上海
投資如流水，無(wú)需爭(zhēng)先，爭(zhēng)的是滔滔不絕。
??懂財(cái)?shù)鄢銎?· 作者｜嘉逸
低利率時(shí)代，愛(ài)存錢(qián)的國(guó)人，紛紛開(kāi)始理財(cái)。
但人們卻驚訝地發(fā)現(xiàn)，六大國(guó)有行已全面停售5年期大額存單產(chǎn)品。在售的部分傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品，竟然連通脹（2025年CPI目標(biāo)2%）都跑不贏了。
截至12月2日，10年期國(guó)債收益率1.831%、余額寶、朝朝寶七日年化收益率分別為1.012%、1.31%，招行2年期大額存單收益率1.4%，但要20萬(wàn)起購(gòu)。
并且，傳統(tǒng)理財(cái)?shù)南胂罅?，還可能被進(jìn)一步壓縮。財(cái)通證券預(yù)測(cè)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型持續(xù)，“央媽”降息降準(zhǔn)的時(shí)點(diǎn)或許在2026年初。
普通人的資產(chǎn)，該如何保值增值？
他山之石可以攻玉。美國(guó)低利率階段，巴菲特曾大舉增持可口可樂(lè)、美國(guó)運(yùn)通等“現(xiàn)金牛”資產(chǎn)，至今仍是伯克希爾的前五大持倉(cāng)股。當(dāng)前，平安集團(tuán)等國(guó)內(nèi)險(xiǎn)資，正持續(xù)買(mǎi)入招行等“現(xiàn)金奶?！逼髽I(yè)。
借鑒“聰明資金”的經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)金流ETF（159399）攻守兼?zhèn)洌蛟S是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。
01 ｜ 自由現(xiàn)金流，價(jià)投的摯愛(ài)
自由現(xiàn)金流，是價(jià)值投資者的摯愛(ài)。
查理芒格曾說(shuō)過(guò)，“現(xiàn)金奶牛”是伯克希爾的最愛(ài)。有的公司的利潤(rùn)永遠(yuǎn)是賬面的，它們根本沒(méi)有創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，我們不碰這樣的公司。
段永平也認(rèn)為，買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司，買(mǎi)公司就是買(mǎi)公司的未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)。
投資大佬們格外看重的自由現(xiàn)金流，是指企業(yè)能夠自由支配的現(xiàn)金，體現(xiàn)的是企業(yè)創(chuàng)造“真金白銀”的能力。
從財(cái)務(wù)角度看，自由現(xiàn)金流是分紅之源?！艾F(xiàn)金奶?！蓖鶕碛幸欢ǖ母?jìng)爭(zhēng)壁壘和管理優(yōu)勢(shì)，更有能力進(jìn)行長(zhǎng)期穩(wěn)定的高分紅，如美國(guó)的微軟、可口可樂(lè)，A股的中海油、格力電器。
所以，自由現(xiàn)金流，是真正的價(jià)值錨點(diǎn)。
美國(guó)資本市場(chǎng)較為成熟，早在2016年就推出了自由現(xiàn)金流產(chǎn)品Pacer U.S. Cash Cows 100 ETF。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，近5年，該產(chǎn)品緊密追蹤富時(shí)羅素的Pacer US Cash Cows 100 Index，跑贏了羅素1000指數(shù)，收益表現(xiàn)更優(yōu)。
近幾年在中國(guó)，低利率疊加價(jià)值投資風(fēng)起，自由現(xiàn)金流概念也正深入人心。
全球領(lǐng)先的指數(shù)提供商富時(shí)羅素順應(yīng)趨勢(shì)，借鑒成熟市場(chǎng)的優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)，發(fā)布了富時(shí)中國(guó)A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)（以下簡(jiǎn)稱：富時(shí)現(xiàn)金流指數(shù)）。
值得注意的是，該指數(shù)聚焦大中市值的“現(xiàn)金奶牛”，主動(dòng)剔除了房地產(chǎn)和金融，目前權(quán)重占比較大的行業(yè)是：家用電器、食品飲料、石油石化、有色金屬、電力設(shè)備等。
同時(shí)，該指數(shù)還排除了質(zhì)量評(píng)分（如ROE、資產(chǎn)負(fù)債率等）后30%的公司，以及過(guò)去五年波動(dòng)率最高的30%的個(gè)股。
基于此，富時(shí)現(xiàn)金流指數(shù)打造出了高質(zhì)量+低波動(dòng)、攻守兼?zhèn)涞慕M合。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，基日為2013/12/31，時(shí)間區(qū)間：2013/12/31-2025/10/22。均采用全收益指數(shù)計(jì)算。
反映收益端，富時(shí)現(xiàn)金流指數(shù)很能“打”，基日以來(lái)的累計(jì)漲幅為660.26%，長(zhǎng)期跑贏了中證紅利、滬深300等寬基指數(shù)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，回調(diào)階段是指富時(shí)現(xiàn)金流、國(guó)證現(xiàn)金流、中證現(xiàn)金流、中證紅利指數(shù)均下跌的階段。
并且，它波動(dòng)較小、相對(duì)抗跌。如2017-2018年那一輪回調(diào)，富時(shí)現(xiàn)金流指數(shù)下跌了8.42%，表現(xiàn)優(yōu)于同類現(xiàn)金流和紅利指數(shù)。
可以說(shuō)，它是中國(guó)版的“現(xiàn)金?！敝笖?shù)，未來(lái)，低利率周期持續(xù)，它還將繼續(xù)受益。
正如中金公司、開(kāi)源證券在2026年展望中所言，A股已過(guò)重山，當(dāng)前估值水平相對(duì)合理，明年有望震蕩上行，高股息紅利資產(chǎn)依然有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
02 ｜ 捕捉“現(xiàn)金奶?！?，構(gòu)筑“壓艙石”
中國(guó)基民已超過(guò)7.2億，很多人不再追求暴富，正愈加謹(jǐn)慎、理性。
社交平臺(tái)上，多位基民表示，只想求穩(wěn)微賺，“能跑贏通脹，長(zhǎng)期增值，就滿足了?！?/p>
但，這并不容易。資本市場(chǎng)變幻莫測(cè)，大多數(shù)普通投資者缺乏專業(yè)的金融財(cái)務(wù)知識(shí)，極易被“高股息陷阱”迷惑。
現(xiàn)金流ETF（159399）是相對(duì)專業(yè)、便捷的工具，值得考慮。
注：前十大權(quán)重僅供分析參考，不構(gòu)成個(gè)股推薦
持倉(cāng)方面，現(xiàn)金流ETF（159399）緊密跟蹤富時(shí)現(xiàn)金流指數(shù)。站在自由現(xiàn)金流的“長(zhǎng)坡”上，它一鍵打包了A股的高質(zhì)量“現(xiàn)金奶?！薄?/strong>
有全球領(lǐng)先、擁有堅(jiān)固“護(hù)城河”的央企石化龍頭，有現(xiàn)金流穩(wěn)定、高股息兼具成長(zhǎng)性的家電龍頭，還有高增長(zhǎng)、現(xiàn)金流充裕的全球多元礦業(yè)巨頭。
更友好的是，現(xiàn)金流ETF（159399）每個(gè)月都會(huì)評(píng)估分紅。公開(kāi)資料顯示，它于今年2月成立，至今已連續(xù)9個(gè)月分紅，對(duì)于喜歡收息的人來(lái)說(shuō)還是很有吸引力的。
在波動(dòng)震蕩的環(huán)境中，這是極為可貴的確定性。“長(zhǎng)線資金”正積極布局，從半年報(bào)來(lái)看，百年人壽、漳州國(guó)資、平安人壽保險(xiǎn)、華泰人壽保險(xiǎn)等險(xiǎn)資、國(guó)資，已進(jìn)入前十大持有人序列。
近期，資金還在持續(xù)流入。截至12月2日，現(xiàn)金流ETF（159399）規(guī)模為44.86億元，近10個(gè)交易日凈流入超5億。
投資如流水，無(wú)需爭(zhēng)先，爭(zhēng)的是滔滔不絕。
踐行價(jià)值投資，必須構(gòu)筑“壓艙石”，才能穩(wěn)健穿越周期?，F(xiàn)金流ETF（159399），或許就是那把關(guān)鍵“鑰匙”。
說(shuō)明：數(shù)據(jù)源于公開(kāi)披露，不構(gòu)成任何投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。
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