今年債基為啥表現這么差，明年會好轉嗎？

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風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。

作者：定投從零開始

來源：雪球

今年都快結束了 ， 中證債券型基金指數今年漲幅只有1.39% ， 跟貨幣基金差不多了 。

曾經作為穩健代名詞的債券基金 ， 在2025年的表現 ， 估計讓不少 “ 收蛋人 ” 感到很失望 。

而且有不少過去長期業績非常牛逼的優秀債基 ， 也紛紛翻車 。

比如招商產業債今年收益僅1.17% ， 鵬華豐祿債券今年收益率也才1.19% 。

有小伙伴問 ， 明年債基的表現會不會好一些 ？

一 ， 今年表現差 ， 很正常

其實今年的債基表現差很正常 ， 對大部分機構和稍微專業一些的投資者來說 ， 應該算是早有預期 。

年初的時候 ， 我就寫了很多關于債基的文章 。

2024年12月26日寫 《 最后的銅板 》 ， 提示長債風險 ， 特別是7-10年國開債的風險 。

現在差不多一年過去了 ， 去年漲上天的7-10年國開債 ， 基本都是負收益 。

年初1月10日 ， 債券基金收益上行的時候 ， 我又寫了文章 《 準備贖回部分債基 》 ， 現在回頭看 ， 今年的債基表現確實不怎么樣 。

所以今年的債基表現差 ， 其實很正常 。

二 ， 債券基金的底層邏輯

債券市場牛熊周期的底層邏輯其實很簡單 。

如果利率下降 ， 那么就是債券牛市 。

如果利率上升 ， 那么就是債券熊市 。

上面這張圖 ， 是10年期國債利率走勢圖 。

我們可以看到 ， 年初的時候10年期國債利率大幅下降到1.6%左右 ， 太低了 。

所以那時候雖然債券基金的表現很好 ， 但我還是很惶恐 。 利率低的時候 ， 其實就是風險最大的時候 。

但到現在 ， 10年期國債收益率逐步上升到1.85%左右 。 因為利率上升 ， 所以今年債券市場是小熊市 。

雖然現在的利率水平并不算高 ， 但考慮到現在30年的貸款利率也就3%左右 ， 10年期國債利率1.85%已經不算特別離譜了 。

三 ， 明年債券基金的表現

2026年 ， 債券基金的表現大概率會比今年好一些 。

明年債基的收益率大概率不會低于2% ， 并且有希望重回3%的水平 。

但是呢 ， 就算債基收益回歸正常 ， 但要像以前一樣達到4%甚至5%的收益率 ， 那就又非常難了 ， 畢竟貸款利率也就3%出頭 。

總而言之 ， 相比今年的初的悲觀 ， 我認為明年債基的表現應該會好一些 。 可以根據自身的財務情況 ， 適當配置一些 。

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