震蕩市“固收+”規模創新高，銀華盛安六個月持有混合正在發行中

權益市場震蕩加劇與低利率時代疊加的雙重背景下，“固收+”迎來發展“大時代”，成為投資者多元布局的理想選擇之一。數據顯示，截至2025年三季度末，“固收+”基金合計資產凈值約2.75萬億元，創下歷史新高。在此背景下，銀華基金“固收+”系列再出新品——銀華盛安六個月持有混合（A類：025993，C類：025994）正在發行中，或為投資者布局震蕩市提供了進可攻退可守的利器。（資料參考：華源證券《固收+基金2025年Q3季報分析：固收+基金大時代》，2025.11.16）

“固收+”產品是一種以固定收益類資產為核心配置，通過少量配置權益類資產力爭增強收益的混合型投資策略，其本質是通過“低波動資產打底+高波動資產增厚”的組合，在控制回撤的前提下，追求超越純固收產品的絕對收益。（資料參考：華源證券《固收+基金2025年Q3季報分析：固收+基金大時代》，2025.11.16）

從“固收+”產品的代表指數——偏債混合型基金指數的歷史回測，不難看出其“上漲市能進攻，下跌市守得住”的特質：在2012年到2015年股市上行階段，偏債混合型基金指數上漲52%，大幅跑贏同期中長期純債基金指數（21.81%）；反之，在2021年到2024年的股市震蕩階段，偏債混合型基金指數的跌幅（-3.36%）又明顯低于混合型基金指數（-30.04%）。（數據來源：Wind，統計區間：2012.12.04-2015.06.12；2021.02.18-2024.02.09，指數歷史業績不預示未來表現）

正在發行中的銀華盛安六個月持有混合正是一只偏債混合型基金，投資于權益類資產、可轉換公司債券（含分離交易的可轉換公司債券）、可交換債券的合計投資比例為基金資產的10%-30%，其中投資于境內股票資產（含僅投資A股的ETF）的比例不低于基金資產的10%，投資于港股通標的股票的比例不超過股票資產的50%）；投資于公開募集證券投資基金的資產不超過基金資產凈值的10%。（資料參考：基金招募說明書）

“固收+”產品橫跨股債兩類資產的配置也考驗著基金經理的大類資產配置能力，此次發行的銀華盛安六個月持有混合擬由銀華基金業務副總經理于蕾擔綱管理，超20年年金管理經驗讓她對年金資金特性擁有深刻的理解，并形成了以長期收益最大化、控制業績回撤為目標的投資理念和框架。這一投資目標也體現在于蕾管理產品的業績上，以其代表作銀華盛泓債券A為例，截至9月30日，銀華盛泓債券A自于蕾今年2月18日上任以來凈值增長達6.81%，同期業績比較基準為1.28%。（基金業績數據來源于托管行復核數據；同期業績比較基準數據來源于Wind，統計區間：2025.02.18-2025.9.30）

銀華盛安六個月持有混合還對于每份基金份額設置了6個月的最短持有期限，助力投資者“管住手”。

展望后市，四季度流動性和投資者風險偏好邊際轉弱，市場或以震蕩整理為主，投資組合需適度均衡來降低波動性。投資者可關注銀華盛安六個月持有混合，力爭在控制風險的前提下擇機參與權益市場機遇。

風險提示：

萬得偏債混合型基金指數基日為2003年12月31日，2020-2024年收益率分別為13.21%、5.61%、-3.78%、-0.96%、5.34%。

萬得中長期純債型指數基日為2003年12月31日，2020-2024年收益率分別為2.84%，4.13%，2.16%，3.61%，4.59%。

萬得混合型基金總指數基日為2003年12月31日，2020-2024年收益率分別為40.44%，8.38%，-15.71%，-9.91%，4.28。

數據來源：Wind，截至2024.12.31；指數歷史業績不預示未來表現。

于蕾履歷：碩士研究生。曾就職于中國人壽資產管理有限公司、中國人壽養老保險股份有限公司。2024年4月加入銀華基金管理股份有限公司。現任業務副總經理/總監/投資經理（年金、養老金）/基金經理。現管理基金如下：銀華盛泓債券A/C（2025.2.18起）、銀華鈺祥債券A/C/E（2025.8.21起）。
于蕾現管理基金業績如下：
銀華盛泓債券A于2024年4月26日成立，自基金合同生效起至今的凈值增長率為9.94%，同期業績比較基準收益率為6.74%。
銀華盛泓債券C于2024年4月26日成立，自基金合同生效起至今的凈值增長率為9.49%，同期業績比較基準收益率為6.74%。
銀華鈺祥債券A于2024年5月15日成立，自基金合同生效起至今的凈值增長率為3.95%，同期業績比較基準收益率為4.73%。
銀華鈺祥債券C于2024年5月15日成立，自基金合同生效起至今的凈值增長率為3.53%，同期業績比較基準收益率為4.73%。
（以上數據來源：基金定期報告，截至2025.9.30）

投資有風險，投資需謹慎。基金是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同于銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。

根據有關法律法規，銀華基金管理股份有限公司做出如下風險揭示：

一、依據投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。

二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監會規定的特殊產品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

四、特殊類型產品風險揭示：

1、基金合同約定了基金份額最短期持有期限，在最短持有期限內，您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現的流動性約束。具體詳見基金招募說明書中“風險揭示”章節。

2、本基金可投資于港股通標的股票，將面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

六、本基金由銀華基金管理股份有限公司依照有關法律法規及約定申請募集，并經中國證券監督管理委員會（以下簡稱“中國證監會”）許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要已通過中國證監會基金電子披露網http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人網站www.yhfund.com.cn進行了公開披露。中國證監會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。