保險(xiǎn)資管兩大命題！中再資產(chǎn)董事長(zhǎng)李巍發(fā)聲，談三重思考

如何在“低利率、高波動(dòng)”環(huán)境中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定可持續(xù)的投資收益，以匹配負(fù)債的長(zhǎng)期屬性與剛性成本？如何在高度不確定性環(huán)境中準(zhǔn)確識(shí)變、科學(xué)應(yīng)變、主動(dòng)求變，行穩(wěn)致遠(yuǎn)？這已成為保險(xiǎn)資管需要共同作答的重要命題。

日前，第十九屆深圳國(guó)際金融博覽會(huì)暨2025中國(guó)金融機(jī)構(gòu)年會(huì)在深圳舉行。在“2025中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理年會(huì)”分論壇上，中再資產(chǎn)黨委書記、董事長(zhǎng)李巍以《堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，在識(shí)變與應(yīng)變中推動(dòng)保險(xiǎn)資管高質(zhì)量發(fā)展》為題發(fā)表演講時(shí)表示，保險(xiǎn)資管憑借長(zhǎng)期視野、穩(wěn)健風(fēng)格和跨周期配置能力，為保險(xiǎn)主業(yè)提供了堅(jiān)實(shí)支撐的同時(shí)，在大資管格局中也逐漸展現(xiàn)出獨(dú)特而重要的影響力。不過，行業(yè)當(dāng)前也深切地感受到壓力與挑戰(zhàn)，突出表現(xiàn)為上述兩大命題。

李巍表示，堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，要求保險(xiǎn)資管以堅(jiān)定的戰(zhàn)略定力和開放的進(jìn)化心態(tài)，做“時(shí)間的朋友”，以耐心去培育價(jià)值，以敏銳的洞察力和強(qiáng)大的學(xué)習(xí)能力適應(yīng)變化，在變與不變的辯證統(tǒng)一中，共同推動(dòng)保險(xiǎn)資管行業(yè)穩(wěn)健前行。

立足功能定位，尋求錯(cuò)位發(fā)展

結(jié)合實(shí)踐探索，李巍提出保險(xiǎn)資管穩(wěn)健發(fā)展與識(shí)變應(yīng)變的思考。一是立足行業(yè)屬性，在功能定位與錯(cuò)位發(fā)展中堅(jiān)守本源。

他分析，宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、行業(yè)功能強(qiáng)化與財(cái)富管理格局演變，共同構(gòu)成了保險(xiǎn)資管發(fā)展的三大驅(qū)動(dòng)力。

具體而言，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)步入高質(zhì)量發(fā)展新階段，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)與新興產(chǎn)業(yè)培育“雙輪驅(qū)動(dòng)”格局正在形成，這帶來資產(chǎn)配置新邏輯。保險(xiǎn)行業(yè)“兩器三網(wǎng)”功能強(qiáng)化帶來發(fā)展新機(jī)遇，行業(yè)正迎來服務(wù)國(guó)家大局與實(shí)現(xiàn)自身轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略窗口期。財(cái)富管理格局演變帶來定位新空間，大資管行業(yè)在規(guī)范中重塑，在競(jìng)合中升級(jí)，差異化、專業(yè)化發(fā)展格局日趨清晰，隨著“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”生態(tài)的完善與居民儲(chǔ)蓄“搬家”轉(zhuǎn)化，保險(xiǎn)資金、保險(xiǎn)資管有望持續(xù)受益于這一趨勢(shì)，迎來廣闊的發(fā)展機(jī)遇。

由此，李巍表示，面對(duì)深刻變化的市場(chǎng)環(huán)境，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)應(yīng)遵循“變中求進(jìn)、進(jìn)中守正”的發(fā)展理念。既要堅(jiān)守服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、保險(xiǎn)主業(yè)與財(cái)富管理需求的三重使命，也要因勢(shì)而變，在順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大勢(shì)中把握機(jī)遇，在強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債匹配中筑牢防線，在堅(jiān)守穩(wěn)健投資與多元競(jìng)合中找準(zhǔn)差異化發(fā)展路徑，實(shí)現(xiàn)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共發(fā)展，與資本市場(chǎng)同成長(zhǎng)的價(jià)值追求。

順應(yīng)資管行業(yè)趨勢(shì)，推動(dòng)能力升級(jí)

他提出的第二個(gè)思考是，順應(yīng)行業(yè)趨勢(shì)，在底層邏輯重構(gòu)中推動(dòng)資產(chǎn)管理升級(jí)。

李巍表示，資產(chǎn)管理市場(chǎng)環(huán)境變遷與行業(yè)配置格局正在演變，體現(xiàn)為四大趨勢(shì)特征與一個(gè)挑戰(zhàn)：國(guó)家重大戰(zhàn)略布局牽引資產(chǎn)方向、市場(chǎng)邏輯發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化、人工智能成為戰(zhàn)略級(jí)投資主線、資產(chǎn)配置迎來系統(tǒng)性調(diào)整，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施帶來組合管理挑戰(zhàn)。

面對(duì)新趨勢(shì)、新挑戰(zhàn)，保險(xiǎn)資管在借鑒成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，包括拉長(zhǎng)資產(chǎn)久期、適度信用下沉、增加權(quán)益配置、拓展海外資產(chǎn)與另類投資等策略的同時(shí)，更須立足本土市場(chǎng)特征，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)“守正”與“出新”的有機(jī)統(tǒng)一。“守正”是根基，核心在于堅(jiān)守資產(chǎn)負(fù)債匹配這一根本原則與資產(chǎn)安全的底線要求。“出新”則是動(dòng)能，核心在于提升價(jià)值創(chuàng)造能力，主動(dòng)適配實(shí)體經(jīng)濟(jì)投融資新范式，重點(diǎn)布局科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色低碳等相關(guān)領(lǐng)域，推動(dòng)保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)從“長(zhǎng)期資本”向“耐心資本”，再向“有為資本”戰(zhàn)略演進(jìn)。

李巍表示，為協(xié)同落實(shí)“守正”與“出新”，保險(xiǎn)資管著力推動(dòng)資產(chǎn)配置理念與投資方式的雙重突破，通過三方面系統(tǒng)推進(jìn)。一是提升動(dòng)態(tài)配置能力，實(shí)現(xiàn)從靜態(tài)配置到策略驅(qū)動(dòng)的提升，推動(dòng)從“配置資產(chǎn)”向“配置策略”轉(zhuǎn)變，以多資產(chǎn)、多策略的動(dòng)態(tài)配置，增強(qiáng)組合對(duì)高波動(dòng)市場(chǎng)的適應(yīng)性與韌性。二是增強(qiáng)主動(dòng)管理能力，實(shí)現(xiàn)從貝塔收益到阿爾法收益挖掘的躍遷。三是構(gòu)建系統(tǒng)化聯(lián)動(dòng)能力，實(shí)現(xiàn)從各自為戰(zhàn)到策略融合與資產(chǎn)聯(lián)動(dòng)的演進(jìn)。

有了理念還要推動(dòng)理念落地。在策略落地方面，將圍繞“守正創(chuàng)新”的總體方向，系統(tǒng)推進(jìn)固定收益、二級(jí)權(quán)益與另類投資三大條線的能力建設(shè)與策略升級(jí)，以專業(yè)化、體系化的投資架構(gòu)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變革。

與此同時(shí)，要夯實(shí)基礎(chǔ)，以體系化建設(shè)支撐策略落地。“概括來說，經(jīng)濟(jì)基本面決定并塑造市場(chǎng)機(jī)會(huì)，市場(chǎng)機(jī)會(huì)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)策略的調(diào)整，而適配的組織架構(gòu)、資管協(xié)同生態(tài)則為策略落地提供支撐。”

他表示，面對(duì)新的策略環(huán)境，中再資產(chǎn)將進(jìn)一步完善專業(yè)化投資團(tuán)隊(duì)，在投資研究、風(fēng)險(xiǎn)控制和交易執(zhí)行等方面核心能力實(shí)現(xiàn)全面提升，推進(jìn)“數(shù)字化、體系化、智慧化”的科技賦能戰(zhàn)略，加強(qiáng)投研數(shù)字化、風(fēng)控智能化和運(yùn)營(yíng)效率化水平。與此同時(shí)，我們也堅(jiān)信“開放協(xié)同”的價(jià)值，期待與外部專業(yè)機(jī)構(gòu)的深化合作，通過能力互補(bǔ)與優(yōu)勢(shì)協(xié)同，進(jìn)一步提升資產(chǎn)配置與資源整合效率，共同應(yīng)對(duì)復(fù)雜市場(chǎng)的挑戰(zhàn)。

拓展第三方業(yè)務(wù)，開辟財(cái)富管理空間

李巍提到的第三個(gè)思考是，拓展第三方業(yè)務(wù)，在財(cái)富管理生態(tài)中開辟新空間。

他表示，在第三方業(yè)務(wù)發(fā)展方面，保險(xiǎn)資管正依托服務(wù)保險(xiǎn)資金形成的核心能力，在穩(wěn)定保險(xiǎn)主業(yè)專戶基本盤的同時(shí)，積極孵化組合類業(yè)務(wù)的“拳頭”產(chǎn)品。針對(duì)客戶的需求以及風(fēng)險(xiǎn)偏好特征的差異，推動(dòng)投資策略產(chǎn)品化組裝。

“這意味著，未來我們?yōu)橥顿Y者提供的，將不僅僅是單一的投資產(chǎn)品，更是高度定制化、可靈活配置的策略組合與系統(tǒng)性解決方案。”他表示，保險(xiǎn)資管希望能夠匹配銀行、企業(yè)、養(yǎng)老金等不同機(jī)構(gòu)客戶的差異化資產(chǎn)配置需求，在財(cái)富管理的大生態(tài)中，開辟獨(dú)特的價(jià)值定位與發(fā)展空間。

責(zé)編：羅曉霞

排版：劉珺宇

校 對(duì)：趙燕

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