從“穩健增長”到“財務韌性”，健合構建可持續競爭力

導讀：健合集團交出2025年前三季度亮眼成績單：營收破百億、三大業務全面增長、全家庭營養戰略持續深化。

11月18日，健合集團用一份亮眼的2025年前三季度成績單，向市場傳遞出高端營養健康產業的蓬勃生機。這家以“全家庭營養健康”為戰略核心的企業，前三季度實現營收108.05億元，同比增長12.3%，三大核心業務單元——成人營養與護理（ANC）、嬰幼兒營養與護理（BNC）、寵物營養與護理（PNC）全面開花，中國區市場貢獻超七成營收并實現20.6%的強勁增長。

在穩固中國市場領先地位的同時，健合還實現了擴張市場的爆發式增長——亞洲9個擴張市場同比激增64.4%，印證了其全球化戰略的精準落地。更值得關注的是，集團通過主動償還3億元美元銀團貸款優化資本結構，現金儲備達17.4億元，財務韌性持續增強。

這份財報不僅展現了健合集團在復雜市場環境中的穩健經營能力，更印證了其“全家庭營養健康”戰略的前瞻性與執行力。在嬰配奶粉行業整體承壓、營養品賽道競爭白熱化的背景下，健合通過“產品創新+渠道深耕+品牌升級”三重驅動，不僅穩住了基本盤，更在細分領域實現突破，其“全家庭營養健康”的布局邏輯正被市場驗證為穿越周期的可靠路徑。

營養補充品引擎全速運轉

三大業務矩陣構筑增長飛輪

在健康意識空前高漲的全球市場，健合集團的營養補充品矩陣正成為驅動增長的“超級引擎”。財報顯示，成人營養及護理用品（ANC）、嬰幼兒營養及護理用品（BNC）、寵物營養及護理用品（PNC）三大業務中的營養補充品系列，已占據集團總收入的64.5%，其中維生素、草本及礦物補充劑同比增長6.0%，寵物補充品更以14.2%的增速領跑。

這一數據背后，是健合集團對“全家庭營養健康”戰略的深度踐行——通過覆蓋從嬰幼兒到成年人、從人類到寵物的全生命周期營養需求，構建起難以復制的競爭壁壘。

在ANC業務領域，Swisse斯維詩以“Mega Brand”戰略矩陣精準覆蓋細分需求：高端細胞級營養品牌Swisse PLUS聚焦抗衰老、心臟健康等進階需求，營養食品品牌Swisse Me以輕量化產品觸達年輕群體，兒童健康品牌Little Swisse則深耕兒童營養細分賽道。

“品牌金字塔”結構不僅實現了不同年齡層與健康需求的精準覆蓋，更在雙十一期間助力Swisse穩居天貓、京東、唯品會三大電商平臺營養補充品類榜首，并在薊類、魚油、口服美容等細分品類中持續霸榜。

值得關注的是，Swisse在中國市場的線上渠道拓展成效顯著——抖音渠道銷售額同比暴增77.7%，跨境電商渠道增長23.1%，“全渠道+強品牌”的組合拳，使其在中國內地整體VHMS市場穩居行業第一，更在澳新本地市場以8.9%的穩健增長守住領先地位，并通過新加坡、意大利等擴張市場的雙位數增長，驗證了其全球化布局的可持續性。

BNC業務的增長故事則更具“逆周期”特征。在同期整體嬰幼兒配方奶粉市場零售跌幅0.2%的背景下，合生元中國內地嬰配奶粉銷售額卻逆勢增長35.2%，推動超高端奶粉市場份額創下16.4%的歷史新高，第三季度更攀升至17.3%。

這一突破源于“渠道+品牌”雙輪驅動戰略的深化：線下通過母嬰連鎖門店與電商平臺聯合打造的“寶貝節”“春瘋派對”等營銷活動強化消費者連接，線上則通過京東超市品牌日“超有戲派對”等創新玩法營造松弛育兒氛圍。

雙十一期間，合生元在嬰童益生菌、乳鐵蛋白、鼻敏益生菌三大核心品類中持續霸榜渠道第一，其通過科研創新推出的超金菌益生菌、小鼻舒益生菌等新品矩陣，正不斷鞏固其在嬰童益生菌市場的領先地位——當市場還在討論“嬰配奶粉寒冬”時，合生元已用“產品力+渠道力+品牌力”的三重升級，走出了一條差異化增長路徑。

PNC業務則展現出“全球協同”的增長邏輯。在中國市場，Solid Gold素力高通過渠道優化與產品高端化調整實現8.0%的同比增長，并在雙十一期間高端主糧同比暴增196%，排毛粉全渠道霸榜。

在北美市場，Zesty Paws快樂一爪作為“最受認可的寵物補充品品牌”，在亞馬遜、沃爾瑪等主流渠道持續領跑，同比增長12.4%，而Solid Gold素力高進行渠道優化及產品組合高端化，其中電商渠道貢獻82.3%銷售額、高端化產品占比25.3%，更彰顯出“科學養寵”理念的市場接受度。“中國本土化創新+北美成熟市場驗證”的雙向賦能模式，正成為健合集團在全球寵物營養市場突圍的關鍵。

從“穩健增長”到“財務韌性”

逆周期突圍

在前三季營收規模突破百億的同時，健合集團的財務健康度同樣引人注目。前三季度，集團通過主動提前償還3億元等值美元銀團貸款，持續推進去杠桿化進程，債務結構顯著優化，融資效率進一步提升。截至9月30日，集團現金儲備達17.4億元，維持穩健流動性——“增長與風控”的平衡藝術，在當下充滿不確定性的市場環境中尤為珍貴。

財務韌性的構建，源于健合集團對“全家庭營養健康”戰略的長期堅持。可以發現，健合集團的全家庭營養戰略，絕非簡單的產品疊加，而是基于對“家庭健康需求圖譜”的深度洞察形成的生態閉環。

ANC業務在成人健康領域的深耕、BNC業務在嬰童營養的領先、PNC業務在寵物經濟的布局，形成了一個“人類-寵物”“成人-嬰童”的立體化健康生態。這種生態不僅實現了客戶群體的全覆蓋，更通過產品線的交叉銷售與品牌協同，降低了單一市場的波動風險。

更值得關注的是，健合集團在戰略執行中的“精細化”與“前瞻性”。在嬰配奶粉行業整體增長放緩的背景下，合生元通過“超高端化+渠道深耕+消費者教育”的三維策略，實現了市場份額的逆勢提升；在成人營養領域，Swisse通過“細分品類創新+全渠道布局+品牌年輕化”的組合拳，持續鞏固其市場領導地位；在寵物營養領域，Solid Gold素力高與Zesty Paws的“雙品牌”策略，則實現了中國本土市場與北美成熟市場的協同增長。“戰略定力+戰術靈活”的經營哲學，正是健合集團能夠在健康消費賽道持續領跑的核心密碼。

從更宏觀的視角看，健合集團的成功，本質上是“健康中國”戰略與企業創新實踐的深度共振。在政策層面，國家對健康產業的支持力度持續加大；在消費層面，居民健康支出占比不斷提升，營養補充品正從“可選消費”向“剛需消費”轉變；在產業層面，全產業鏈整合、科研創新、品牌建設正成為企業競爭的關鍵要素。

可以說，在健康中國戰略深化、人口結構變化與消費升級的疊加影響下，全家庭、全周期、全場景的營養健康需求正在重構市場格局，而健合集團已率先完成戰略卡位。

在健康消費的大潮中，唯有那些能夠精準把握消費趨勢、持續創新產品與服務、構建健康財務體系的企業，才能真正實現“穩健增長與長期價值”的雙重目標。隨著“全家庭營養健康”戰略的深化落地，健合集團將在全球高端營養健康產業的賽道上，繼續扮演引領者的角色，為消費者、投資者乃至整個行業創造長期價值。

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