解密永贏“科技4.0”圖譜！更適合中國市場的投資新范式

過去兩年，永贏基金作為國內績優基金輩出的機構，經常出現在市場和投資者的面前。

2025年7月9日，以 “贏”接硬核科技時代為主題的永贏基金2025年中策略會隆重召開！ 這場只講純干貨、解碼硬科技的策略盛會，不僅公開了多位基金經理最新的市場觀點，也透露了其壓箱底的權益投資體系和產品策略。

永贏基金的權益投資體系是怎樣的？他們近兩年做對了什么？還想繼續做什么？他們對市場機會的看法究竟如何？他們為什么看好科技4.0時代的中國股市？這些疑問在這次策略會上都得到了解答。

會后，永贏基金亦發布了權益團隊編制的中國科技4.0投資圖譜，這張高質量的圖譜濃縮了永贏基金在科技投資上的諸多積累，值得一讀（「贏」接硬核科技時代，掘金新質生產力高地！）。

聽了這次策略會的投資者對永贏的權益體系會有茅塞頓開的感覺，而對于尚未聆聽的投資者和大眾們，我們整理了會議精要以饗讀者。相信我們，這是一場不容錯過的重磅會議。

金句：

1、永贏基金的權益產品布局不是簡單的商業行為，而是基于對于市場下一階段潛在機會的判斷，前瞻性的圍繞潛在結構性機會進行布局。

2、永贏基金的投研體系是以一群核心能力互補的專業人士，共同構建的具有完備性、實戰性，同時不斷迭代的投資體系構成的“1”。同疊加在尊重投資客觀規律基礎上的，以追求高效率的投資表達為目標，進行設計和最優人員匹配的不同形態產品構成的“N”。打造而成的“1+N”投資體系。

3、大國崛起的競爭力可以從"貨幣地位、國防實力、科技創新"三大維度得到論證。當年美國資本市場的地位是建立在“強勢美元，國防安全，和持續的科技創新推動經濟高質量發展” 這三大基礎之上的，中國也正在這三個維度取得突破。

4、逐鹿者不顧兔，展望下半年，聚焦硬科技（AI/軍工）及新質生產力主線，"錨定主導科技"，才能讓我們的關注方向更聚焦，才能起到事半功倍的效果。

5、創新藥產業如今是“輕舟已過萬重山”的狀態。站在新的歷史起點，在產業周期與政策周期共振的背景下，新藥未來表現可期。

6、人形機器人若干年以后大概率它的數量會超越手機、超越汽車，成為一個百億臺級別的超級大終端市場。

01

權益架構篇：致力于打造更適合中國市場的投研團隊

永贏基金首席權益投資官高楠首先介紹了永贏基金如何構建適配本土市場、以前瞻性產業研究為核心的投資體系。

高楠強調：永贏權益的產品布局并不是簡單的商業行為，而是基于對于市場下一階段潛在機會的判斷，前瞻性的圍繞潛在結構性機會進行布局。在永贏基金，投資的前瞻性預判是所有產品布局的基礎。

附圖：高楠在演講中

高楠隨后重點闡述了永贏基金的“1+N”權益投資生態圖譜。

永贏基金的投研體系是以一群核心能力互補的專業人士，共同構建的具有完備性、實戰性，同時不斷迭代的投資體系，這是關鍵的“1”。

同時，疊加在尊重投資客觀規律基礎上的，以追求高效率的投資表達為目標，進行設計和最優人員匹配的不同形態產品構成的“N”。

上述兩個環節打造而成“1+N”體系是永贏基金近年來業績不斷進步的重要基石。根據國泰海通證券數據，旗下權益類基金近1年絕對收益位居全市場第7。

目前，永贏基金將主動權益產品線科學劃分為全基型、風格型、工具型（智選系列）和策略型（慧選系列）四大類，這構成了永贏基金一站式資產配置平臺的權益貨架。

具體來說：

一是風險收益特征適中，行業配置均衡，個股選擇突出，并輔以適度擇時策略的全基品種。以永贏睿信A為例，近一年收益率達34.10%，排名同類產品前1/8。

二是投資風格更為清晰化的一類主動基金。策略和風格范圍聚焦在基金經理勝率更高的能力圈內，且長期看來是波動中上行的有效策略。以永贏優質生活A為例，近一年收益率達34.66%，排名同類產品前1/9。

三是聚焦處于產業早期，但未來具有較大產業發展空間，同時政策支持的投資方向。這類行業能夠在產業早期覆蓋到被動指數工具無法覆蓋的范疇。這類產品主要體現為智選系列產品。

四是挑選了一些在A股中長期維度較為有效的投資策略，并匹配合適的投資人員在其中做選股增強。慧選系列就屬于這類產品。

年內備受投資者關注的永贏智選產品系列，每只產品方向的選擇均經過產業研究論證，主要聚焦在成長空間大、政策支持鼓勵的新興行業。同時，為了增加產品的投資表達力，為每只產品匹配了能力圈契合的投資人員進行管理，將倉位更多集中在優質方向和個股上。得益于對于行業的前瞻布局與基金經理的深厚洞見，多只產品名列前茅，永贏先進制造智選A、永贏醫藥創新智選A雙雙登頂，排名同類第一。

附圖：永贏基金的1+N權益投資生態圖譜

（以上數據均截至2025/6/30，排名來源:銀河證券。永贏睿信A、永贏優質生活A、永贏先進制造智選A、永贏醫藥創新智選A近一年排名分別為208/1819、199/1819、1/1819、1/83，同類分別為偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)、偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)、偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)、醫藥醫療健康行業偏股型基金(A類）

02

投資策略篇：2025年下半年如何捕捉投資機會

永贏基金權益投資部聯席總經理李文賓在策略會上分享了2024年9月以后中國資本市場欣欣向榮背后的深度邏輯和展望。

李文賓從"貨幣地位、國防實力、科技創新"三大維度，系統論證大國崛起的競爭力。展望下半年，聚焦硬科技（AI/軍工）及新質生產力主線，提出"錨定主導科技"的投資策略。

附圖：李文賓在策略會上演講

李文賓說，美國資本市場過去30年對全球資本的虹吸效應是建立在“強勢美元，國防安全，和持續的科技創新推動經濟高質量發展”這三大基礎之上的。

但2025年后，隨著“中美世紀博弈”最困難的戰略防守階段已經過去。低配中國資產的外資，是否應該考慮至少標配中國資產？

他進一步指出，從2024年9月起，中國權益資產持續上漲，展現出異乎尋常的超級行情苗頭。在多年持續減配A+H股資產后，外資開始把“中國資產重估”作為研究的焦點之一。

李文賓認為，在DeepSeek為代表的國內科技創新，和中國國防裝備頻頻取得突破的同時，全球去美元化已經取得了長期的成效：2024年末，人民幣位列全球第四位支付貨幣。當年人民幣跨境收付金額約64萬億元，同比增長23%。標志著人民幣國際化取得重大進展，人民幣已成為全球第三位貿易融資貨幣。

他還指出，回顧科技創新的歷史，每到關鍵階段，總是有1-2項核心科技取得突破，帶動社會全面創新氛圍的，這樣的科技可以稱之為主導科技，也就是舉全人類所有力量奮力開拓和發展的領域。

李文賓提出，未來在投資中需“始終錨定主導科技” ，這樣才能讓關注方向更聚焦，才能起到事半功倍的效果。

03

硬核科技篇：科技4.0時代有多少結構性機會

上半年投資者常常能聽到永贏七兄弟的說法，但其實目前他們的智選產品有10多只，分別聚焦在人形機器人、創新藥、低空經濟、新消費、AI產業鏈、光刻機和先進制程等。這個系列不僅質量高，上新速度也挺快的。近期新成立的永贏制造升級智選，關注可控核聚變這一前沿方向，今天已經披露了二季報，季報中詳細闡述了為何要關注可控核聚變，對關注智選系列的投資者也給出了三點科學建議。

附：永贏制造升級智選2025年二季報截圖

在這次中期策略會上，多位業績突出的智選基金適配的基金經理，也分享了最新的觀點。

永贏科技智選的基金經理任桀認為，海外算力在告別質疑后有望迎來持續增長。

任桀認為，過去兩年，市場對海外算力一直充滿了“AI行業沒有殺手級應用”的質疑，因此沒法形成模型應用-算力的循環。今年觀察到行業出現了變化，AI的爆款應用已經出現。隨著原生類AI應用，如coding、Deep research等的持續發展，以及Agent、多模態等應用的逐漸成熟，全球AI應用已經進入健康的成長階段。應用端形成商業邏輯閉環以后，大廠對模型、算力的長期開發和投入信心將會明顯加強。

永贏科技智選基金經理 任桀

永贏醫藥創新智選的基金經理單林認為，創新藥產業如今是“輕舟已過萬重山”的狀態。站在新的歷史起點，在產業周期與政策周期共振的背景下，新藥未來表現可期。

單林認為，盡管國內基礎科研與海外比仍有追趕空間，但是在醫藥工業領域，有自己的獨特優勢，有全世界最勤奮的科學家團隊，有極高的研發效率，較低的運營成本，豐富的臨床資源，另外2018-2021年的CXO大牛市已經把創新藥產業鏈需要的各個環節都完備得準備了，趕在MNC重磅藥物密集專利到期的當下，萬事俱備，東風也來了。中國創新藥會更快實現臨床驗證，進而更快上市占據市場，實現商業回報后，正向促進管線創新藥的研發。

概括而言，“乘勝追擊、后發先至”就是中國創新藥產業目前在走的路。

永贏醫藥創新智選基金經理 單林

永贏先進制造的基金經理張璐表示，機器人有望即將突圍進入高速增長期。他判斷，人形機器人若干年以后大概率它的數量會超越手機、超越汽車，成為一個百億臺級別的超級大終端市場。

張璐認為，中國企業證明了自己的規模化量產能力。在未來的機器人時代，也有理由相信在相關的環節，中國的企業能夠分得一杯羹。展望2025年下半年的人形機器人投資機會，可以看到主要有幾個重要關注點：一是三代機器人的發布，二是后續量產的進度，三是重要的政策的發展的發布的時間點。他表示，機器人板塊可能是未來若干年少有的復合增速非常快的一個成長行業。

永贏先進制造智選基金經理 張璐

擅長國產算力投資研究的永贏數字經濟智選基金經理王文龍表示，國產算力是中國科技崛起的必經之路，今年或許是大規模投資的元年，未來幾年有望迎來超級大發展。他認為，我國要發展AI產業，首要的任務就是就打通國產算力產業鏈的各個環節，形成完整的供給；其次，我國要追趕美國AI技術的進度，只能以更高增長斜率去部署國產算力，因此，國產算力會有大發展。他也持續看好國產算力未來幾年的發展速度和空間。

永贏數字經濟智選基金經理 王文龍

永贏低碳環保智選基金經理胡澤認為，低空經濟將迎來規劃和建設元年。2025年可能是低空經濟處于頂層規劃和基礎設施構建的元年。根據工信部賽迪研究院的測算，中國低空經濟在2027年有望達到2萬億總規模，根據國家立體交通網絡規劃綱要，2035年低空產業整體目標是6萬億左右，雖然每個機構的測算口徑略有不同，但是都指向了低空經濟擁有非常巨大的發展空間。

永贏低碳環保智選基金經理胡澤

永贏半導體產業智選基金經理張海嘯認為，光刻機將引領半導體行業強渡深水區。他表示，決定半導體生產水平的就是半導體設備，而光刻機又是設備中第一重要的，可以說300億usd產值的光刻機關系著幾十萬億產值的新質生產力發展，是新質生產力的基座。他認為，要從A股半導體行業中取得更好回報，就要緊緊把握國產化這一抓手。

永贏半導體產業智選基金經理張海嘯

注：基金有風險，投資需謹慎。以上觀點僅供參考，不構成投資建議。