星巴克出售中國業(yè)務(wù)控股權(quán)；廣告業(yè)規(guī)模最大收購案塵埃落定 | 2025年11月全球企業(yè)并購

2025年11月，全球企業(yè)并購比較活躍，消費品、制藥、涂料等領(lǐng)域都出現(xiàn)大型并購。金佰利將收購泰諾母公司科赴，涂料巨頭阿克蘇諾貝爾與艾仕得宣布合并。同期，廣告業(yè)有史以來規(guī)模最大的收購案終于塵埃落定。中資方面，博裕資本收購了星巴克中國業(yè)務(wù)的控股權(quán)。

大型并購

金佰利將收購泰諾母公司科赴

金佰利(Kimberly-Clark)將收購科赴(Kenvue)，交易價值約487億美元。此次收購將誕生一家大型日用健康消費品公司。交易完成后，金佰利股東將持有合并后公司約54%的股份，科赴股東將持有約46%的股份。金佰利旗下?lián)碛泻闷?Huggies)、舒潔(Kleenex)、可麗柔(Cottonelle)等品牌。科赴兩年前才從強(qiáng)生公司(J&J)分拆出來，擁有泰諾(Tylenol)、李施德林(Listerine)、邦迪(Band-Aid)等品牌。合并后的公司預(yù)計在2025年實現(xiàn)約320億美元的年度凈營收。

雅培收購Exact Sciences

美國醫(yī)療健康集團(tuán)雅培(Abbott Laboratories)押注于快速癌癥檢測以推動增長，達(dá)成一筆230億美元的交易收購Exact Sciences，這是其近十年來規(guī)模最大的一起收購。Exact的主打產(chǎn)品Cologuard是一項用于篩查結(jié)直腸癌的無創(chuàng)檢測。自2014年獲美國食品藥品監(jiān)督管理局(Drug Administration)批準(zhǔn)以來，該檢測已被使用2000萬次。

輝瑞贏得對Metsera的競購戰(zhàn)

輝瑞公司(Pfizer)已同意收購減肥藥初創(chuàng)公司Metsera，在一場激烈的競購戰(zhàn)中擊敗了諾和諾德(Novo Nordisk)，該交易的價值可能超過100億美元。諾和諾德決定不再提高對Metsera的收購報價。Metsera表示，美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會最近致電警告稱，推進(jìn)與諾和諾德的交易存在潛在風(fēng)險，這在該公司決定接受輝瑞的報價方面起到了一定作用。輝瑞公司11月13日宣布已成功完成對Metsera公司的收購。

阿克蘇諾貝爾與艾仕得宣布合并

涂料巨頭阿克蘇諾貝爾(AkzoNobel)計劃與艾仕得涂料(Axalta Coating Systems)合并，合并后的公司企業(yè)價值將達(dá)到250億美元。根據(jù)合并協(xié)議，阿克蘇諾貝爾的股東將持有新公司55%的股份，艾仕得的股東將持有剩余45%的股份。合并后的公司將首先在阿姆斯特丹和紐約兩地上市，然后在紐約證交所單一上市，并在阿姆斯特丹和費城保持雙重總部。合并后的新公司預(yù)計年收入將達(dá)170億美元，合并預(yù)計將于2026年底至2027年初完成。

派克漢尼汾收購Filtration

派克漢尼汾(Parker Hannifin)同意以92.5億美元收購Filtration Group，此舉將為其工業(yè)業(yè)務(wù)組合增添一家大型過濾技術(shù)制造商。Filtration是麥迪遜工業(yè)(Madison Industries)旗下的非上市關(guān)聯(lián)企業(yè)，主要生產(chǎn)用于工業(yè)、汽車及暖通空調(diào)領(lǐng)域的過濾系統(tǒng)，現(xiàn)有約7500名員工，預(yù)計2025年銷售額將達(dá)到約20億美元。

麥格理資產(chǎn)管理(MAM)提議收購Qube Holdings，對這家澳大利亞物流和集裝箱公司的估值為116億澳元（約75億美元）。Qube同意允許麥格理資產(chǎn)管理開展獨家盡職調(diào)查。Qube的業(yè)務(wù)涵蓋集裝箱租賃、汽車和糧食貨運碼頭，以及公路和鐵路運輸服務(wù)。

并購進(jìn)展

廣告業(yè)有史以來規(guī)模最大的收購案已塵埃落定。宏盟集團(tuán)(Omnicom Group)與埃培智(IPG，Interpublic Group)11月24日宣布，歐盟委員會已批準(zhǔn)宏盟收購IPG，這是完成該交易所需的最后一次監(jiān)管許可。兩家公司在11月26日完成交易。隨著此次合并完成，宏盟集團(tuán)成為全球最大的營銷傳播集團(tuán)，合并后的營收超過250億美元，將在紐約證券交易所進(jìn)行交易。

德國化工企業(yè)科思創(chuàng)(Covestro)與XRG(前身為ADNOC國際)宣布，已獲得德國聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)和能源部的最終監(jiān)管批準(zhǔn)。至此，ADNOC收購科思創(chuàng)的交易所需的所有交割條件均已滿足。2024年10月1日，科思創(chuàng)與ADNOC旗下相關(guān)實體簽署投資協(xié)議，收購方將以約117億歐元的價格公開收購科思創(chuàng)所有已發(fā)行股，收購還包含30億歐元債務(wù)，總交易價值達(dá)147億歐元。此外，科思創(chuàng)還將發(fā)行10%的新股，接受ADNOC的11.7億歐元資金注入。

派拉蒙天舞(Paramount Skydance)、康卡斯特(Comcast)與奈飛(Netflix)均在考慮對華納兄弟探索(Warner Bros. Discovery)提出收購要約，三家企業(yè)正各自設(shè)法讓自身提案更具差異化，同時避免為收購資產(chǎn)支付過高價格。“壯志凌云遇上哈利·波特”如果當(dāng)作電影創(chuàng)意來推銷可能行不通。但這個組合用在交易領(lǐng)域，卻意外有吸引力。華納深厚的成熟知識產(chǎn)權(quán)儲備對所有競購者都很有吸引力，而派拉蒙最有動力和資源去促成交易。

新加坡規(guī)模最大的兩家房地產(chǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)——淡馬錫旗下的豐樹集團(tuán)(Mapletree Investments)與新加坡上市公司凱德投資(CapitaLand Investment)正在探討合并方案，若成功推進(jìn)，合并后實體的資產(chǎn)管理規(guī)模將超過1500億美元，有望躋身亞太地產(chǎn)巨頭之列。這一動作屬于淡馬錫旗下企業(yè)整體做大做強(qiáng)全球版圖的戰(zhàn)略延伸。淡馬錫目前持有豐樹100%股權(quán)，并擁有凱德投資54%的股份。如果本次合并最終敲定，將鞏固新加坡作為亞太房地產(chǎn)資本中心的地位。

全球最大礦業(yè)公司必和必拓集團(tuán)(BHP Group)已放棄對英美資源集團(tuán)(Anglo American)的新一輪收購提議。此次收購嘗試意外且短暫，其初衷是阻止規(guī)模小于自身的競爭對手英美資源與加拿大泰克資源有限公司(Teck Resources)的既定合并計劃，如今該嘗試正式告終。必和必拓證實，已與英美資源進(jìn)行初步磋商，但表示目前“不再考慮兩家公司的合并事宜”，未來將專注于自身現(xiàn)有資產(chǎn)組合。

美國食品配送企業(yè)Performance Food與US Foods已終止合并談判。若此次合并成功，雙方本可組建一家足以與行業(yè)龍頭西斯科公司(Sysco)抗衡的食品配送巨頭。兩家公司表示，經(jīng)雙方協(xié)商一致，決定終止信息共享流程，且不再推進(jìn)潛在的合并計劃。Performance Food Group主營自動售貨機(jī)與便利店所需的零食、飲料及糖果供應(yīng)，同時也為雜貨店提供包裝食品；US Foods Holdings則主要向餐廳、醫(yī)療保健機(jī)構(gòu)及教育機(jī)構(gòu)供應(yīng)食品。

中資動態(tài)

咖啡巨頭星巴克(Starbucks)宣布，將以40億美元的價格向私募股權(quán)公司博裕資本(Boyu Capital)出售其中國業(yè)務(wù)的控股權(quán)，以推動在中國的門店數(shù)量擴(kuò)大一倍以上。總部位于香港的博裕資本將持有星巴克在中國8000家門店中最多達(dá)60%的股份，星巴克將保留40%的股權(quán)，并繼續(xù)擁有“星巴克”品牌。合資公司將通過獲得星巴克總部的品牌使用授權(quán)來開展業(yè)務(wù)。意在利用博裕的經(jīng)驗，更新品牌形象，在地方的小規(guī)模城市等未開拓地區(qū)加快開店步伐，以對抗本土品牌。

CPE源峰宣布與漢堡王品牌達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將成立合資企業(yè)“漢堡王中國”。CPE源峰將向漢堡王中國注入3.5億美元的初始資金。漢堡王中國旗下全資關(guān)聯(lián)企業(yè)將簽署一份為期20年的主開發(fā)協(xié)議，該協(xié)議將授予其在中國獨家開發(fā)漢堡王品牌的權(quán)利。交易完成后，CPE源峰將持有漢堡王中國約83%的股權(quán)，持有漢堡王品牌的餐飲品牌國際集團(tuán)(RBI)將保留約17%的股權(quán)。根據(jù)整體規(guī)劃，雙方計劃將漢堡王在中國市場的門店規(guī)模從目前的約1250家，拓展至2035年的4000家以上。

中金公司計劃收購信達(dá)證券和東興證券，此舉可能締造一家市場領(lǐng)先的券商，并進(jìn)一步推動中國金融服務(wù)業(yè)的整合。國有投行中金公司表示，該公司希望通過換股協(xié)議與這兩家規(guī)模較小的券商合并。信達(dá)證券和東興證券的股東將獲得中金公司新發(fā)行的在上海上市的股票。

其他中小型并購

作為擴(kuò)大其在新興硅光子行業(yè)業(yè)務(wù)版圖戰(zhàn)略的一部分，美國上市芯片制造商格羅方德(GlobalFoundries)已收購總部位于新加坡的Advanced Micro Foundry。格羅方德表示，該收購將使其按收入計算成為全球最大的硅光子代工廠。該交易的財務(wù)條款未予披露。

松下控股(Panasonic Holdings)將向YKK集團(tuán)出售旗下從事住宅設(shè)備業(yè)務(wù)的全資子公司Panasonic Housing Solutions。該公司的業(yè)務(wù)涵蓋與住宅相關(guān)的廣泛產(chǎn)品，有樹脂材質(zhì)馬桶“A La Uno”、廚房設(shè)備、衛(wèi)浴設(shè)施等廚衛(wèi)產(chǎn)品，還包括門、地板等室內(nèi)裝修材料，以及雨水槽、快遞箱等戶外配套產(chǎn)品。截至2025年3月底，該公司員工總數(shù)為1萬939人。

韓國浦項控股(Posco Holdings)將收購澳大利亞企業(yè)Mineral Resources鋰業(yè)務(wù)的30%股權(quán)，這將使其擁有西澳大利亞兩座礦山的部分所有權(quán)，并獲得電動汽車電池使用的這種關(guān)鍵金屬。根據(jù)這項價值12億澳元(7.65億美元)的交易，浦項和MinRes將成立一家合資企業(yè)。浦項還將從這兩座礦山獲得與其權(quán)益相當(dāng)?shù)匿嚲V。近年來，鋰價經(jīng)歷了大幅下跌。然而，庫存下降、礦山關(guān)閉和項目延期正在逐步收緊市場供應(yīng)。