招商銀行謀變低利率時代

加快推進“四化”轉型

作者 | 勝馬財經陸馬

編輯 | 歐陽文

“過去依賴規模擴張的階段已然結束，中國銀行業已步入轉型升級、價值創造的新階段。”近日，招商銀行行長王良在2025深圳國際金融大會上表示。他的判斷基于一個嚴峻現實：我國銀行業平均凈息差已降至1.42%，而不良貸款率卻達1.52%，息差與不良率出現歷史性倒掛。當下，低利率已成為影響我國銀行業的最重要因素之一，關乎銀行業的可持續發展。

招商銀行交出的2025年三季度成績單，為這一判斷提供了注腳。截至9月末，招行實現營業收入2514.20億元，同比下降0.51%；實現歸屬于股東的凈利潤1137.72億元，同比增長0.52%，在低利率與有效信貸需求不足的行業背景下，招行的這份業績呈現出較強韌性。

業績韌性

三季報顯示，招行在營收微降的同時實現了凈利潤小幅增長。截至9月末，該行實現凈利1137.72億元，同比增長0.52%，這一增長在營收同比下降0.51%的背景下實現，表明招商銀行在成本控制與業務結構優化上取得了一定成效。

財富管理業務成為招商銀行三季報最大亮點，截至三季度末，該行凈手續費及傭金收入同比增長0.90%，為近三年首次轉正。其中，財富管理手續費及傭金收入206.7億元，同比增長18.76%，代銷理財、代理基金和代理信托計劃收入分別增長18.14%、38.76%和46.79%。

同期，招商銀行管理零售客戶總資產（AUM）余額達16.6萬億元，較上年末增長11.19%；金葵花及以上客戶達578.12萬戶，增長10.42%；私人銀行客戶達19.14萬戶，增長13.20%。高凈值客群穩健擴張，客戶基礎持續夯實，為財富管理業務提供了廣闊空間。

息差困境

凈息差收窄是當下銀行業面臨的普遍挑戰，招商銀行也難以獨善其身。2025年前三季度，招行凈利息收益率為1.87%，同比下降12個基點，盡管這一水平仍高出行業平均水平，但壓力已然顯現。

招行副行長彭家文用“絕對水平領先，相對變化承壓，未來趨勢可控”來概括招行面臨的息差現狀。他分析，存款端，客戶存款平均成本率1.26%已遠低于同業，進一步壓降空間幾乎觸頂；貸款端，個人住房按揭貸款占比高，存量貸款重定價帶來的利率下調影響比同業更大。

目前，貸款市場報價利率下調及存量房貸利率下調，疊加有效信貸需求尤其是零售貸款需求不足，新發生信貸業務收益率同比下行，導致生息資產收益率持續下降，是拉低凈利息收益率的主要因素。

零售承壓

零售業務一直是招商銀行的“壓艙石”，但在當前環境下也面臨挑戰。2025年三季度末，招行零售貸款總額占貸款總額的53.63%，較上年同期下降約1個百分點，零售貸款余額同比增長僅1.47%，遠低于公司貸款10.01%的增速。

零售資產質量壓力正逐步顯現， 截至9月末，招商銀行零售不良貸款率達1.05%，較上年末上升0.07個百分點。數據顯示，零售信貸全行業正面臨“發展端增量大幅下降、風險端壓力持續上升”的局面，零售信貸風險上升趨勢仍未見拐點。

面對挑戰，招行管理層在三季度業績說明會上表示：雖然零售資產需求、減費等因素都在客觀上對招行的經營造成了一定壓力，總體營收和利潤依然承壓。但強調，一旦未來零售資產風險企穩，對零售資產增長空間有信心。無論市場怎么變化，提升零售資產市場份額目標仍然不變。

對公發力

在零售業務承壓的背景下，對公業務成為招商銀行增長新引擎。2025年前三季度，招行公司貸款余額28564.00億元，同比增長10.27%，占貸款總額的比重由上年同期的39.56%上升到42.19%。

科技金融成為對公業務重要增長點，截至11月，招行服務科技企業近35萬家，貸款余額超1.1萬億元，形成“1+20+100”的科技金融組織陣型，即總行層面1個科技金融委員會，20家科技金融重點分行，100余家科技金融專門支行，構建覆蓋科技企業全生命周期的服務體系。

國際業務亦是重點發力方向，前三季度，招行境外機構的總資產增速達10%，營收增速達25%，其中，在港機構總資產增長達10%，營收增速達27%。跨境業務方面，對公涉外收支客戶數超99萬戶，業務量達到3400億美元。在外匯業務方面，金融市場對客業務增速接近15%。

轉型升級

為應對低利率挑戰，招商銀行正加快推進“四化”轉型——國際化、綜合化、差異化、數智化。招商銀行行長王良指出，“中國銀行業的發展，高度集中在中國業務、中國資產。目前行業遇到了利率下行、息差收窄的發展瓶頸，國際化既是大勢所趨，也是形勢所迫。”

綜合化經營方面，截至9月末，招行子公司表內資產規模超過9000億元，較年初增長8%以上。前三季度，子公司營業凈收入同比增長17%、凈利潤同比增長36%，為招行整體利潤做出積極貢獻。

數智化轉型方面，招行于10月24日全面升級企業數智金融服務，聚焦普惠數智化、場景金融、財資管理三大核心維度，以“AI+金融”重塑企業服務生態。截至9月末，招商銀行財資管理云服務集團企業超8萬家，覆蓋成員單位超過80萬戶。

招商銀行的未來轉型方向十分明確：把國家所需、行業所需、客戶所求和自身所能緊密結合，通過國際化、綜合化、差異化、數智化轉型，提升特色化、專業化、綜合化、國際化能力。在低利率成為銀行業發展現狀的當下，招商銀行的轉型路徑將成為觀察金融行業的一個重要樣本。

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