蔚來三季度毛利率創三年新高，李斌：四季度將實現盈利

蔚來汽車近日交出2025年第三季度成績單，多項核心財務與運營數據表現亮眼，創下歷史新高。

財報顯示，該公司第三季度實現營業收入217.9億元，同比增長16.7%，環比增長14.7%，規模為歷史單季最高。盈利能力方面呈現顯著改善，當季凈虧損34.81億元，同比收窄31.2%；經調整凈虧損為27.35億元，同比收窄38%。此外，公司現金儲備大幅提升至367億元，單季度增長近百億元，資金安全墊進一步增厚。

本季度最引人注目的是毛利率水平的突破。蔚來三季度綜合毛利率升至13.9%，整車毛利率達14.7%，兩項指標均創下近三年來的最佳水平。這一增長主要得益于交付量的強勁攀升：三季度汽車交付量達8.71萬臺，同比增長40.8%，環比增長20.8%，同步刷新紀錄。

龍易查信息，上海蔚來汽車有限公司成立于2015年5月7日，法定代表人秦力洪，注冊資本30億美元，為蔚來控股有限公司全資持股。公司核心業務涵蓋高端智能電動汽車的研發、集成制造與銷售服務，并建立了獨特的用戶社區與能源服務體系。

面對下一階段，公司管理層給出了樂觀的業績指引。蔚來預計第四季度汽車交付量將在12萬至12.5萬臺之間，同比增長65.1%至72%；預計營收規模為327.6億元至340.4億元，同比增長66.3%至72.8%。蔚來創始人、董事長兼CEO李斌在財報會議中明確表示，公司對在第四季度實現盈利充滿信心。

李斌在分析盈利路徑時指出，高毛利車型將是四季度實現盈利目標的關鍵。他表示，全新ES8的市場訂單需求持續旺盛，積累了大量未交付訂單。對于定位更為大眾市場的樂道品牌，雖然受到相關政策退坡的影響，但其對整體毛利的沖擊符合公司預期。

此外，李斌認為，新能源汽車購置稅政策調整對蔚來的影響相對有限，這主要得益于其獨特的BaaS（電池租用服務）模式。據悉，超過80%的用戶在購車時選擇了此項服務，由于電池租金不計入車輛計稅價格，有效緩解了政策變化帶來的潛在壓力。

李斌同時指出，當前新能源汽車市場的增長動力已逐步從政策驅動轉向市場驅動。今年1至10月的數據顯示，純電動汽車的增速顯著領先于其他動力車型，證明了行業內生增長動力的增強。

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