A股：市場延續震蕩格局，板塊輪動加快

11月19日，A股市場延續震蕩格局，三大指數漲跌互現。截至收盤，上證指數微漲0.18%，深證成指平盤報收，創業板指小幅上漲0.25%，而北證50則明顯回調，跌幅達1.30%。全市場超4100只個股下跌，僅約1200只個股收漲，顯示出市場情緒偏謹慎，資金避險傾向增強。滬深京三市全天成交額為17427億元，較前一交易日大幅縮量2033億元，反映出投資者交投趨于保守。

從板塊表現來看，市場呈現明顯的結構性特征。軍工裝備、保險、鋰電及水產等板塊成為今日亮點。軍工板塊在地緣局勢擾動與政策預期支撐下持續走強，行業景氣度提升帶動資金回流；保險板塊受益于利率企穩及資產端改善預期，整體表現穩健；鋰電產業鏈則受碳酸鋰期貨價格強勢上行提振，疊加下游訂單回暖、庫存去化等利好因素，中上游環節情緒明顯修復；水產板塊午后異軍突起，或與消費復蘇預期及季節性供需變化有關，成為當日少有的普漲型題材。

另一方面，海南、燃氣等板塊則出現明顯調整。海南板塊受區域政策落地節奏放緩影響，短期缺乏增量催化；燃氣板塊則因冬季保供壓力與成本端波動承壓，市場信心不足導致資金流出。此外，科技類板塊整體表現疲軟，算力硬件、AI應用、光伏及房地產等方向跌幅居前，反映出在流動性邊際收緊背景下，高估值成長板塊面臨階段性估值修正壓力。

值得注意的是，主力資金流向亦呈現結構性偏好。數據顯示，“中特估100”“小金屬概念”及“漂亮100”等權重風格板塊獲得顯著凈流入，合計超96億元，表明資金正向低估值、高分紅及具備資源屬性的板塊傾斜。與此同時，抖音概念、零售等消費相關題材也受到消息面催化，字節跳動業務整合及北京金融支持消費政策出臺，為電商、生活服務及大宗消費等領域注入新預期。

總體來看，當前A股市場處于政策預期與基本面現實的博弈階段。一方面，穩增長政策持續加碼，提振內需成為主線；另一方面，外部環境不確定性猶存，市場風險偏好受限。操作難度有點大，以控制倉位為主，不建議頻繁調倉。

溫馨提示：本觀點不作投資建議，投資有風險，請自主思考！