寧德時(shí)代盯上新賽道了

作者| 方喬

編輯| 汪戈伐

11月14日，寧德時(shí)代發(fā)布公告，聯(lián)合創(chuàng)始人黃世霖計(jì)劃通過(guò)詢價(jià)方式出讓4563.24萬(wàn)股，占總股本1%，按當(dāng)日收盤價(jià)計(jì)算價(jià)值約184.41億元。公告給出的理由是“自身資金需求”，但這個(gè)籠統(tǒng)的說(shuō)法沒(méi)能讓市場(chǎng)滿意。

黃世霖離職三年來(lái)在儲(chǔ)能領(lǐng)域的動(dòng)作，加上近期儲(chǔ)能行業(yè)政策頻出，讓投資者更傾向于另一種解讀——這筆錢會(huì)投向儲(chǔ)能。

兩天前的11月12日，儲(chǔ)能系統(tǒng)企業(yè)海博思創(chuàng)宣布與寧德時(shí)代簽訂十年戰(zhàn)略合作，未來(lái)三年采購(gòu)不低于200GWh電芯。消息公布后，寧德時(shí)代A股單日漲幅超7%，市值增加逾千億元。

黃世霖與寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群是高中同學(xué)，兩人都是福建寧德人。1991年，黃世霖接到曾毓群邀請(qǐng)，加入東莞市新科磁電廠，此后一起創(chuàng)辦了寧德時(shí)代。從2011年12月開始，黃世霖歷任研發(fā)總監(jiān)、總經(jīng)理、副董事長(zhǎng)等職位，在公司內(nèi)部主管儲(chǔ)能戰(zhàn)略。

2022年8月，黃世霖提出辭職。寧德時(shí)代當(dāng)時(shí)回應(yīng)說(shuō)，黃世霖基于個(gè)人事業(yè)考慮離開，會(huì)在“光儲(chǔ)充檢”新興領(lǐng)域?qū)ふ覚C(jī)會(huì)，未來(lái)可能與公司形成戰(zhàn)略協(xié)同。這個(gè)說(shuō)法現(xiàn)在看來(lái)似乎留了伏筆。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，黃世霖目前在10余家公司持股，核心項(xiàng)目是福建時(shí)代星云科技。這家2019年成立的公司注冊(cè)資本4.22億元，黃世霖控制的集智儲(chǔ)能持股33.18%為第一大股東，寧德時(shí)代持股18.96%排第三，星云股份持股9.48%排第四。

時(shí)代星云做的是鋰電儲(chǔ)能設(shè)備，面向發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)提供產(chǎn)品和方案。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，時(shí)代星云還在投入期。2023年?duì)I收9.03億元，虧損3935.66萬(wàn)元;2024年?duì)I收15.2億元，虧損2112.48萬(wàn)元;今年上半年?duì)I收2.04億元，虧損2286.83萬(wàn)元。

去年同期營(yíng)收曾達(dá)到12.05億元，今年上半年出現(xiàn)明顯下滑。截至今年6月底，公司總資產(chǎn)11.48億元，凈資產(chǎn)2.84億元。

去年11月，一份《黃世霖談光儲(chǔ)充》的調(diào)研報(bào)告在網(wǎng)上流傳。報(bào)告里提到，黃世霖說(shuō)創(chuàng)業(yè)最難的是找志同道合的人，他判斷國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能形成價(jià)格機(jī)制后會(huì)有機(jī)會(huì)，自己要提前準(zhǔn)備好等風(fēng)口。他還說(shuō)光儲(chǔ)充檢全國(guó)還是空白，能找到好的場(chǎng)景和投資方來(lái)做。

現(xiàn)在看來(lái)，184億元的資金或許就是他等的那筆錢。

黃世霖對(duì)儲(chǔ)能的判斷有跡可循，在寧德時(shí)代工作期間，他2018年在中國(guó)儲(chǔ)能創(chuàng)新與技術(shù)峰會(huì)上說(shuō)過(guò)，電池的高安全、長(zhǎng)壽命是儲(chǔ)能系統(tǒng)的基礎(chǔ)，系統(tǒng)集成要做到高可靠、高效率。

2021年他提到，2020年的度電存儲(chǔ)成本已經(jīng)降到2010年的十分之一，鋰電儲(chǔ)能成本可以支撐市場(chǎng)化推廣了。

黃世霖對(duì)儲(chǔ)能的信心并非空穴來(lái)風(fēng)，早在寧德時(shí)代任職期間，他在2018年的中國(guó)儲(chǔ)能創(chuàng)新與技術(shù)峰會(huì)上指出，高安全長(zhǎng)壽命電池是儲(chǔ)能系統(tǒng)基礎(chǔ)，高可靠高效率是系統(tǒng)集成關(guān)鍵。

2021年他提到，2020年度電存儲(chǔ)成本已降至2010年的十分之一，鋰電儲(chǔ)能已具備市場(chǎng)化推廣條件。三年后的今天，這個(gè)判斷正在被驗(yàn)證。

政策層面的支持力度也比較大，11月10日，國(guó)家發(fā)改委和能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)新能源消納和調(diào)控的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出到2030年每年新增2億千瓦以上新能源合理消納需求，到2035年基本建成適配高比例新能源的新型電力系統(tǒng)。

文件明確完善容量電價(jià)機(jī)制，為抽水蓄能、新型儲(chǔ)能和靈活煤電提供穩(wěn)定收入，儲(chǔ)能將按“一體化曲線”參與電力調(diào)度。這意味著儲(chǔ)能企業(yè)的盈利模式將從單一電價(jià)套利擴(kuò)展到輔助服務(wù)和容量市場(chǎng)。

市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)同樣驚人，CESA儲(chǔ)能應(yīng)用分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月底，中國(guó)新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)已突破107GW。該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2030年底全球累計(jì)儲(chǔ)能裝機(jī)將達(dá)730GW/1950GWh，其中中國(guó)650GWh、美國(guó)500GWh、歐洲350GWh。

中信證券研報(bào)顯示，2025年全球儲(chǔ)能新增裝機(jī)預(yù)計(jì)約290GWh，2030年有望達(dá)到1.17TWh。海博思創(chuàng)與寧德時(shí)代簽訂的三年200GWh采購(gòu)協(xié)議，相當(dāng)于當(dāng)前國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能存量規(guī)模的兩倍，足見(jiàn)行業(yè)龍頭對(duì)未來(lái)需求的信心。

寧德時(shí)代三季報(bào)印證了儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的爆發(fā)力，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2830.72億元，歸母凈利潤(rùn)490.34億元，利潤(rùn)增速36.2%遠(yuǎn)超營(yíng)收增速9.28%。雖然動(dòng)力電池仍占出貨量約80%，但儲(chǔ)能業(yè)務(wù)占比已提升至20%且增速更快。

董秘蔣理在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，儲(chǔ)能商業(yè)模式日趨成熟經(jīng)濟(jì)性顯現(xiàn)，全球AI數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張帶來(lái)巨大電力需求，光儲(chǔ)系統(tǒng)可作為主電源提供穩(wěn)定綠色電力，當(dāng)前出貨受限于產(chǎn)能交付能力。

為此公司正加速擴(kuò)產(chǎn)，僅山東濟(jì)寧基地2026年新增儲(chǔ)能產(chǎn)能就將超100GWh。摩根士丹利認(rèn)為，海博思創(chuàng)的大額鎖單證實(shí)了全球?qū)?chǔ)能的強(qiáng)勁需求及高端產(chǎn)品短缺，彰顯寧德時(shí)代在儲(chǔ)能價(jià)值鏈中的領(lǐng)導(dǎo)地位，維持A股超配評(píng)級(jí)及490元目標(biāo)價(jià)。

當(dāng)動(dòng)力電池市場(chǎng)趨于飽和，儲(chǔ)能正在成為新能源產(chǎn)業(yè)鏈的下一個(gè)確定性機(jī)會(huì)。

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