萬科，終于還是走到了這一步

　　今天白天的時候，一個萬科的朋友發(fā)來一則消息，說是有關(guān)部門向深圳發(fā)出指示，要以市場化導(dǎo)向的方式處理萬科的債務(wù)問題。

　　看到這個消息，我就心想，壞了。

　　果不其然，該來的還是來了。

　　11月26日晚，中國銀行間市場交易商協(xié)會更新了一條信息披露公告，內(nèi)容是上海浦發(fā)銀行召集債券“22萬科MTN004”持有人會議。會議召開背景明確寫著：

　　為穩(wěn)妥推進本期債券本息兌付工作，特召開持有人會議對本期債券展期相關(guān)事項進行審議。

　　債券展期這幾個字，可能會讓這份公告成為今年資本市場最知名的一份文件。

　　這是自萬科2024年4月首次承認出現(xiàn)經(jīng)營性困難后，第一次正式出現(xiàn)債券展期的描述。這一年多時間，他們千難萬難都過來了，臨了還是不免走到公開市場實質(zhì)性違約這一步。

　　萬科到底是怎么走到這一步的，土樓研究所將找個時間另行探討，這里只說正在發(fā)生的事。

　　其實，最近這幾天，深圳地鐵集團一直在繼續(xù)盤萬科的資產(chǎn)，哪些可以抵，哪些可以貸，所有的資產(chǎn)都被扒拉了一個遍。

　　盤點后，深鐵發(fā)現(xiàn)，萬科的家當里可以稱得上優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的，幾乎已經(jīng)沒有了。大部分資產(chǎn)都有各自的問題，短期內(nèi)無法處置解困。優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，基本都已經(jīng)被抵押在各個銀行手里。

　　剛開始，我還以為深鐵這是要繼續(xù)為維持萬科局面不辭辛勞，再努力一把。

　　朋友卻告訴我，深鐵的用意可能不是去堵萬科的窟窿，而是要盤完資產(chǎn)后，把僅剩的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)拿走沖抵。

　　深鐵已經(jīng)準備撤梯子了。

　　對深鐵的這個態(tài)度，包括萬科人在內(nèi)，恐怕都很難說出苛責的話來。畢竟，220億元的借款，人家已經(jīng)給過了。奈何窟窿太大，地主家也沒有余糧了，填不起了。

　　這里需要提到的，萬科在最近一段時間形勢急轉(zhuǎn)直下，可能和人事變化有關(guān)。

　　10月13日，深鐵集團總經(jīng)理黃力平接替辛杰，兼任了萬科董事長。據(jù)說，這位臨時頂上來的萬科救火隊長，對萬科債務(wù)問題態(tài)度保守。

　　此前，萬科前任董事長辛杰，是深圳地鐵集團的一把手，對萬科態(tài)度溫和，支持有力。但在萬科的存亡之秋，辛杰卻出事了。

　　事到如今，好像沒有人愿意為萬科遮風擋雨了，這家旗幟性企業(yè)終于要面對早該面對的局面。

　　我們不愿看到這個局面，但我們更要尊重市場。