長城投資札記：布局2026，關注市場結構性亮點

步入12月，市場進入政策、流動性、基本面向上共振的窗口期。前期市場調整有效釋放了部分估值與情緒風險，海外美聯儲仍有降息概率，國內中央經濟工作會議定調將成為引導預期的核心錨點。

著眼2026年，A股市場將如何表現？哪些投資方向值得關注？一起來看長城基金權益基金經理們的最新觀點~

楊建華：

A股存在反彈動力

12月需要密切關注即將召開的政治局會議和中央經濟工作會議對明年宏觀經濟的定調。外圍環境預計相對平和，A股市場調整后風險得到一定釋放，走勢有望趨于平穩，并存在一定的反彈動力。

目前應該著眼2026年投資機會的布局。當前我們關注的方向包括，圍繞AI敘事的新演繹（尤其是AI應用的落地）、美國進入降息周期的海外需求板塊、美元走向新一輪寬松的資源股，以及國內增量資金更加偏好的紅利股。此外，也將關注國內持續拉動內需帶來的順周期板塊見底的投資機會。

廖瀚博：

等待新的結構性亮點

目前市場暫未找到新的可持續上漲的主線，資金仍在不同板塊之間輪動，嘗試新的投資主題。在這種背景下，市場整體震蕩走平，需要關注是否出現新的結構性亮點，可以相對重視預期較低的板塊。

譚小兵：

市場或迎布局窗口期

11月市場受美國流動性預期影響，紅利及周期板塊表現不錯，成長股表現相對落后。展望12月份，我們認為市場短期內可能存在一定風險，但隨著中央經濟工作會議召開及美聯儲降息有望落地，市場可能迎來一個備戰明年預期的窗口期。

龍宇飛：

持續看好AI應用端

我們繼續看好醫療與消費領域中偏新科技的細分賽道，尤其對AI應用端保持樂觀預期。無論是海外還是國內市場，前期市場對AI應用的預期過高，但經過階段性調整后，預期已回歸理性。同時，算力等硬件及基礎設施建設已積累至一定規模，目前多個領域（尤其是 B 端及垂類場景）的AI應用探索已逐步落地。疊加當前較低的市場預期，AI應用領域后續有望迎來估值修復機會。

梁福睿：

創新藥關注臨床數據讀出節奏

站在當前時點，在創新藥領域可關注兩個方向：一個是已BD（商務拓展）個股的深度全球化，一個是未BD個股的管線價值確認及出海邏輯兌現。目前諸多創新藥個股的負面情緒已經基本消化，但12月暫時缺乏重磅數據及BD催化，會更多關注潛在重磅管線后續臨床數據讀出節奏。

陳子揚：

關注資源品和“反內卷”主線

12月有兩個比較重要的事件，中央經濟工作會議、美聯儲議息會議，將分別影響明年國內經濟預期和美股短期流動性預期。如果這兩個事件的結果都偏利好，漲價可能會成為下一階段交易主線，重點在資源品和“反內卷”主線中尋找機會。

張堅：

關注內需消費、金融、資本品等

接近年底，短期市場預計震蕩為主。從布局明年角度出發，相對看好以下方向：一是內需消費，盡管目前看不到基本面向上彈性，但部分行業競爭環境改善，基本面出現企穩跡象，股息率水平已經具備一定吸引力。二是金融板塊（銀行、保險等），銀行明年息差降幅有望進一步收窄，有望實現一定增長，且估值仍處于低位。保險短期隨股市震蕩，但負債端持續改善尚未被足夠關注，其股價仍被低估。三是資本品出海，包括工程機械、重卡等，在海外仍大有可為。

蘇俊彥：

關注主題性成長板塊等

短期內對市場判斷依然是繼續維持謹慎樂觀，核心原因是年內可能沒有太多增量資金，同時市場也缺乏繼續超預期的主線。但是市場另外有一部分資金又在低吸布局明年“春季躁動”行情，形成一定支撐。對于明年“春季躁動”，一些主題性的高估值成長以及中小盤板塊或會更加受益。

楊宇：

圍繞AI景氣度挖掘潛在機會

展望后市，仍然認為AI是目前經濟中景氣度較高的方向，將繼續挖掘相關潛在機會，另外也會跟蹤儲能相關的進展，關注一些基本面企穩的優質個股。

林皓：

關注自主可控行情

持續看好與總量相關性低，有自身產業邏輯的科技成長方向，以及新消費、出口中有個股獨立邏輯的方向，結構性行情有望延續。往后展望，關稅摩擦是拉鋸戰和持久戰，市場可能長期往脫鉤的方向去定價，自主可控、資源價值重估的行情有望延續。今年權益市場表現較佳，臨近歲末，部分投資者有提前兌現收益的需求，階段性市場風格可能會趨于再平衡，但中期結構性行情的大方向暫未轉向。

風險揭示函（上下滑動查看）

風險提示：基金投資有風險，投資者購買本基金前，請仔細閱讀本基金《基金合同》、《招募說明書》等法律文件。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運作時間較短，不能反映股市、債市發展的所有階段。基金管理人管理的其他基金的業績不構成本基金業績表現的保證，基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現。本資料僅為宣傳用品，不作為任何法律文件，任何資訊均以最新版本為準。本產品由長城基金發行和管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。基金管理人提醒，每個公民都有舉報洗錢犯罪的義務和權利。每個公民都應嚴格遵守反洗錢的相關法律、法規。

免責聲明

本通訊所載信息來源于本公司認為可靠的渠道和研究員個人判斷，但本公司不對其準確性或完整性提供直接或隱含的聲明或保證。此通訊并非對相關證券或市場的完整表述或概括，任何所表達的意見可能會更改且不另外通知。此通訊不應被接受者作為對其獨立判斷的替代或投資決策依據。本公司或本公司的相關機構、雇員或代理人不對任何人使用此全部或部分內容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任。未經長城基金管理有限公司事先書面許可，任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進行派發、復制、轉載或發布，且不得對本通訊進行任何有悖原意的刪節或修改。基金管理人提醒，每個公民都有舉報洗錢犯罪的義務和權利。每個公民都應嚴格遵守反洗錢的相關法律、法規。投資需謹慎。

喜歡這篇點個贊，告訴我們你在看！