ATFX匯評：美國9月PCE數據來襲，市場預期變化不大

ATFX匯評：今日23:00，美國商務部將公布美國9月PCE相關數據，這份數據報告本應在10月份發布，但由于美國政府停擺，數據發布日期一再推遲，時至今日才能最終發布。9月名義PCE年率數據看，前值為2.7%，預期值2.8%，預期微增0.1個百分點。9月核心PCE年率數據，前值為2.9%，預期值持平。綜合來看，名義和核心PCE數據均保持相對穩定，預計數據發布對美元行情的沖擊較弱。

▲ATFX圖

名義PCE數據包含食品和能源等短周期劇烈波動的品種，數據穩定性較差，所以市場更看重核心PCE數據。歷史數據看，美國核心PCE處在相對平穩的波動狀態：2024年5月份至今，核心PCE最大值2.989%，最小值2.615%，保持震蕩態勢。市場預期的9月份核心PCE數據2.9%，依舊處于區間內部，不會改變當前的震蕩狀態。

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為什么美國的通脹率能夠在過去一年半時間里保持穩定？答案是美聯儲高超的貨幣政策調控能力。2022年3月至2023年7月，美聯儲緊鑼密鼓地加息，聯邦基金利率從0.25%猛增至5.5%。美聯儲加息的這段時間，美國的核心PCE數據年率先是沖高至紀錄水平，隨后掉頭向下，直至2024年5月份才止跌企穩。顯然，高利率壓低了美國的通脹水平，避免了嚴重的惡性通脹問題。

在美國核心PCE年率在2.9%附近波動時，美聯儲自9月份開始降息，已經連續降息兩次，累計50基點。12月份的美聯儲利率決議也極有可能再次降息。2.9%的通脹率處于溫和通脹標準的2%～3%的上限附近，一旦貨幣政策過度寬松，有可能導致美國高通脹問題卷土重來，利空美元指數。

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技術角度看，日線級別，美元指數在中期內出現三個關鍵節點（如圖所示）：第一個節點是100.23，他是前一個中期高點，第二個節點是96.18，他是最新的中期低點，第三個節點是100.37，他有可能成為最新的中期高點。中期高點的確認需要右側次高點的支持，100.37點就缺乏次高點的支持。最新短期下跌波段已經突破上漲趨勢線，未來尋得有效支撐后會開啟反彈。如果反彈的高點低于100.37，則100.37的中期高點地位確認，后市可能將展開一輪持續較長時間的下跌走勢。

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