7.7年，且能接受20%以上虧損的群體比例從2024年的11%升至14%，反映出居民養老投資的長期化和風險承受能力的適度提升。老年群體的資產配置特征尤為突出，其家庭金融資產占比高于年輕群體，金融資產占總資產比例超40%的老年群體占比達45%，且在股票、基金等成長型資產上的參與度略高于50歲以下群體，展現出“保值優先、適度增值”的獨特偏好。

養老服務需求的變化更凸顯了“財富+服務”的融合趨勢。90%的老年群體傾向于居家和社區養老，機構養老接受度穩定在10%左右，而健康管理與醫療服務是受訪者最期待的金融產品附加服務，50歲及以上群體選擇比例高達76%。在居家養老場景中，家政清潔、慢性病診療、老年健身課程是核心需求；選擇養老機構時，72%的老年群體優先關注日常餐飲，62%重視內設醫療護理機構；適老化改造方面，如廁洗浴設備改造、加裝扶手/護欄、緊急呼叫設備是三大核心項目，安全便利成為居家養老的首要訴求。此外，旅居養老、智能養老產品需求逐步釋放，超三成受訪者希望旅居養老項目支持全家入住，70%的老年群體愿意使用緊急呼叫裝置，62%青睞智能手環等健康監測設備，養老需求正從單一財務保障轉向“物質+精神+健康”的全方位覆蓋。

供給之新：政策賦能與金融產品的生態化升級

面對居民多元化的養老需求，政策端的持續發力與金融機構的產品創新形成合力，推動養老財富管理供給端從“單一產品”向“綜合生態”轉型，構建起多層次、廣覆蓋的服務體系。

政策層面，以個人養老金制度為核心的政策矩陣為養老財富儲備提供了制度支撐。2024年12月，個人養老金制度從36個先行試點城市拓展至全國，截至2025年10月末，我國已發布1213個個人養老金產品，涵蓋儲蓄類（466個，占比38%）、保險類（406個，占比33%）、基金類（304個，占比25%）、理財類（37個，占比3%）四大品類，形成多元化產品供給格局。在制度靈活性上，2025年8月發布的《關于領取個人養老金有關問題的通知》新增重大疾病醫療負擔、長期失業、低保人群等提前領取情形，讓個人養老金兼具“長期儲備”與“應急保障”雙重屬性。此外，稅收優惠政策持續釋放激勵效應，個人養老金每年12000元的稅前扣除額度，以及領取時3%的低稅率，有效提升了居民參與積極性，上海地區截至2025年4月末累計繳存金額已超180億元，人均繳存額約1萬元。除個人養老金外，養老理財、商業保險年金、長期護理保險等政策協同發力，2025年10月國家金融監督管理總局發文鼓勵發行10年期以上養老理財產品，推動商業保險年金向“保障+服務”轉型，為養老金融市場注入強勁動力。

金融產品創新則呈現出“精細化、生態化、數字化”三大方向。在產品結構精細化上，養老金融產品實現期限、風險、收益的分層設計：期限上支持定期開放申贖、醫療專項贖回等靈活模式；風險上構建從本金保障型到權益進取型的多層次產品體系；收益上創新“固收+權益”“固收+浮動收益”等模式，兼顧安全性與增值性。生態化融合是產品創新的核心突破，“金融產品+養老社區”“金融產品+健康管理”“金融產品+文旅服務”等模式逐步落地，例如保險機構推出“購買年金險享養老社區入住資格”的服務，銀行機構整合文旅資源打造“養老理財+旅居權益”產品，實現了金融資金與養老服務的深度綁定。數字化賦能則為產品創新提供技術支撐，金融機構利用大數據與人工智能實現客戶需求精準畫像，通過區塊鏈保障養老金交易安全，依托智能投顧平臺提供個性化資產配置方案，物聯網技術更是推動可穿戴設備與保險產品聯動，設計出與健康狀況掛鉤的創新險種，讓養老金融服務更具針對性和便捷性。

重點領域的產品探索成效顯著，商業保險年金與長期護理保險成為核心抓手。商業保險年金已完成從“固定收益”到“保障+服務”的轉型，不僅推出分紅型、萬能型等參與型產品，還嵌入健康管理、長期護理、養老社區等增值服務，例如部分產品將慢病管理、遠程醫療納入保障范圍，實現從“資金供給”到“全生命周期服務”的升級。長期護理保險制度則進入全面落地階段，自2016年試點以來，截至2025年試點地區參保群眾已近1.9億人，累計籌集資金超1000億元，2025年10月《國家長期護理保險服務項目目錄（試行）》的發布，統一了20項生活照護和16項醫療護理服務標準，為失能老人筑牢照護保障防線。

經驗之鑒：國際養老財富管理的實踐啟示

全球老齡化進程中，美國、日本、歐洲等國家和地區已形成成熟的養老財富管理體系，其“賬戶制度+服務融合”的實踐為我國提供了重要借鑒。

美國的核心經驗在于“多支柱養老金賬戶與社區照護服務的協同”。美國構建了以IRA（個人退休賬戶）和401(k)計劃為核心的多支柱養老金體系，截至2024年底其退休資產規模超40萬億美元，且IRA與401(k)分別采用EET（繳費、投資免稅，領取征稅）和TEE（繳費征稅，投資、領取免稅）的靈活稅制，適配不同人群的稅收需求。在服務端，美國形成了持續照料退休社區（CCRCs）、“村落運動”、老年人全包護理計劃（PACE）等多元化社區照護模式，同時通過健康儲蓄賬戶（HSAs）實現養老資金向醫療、照護服務的轉化，打造了“金融工具支持養老服務”的完整閉環，其“賬戶多元化+服務場景化”的邏輯，為我國整合養老資金與社區服務提供了范本。

日本則展現了“稅優賬戶與在地養老服務的深度綁定”。日本建立了以國民年金、厚生年金為核心的第一支柱，企業DB/DC計劃為第二支柱，iDeCo（個人繳費確定型養老金）、NISA（個人免稅儲蓄賬戶）為第三支柱的多支柱體系，且采用EET與TEE結合的稅收模式，截至2024年3月末iDeCo覆蓋328萬人，NISA賬戶總數達2560萬個。在服務端，日本通過介護保險制度實現強制參保，為居家照護提供資金支持，同時金融機構推出“認知癥信托”“高齡者住房信貸”等產品，助力老年人實現“在地養老”，其“制度性保障+個性化金融服務”的模式，為我國應對高齡、失能老人的養老難題提供了思路。

歐洲的優勢在于“多支柱養老金體系與長期照護的社會協同”。德國通過里斯特養老金、呂庫普養老金完善第三支柱，英國則推動私人養老金與資本市場對接，兩國均采用EET稅收模式激勵養老儲蓄。在服務端，德國創新多代同居住宅合作社模式，通過低息貸款支持適老化改造；英國推出社會影響債券引入社會資本參與養老服務，同時依托國家醫療服務體系（NHS）為老年人提供全額醫療護理資助，其“社會資本參與+代際融合服務”的實踐，為我國拓寬養老服務融資渠道、構建多元養老場景提供了借鑒。

實踐之路：國內金融機構的養老服務生態構建

在政策指引與國際經驗借鑒下，國內金融機構開始探索“全生命周期、全場景覆蓋”的養老服務生態，中信集團憑借“金融全牌照+實業廣覆蓋”的優勢，成為行業實踐的典型代表。

多元產品矩陣是服務生態的核心基礎，中信集團旗下機構針對不同客群需求打造差異化產品。中信銀行推出覆蓋短期至長期的養老儲蓄產品，支持個人養老金賬戶與普通賬戶靈活調配；理財類產品構建1年、18個月、2年、3年的期限梯隊，通過“固收+”策略實現穩健增值；基金類產品代銷養老FOF、指數基金Y份額，滿足不同風險偏好的投資需求。中信保誠人壽則打造“享”系列養老產品矩陣，涵蓋養老年金保險、終身護理保險等品類，同時擴大重疾險投保年齡范圍，為老年群體提供特定疾病額外保障。中信信托創新“信托+保單”“信托+遺囑”模式，保險金信托可實現保險賠付資金的有序管理與傳承，家族信托則能保障資產按意愿分配，解決高凈值人群的養老傳承難題。中信建投證券的“家鑫相傳”資管產品，通過特色申贖機制與靈活分紅安排，兼顧養老資金長期增值與流動性需求。

體系化服務是生態構建的關鍵支撐，中信銀行“幸福+”養老金融服務體系實現了“金融+非金融”服務的全面整合。該體系以個人養老金資金賬戶為基礎，為客戶提供每年最高5400元的稅收優惠，支持按月/年自動繳存，同時明確特殊情形下的提前領取規則，兼顧資金長期積累與應急需求。“十分精選”產品則基于“三分四步”方法論，構建“社保+”財務規劃與“醫保+”健康規劃：前者在基本養老保險基礎上，疊加企業年金、個人養老金、養老年金險，打造多層次現金流保障；后者以基本醫保為核心，補充重疾險、百萬醫療險、長期護理險，覆蓋醫療、康養全場景。“幸福+養老賬本”作為一站式規劃平臺，可歸集展示各類養老資產，測算退休后首月固定領取金額，還能根據客戶年齡與風險偏好推薦個性化產品配置方案。此外，“幸福+俱樂部”整合醫療、康養、學院、優惠、舞臺、地圖六大非金融服務，提供家庭健康卡、養老社區查詢、老年大學課程、商超優惠等服務，實現從“有錢養老”到“幸福養老”的跨越。

專業人才與數字化平臺為生態提供保障。中信集團組建跨機構的“財富顧問+康養管家”養老金融規劃師隊伍，僅中信銀行就培養超2000名專業人才，網點覆蓋率近50%；旗下證券、信托、保險機構也分別搭建專業團隊，強化養老服務的專業支撐。數字化方面，中信財富廣場實現集團內金融資源的一體化整合，為客戶提供全資產視圖與智能配置建議；中信銀行App上線“幸福+養老賬本”“養老地圖”等模塊，支持全國29個城市67家養老社區在線查詢，還打造數字人財富顧問提供智能咨詢；子公司App則針對性優化適老功能，如中信證券App支持字體放大、語音交互，中信保誠人壽小程序增設長輩模式，助力老年群體跨越“數字鴻溝”。

未來之望：中國居民養老財富管理的發展方向

當前我國居民養老財富管理已取得顯著進展，但仍面臨儲備缺口、產品同質化、服務協同不足等挑戰。未來，隨著政策持續完善、技術迭代升級與市場主體協同發力，中國養老財富管理將邁向“普惠化、生態化、智慧化”的新階段。

普惠化是發展的核心底色，未來需進一步降低養老金融服務門檻，擴大服務覆蓋范圍。一方面，針對中低收入群體推出低門檻、高性價比的養老產品，如普惠型養老理財、小額商業年金險，同時強化縣域、農村地區的養老金融服務供給，縮小城鄉養老服務差距；另一方面，加大養老金融知識普及力度，通過社區講座、線上課程等形式提升居民金融素養，尤其是增強老年群體的防詐騙能力，守護好“養老錢袋子”。

生態化融合是核心趨勢，需推動“金融+醫康養護”的深度協同。金融機構應進一步整合醫療、康養、文旅等資源，構建“資金+服務”的閉環生態，例如將居家適老化改造、家庭醫生服務與養老理財產品掛鉤，將旅居康養權益嵌入年金保險，實現養老資金與服務的精準對接；同時加強跨行業合作，聯合養老機構、醫療機構、科技企業打造一體化服務平臺，滿足居民從財富儲備到生活照護的全場景需求。

智慧化賦能是核心動力，需依托金融科技提升服務效率與精準度。未來可深化大數據與人工智能的應用，實現客戶需求的精準畫像與產品智能匹配；利用區塊鏈技術完善養老金資金監管，確保資金安全透明；拓展物聯網技術的應用場景，實現健康數據與保險產品的實時聯動，推出定制化健康保障方案；同時優化數字化服務渠道，打造更友好的適老界面，讓老年群體便捷享受智慧養老服務。

從家庭儲蓄到國家戰略，從單一產品到綜合生態，中國居民養老財富管理正經歷歷史性變革。在政策、市場、技術的三重驅動下，以中信銀行為代表的金融機構正不斷探索創新，為居民構建全生命周期的養老保障體系。未來，隨著多方主體協同發力，中國必將走出一條兼具普惠性與高品質的養老財富管理之路，讓億萬老年人實現“老有善養”的幸福愿景。