4170！金價沖上本周新高，這波行情還能挺多久？

美聯儲褐皮書揭示經濟隱憂，美元疲軟與降息預期共同助推黃金閃耀。

現貨黃金周三強勢攀升，刷新逾一周高位，收報每盎司4163.78美元，漲幅達0.8%，盤中一度觸及4173.42美元的峰值。

周四，黃金價格保持穩定，窄幅震蕩于4160美元/盎司附近。隨著美聯儲12月降息預期急劇升溫，無收益的黃金在低利率環境中脫穎而出。

黃金走勢基本面分析

美聯儲降息預期飆升

北京時間11月27日凌晨，美聯儲發布的最新一期全國經濟形勢調查報告（褐皮書）為市場提供了重要指引。

報告顯示，近期美國經濟活動總體變化不大，整體消費者支出進一步下降。

這份由達拉斯聯儲編制的報告收集了全美12個地方聯儲截至11月17日的信息，由于近期美國政府停擺，政策制定者無法在12月會議前獲得大量最新經濟數據，使得本次褐皮書的重要性空前提高。

在此背景下，市場對美聯儲降息的預期急劇升溫。

據CME“美聯儲觀察”工具，截至北京時間11月27日6點30分，美聯儲12月降息25個基點的概率已飆升至85%。

這一預期轉變主要源于美聯儲官員的鴿派表態以及潛在新任主席人選的更寬松政策傾向。

摩根大通火速改變了對美聯儲政策的預測，目前預計美聯儲將在12月和明年1月分別進行兩次25基點的降息。

美聯儲最新褐皮書揭示了美國經濟的多個隱憂，為黃金市場提供了深層支撐。

就業市場持續疲軟

美聯儲12個地區轄區中有半數反映雇主招聘意愿下降。

全美大部分地區的企業稱，招聘難度正逐步降低，亞特蘭大聯邦儲備銀行報告稱，許多企業要么在裁員，要么僅招聘足以替代離職員工的人數。

消費者支出面臨壓力

褐皮書發現，富裕美國人繼續支撐著高端零售商的穩健銷售額，但除此之外，整體消費支出仍面臨壓力。

許多企業表示，隨著家庭預算收緊，消費者現在更不愿接受漲價。汽車經銷商指出，聯邦稅收補貼到期后，購買電動汽車的人數有所減少。

通脹保持溫和

美聯儲表示，制造業和零售業正面臨輸入成本上漲壓力，企業將其歸咎于關稅影響。

部分企業試圖將這些成本轉嫁給消費者，從而推高了消費通脹；另一些企業則選擇自行消化成本，接受利潤下滑。

美元疲軟與全球市場聯動

美元走勢的疲軟是黃金上漲的另一關鍵催化劑。

周三，美元指數下跌0.07%，收于99.595，盡管有強勁的經濟數據，但投資者對美聯儲寬松政策的預期未變。

這種美元疲軟與全球市場的聯動效應密切相關。

美股市場在降息預期助推下全線上漲，三大指數連續第四個交易日集體收漲，道指漲0.67%，標普500指數漲0.69%，納指漲0.82%。

大型科技股多數上漲，甲骨文大漲超4%，博通、AMD漲超3%，英偉達、特斯拉、微軟漲超1%。

與此同時，美債收益率漲跌不一。

2年期美債收益率漲1.64個基點報3.475%，10年期美債收益率跌0.19個基點報3.994%，近一個月來首次跌破4%關口；30年期美債收益率跌0.78個基點報4.641%。

黃金后市展望

周四恰逢美國感恩節，黃金市場將提前休市，市場交投可能受到限制。

展望未來，黃金市場的走勢將繼續密切關注美聯儲的政策動向。

美聯儲官員將于12月9日至10日召開下一次利率會議，屆時市場將獲得更明確的政策方向。

綜合來看，黃金市場的未來走勢將主要取決于兩大因素：一是美聯儲12月的利率決議，二是美國經濟數據的實際表現。

如果美聯儲如市場預期實施降息，金價有望突破4200美元關口，向機構預測的4500美元目標邁進。

如果經濟數據顯示出更多韌性，推遲美聯儲的降息時間表，黃金可能在當前水平附近震蕩整理。

但無論如何，在不確定性主導的全球環境中，黃金作為避險王者的角色仍將持續閃耀。