阿里起飛了？

今天上證指數(shù)再創(chuàng)10年新高，但市場現(xiàn)在對這些，明顯已經(jīng)比較淡定了，而今天全中國最重要的兩家互聯(lián)網(wǎng)公司，各有一個大新聞。

騰訊那邊，盤后發(fā)布了三季報，營收同比增15%，凈利潤同比增19%、環(huán)比二季度增13%，應(yīng)該說，業(yè)績是非常炸裂且穩(wěn)定的，但騰訊近期的股價表現(xiàn)并不是很穩(wěn)定，今天也是收跌的，而旗下的騰訊音樂，今天更是暴跌超過10%，高位已經(jīng)下跌30%左右，好在其在恒生科技里的權(quán)重非常低，基本沒啥影響。

阿里那邊，則是下午“及時”傳出了炸裂的“小作文”，股價爆拉7個點，一己之力把恒生科技拉紅了。

還是老規(guī)矩，我們借助幾張圖，帶大家聊一下今天的市場。

1、從海外來看，風(fēng)口依然不在科技板塊上。

今天上午，川寶同志正式簽署了臨時撥款法案，美國聯(lián)邦政府歷時43天的史上最長停擺，正式結(jié)束了——但是，在資本市場里，利好落地后，就成為過去時了，市場就會開始交易新的主線。

至少目前來看，海外的主線，并非科技板塊，昨晚，納指繼續(xù)領(lǐng)跌美股，而今天的亞太地區(qū)，日本和韓國股指雖然都是漲的，但是和AI相關(guān)的，日本的軟銀集團，以及韓國的存儲芯片兩大龍頭，依然和昨天一樣，是逆市下跌的。

下圖，是10月底以來，美股的AI芯片龍頭，費城半導(dǎo)體指數(shù)，以及美股的兩個老登板塊，標普500醫(yī)療保健、標普500金融，三者的走勢圖，可以看到，前者（藍色）走勢非常震蕩，而后兩者，則是穩(wěn)步向上的趨勢，至少這半個月來看，板塊切換是比較明顯的。

這種切換，在A股和港股，事實上，也是同步的。

2、“小作文”及時助攻，阿里瞬間起飛，帶飛港股。

今天開盤后，雖然A股那邊很熱鬧，電力設(shè)備直接帶飛了創(chuàng)業(yè)板，但是，港股一直走的比較弱，恒生科技在14點前，都一直趴在地板上。

直到下午，阿里這邊傳出了“小作文”，說阿里已經(jīng)秘密啟動了“千問”AI項目——說起來，其實也簡單，大家知道，雖然阿里在AI上目前處于國內(nèi)領(lǐng)先的位置，但是，前期其做的一直是B端的業(yè)務(wù)，而這回，其目標是用自研的Qwen模型，打造給個人用戶用的app，直接對標ChatGPT，這就可能帶來顯著的增長，或者說想象的空間。

消息出來后，阿里快速拉起，一小時內(nèi)暴拉7個多點，也直接把恒科帶起飛了，下圖。

事實上，近期，阿里的日子并不算“好過”，下圖，最近一個月，南下凈賣出阿里超過100多億，比后幾名加起來還多，資金在加速撤出，而明天，就是阿里公布三季報的時候，顯然，這個時候釋放出這條消息，意味深長。

不過，阿里的AI，應(yīng)用到C端用戶，也有跡可循，我昨天在家里電梯的廣告里，就看到了四字弟弟給淘X做的廣告，就在提AI導(dǎo)購的事情，下圖。

另外，阿里的AI大模型到底強不強？

目前唯一的實戰(zhàn)表現(xiàn)，是這個月美國搞了個大模型炒股大賽，最終結(jié)果是，阿里Qwen第一，Deepseek第二，秒殺了美國的幾個模型。

我們知道，AI回答問題的水平，和語料庫的質(zhì)量有關(guān)；智能駕駛的水平，則和道路數(shù)據(jù)的采集廣度有關(guān)；那么，AI大模型炒股的水平，是不是和當(dāng)?shù)毓擅竦膶崙?zhàn)交易數(shù)據(jù)貢獻有關(guān)？這么看，在座的各位，都有功勞啊。

3、A股這邊，依然是結(jié)構(gòu)性行情，少數(shù)板塊大漲。

今天A股看起來漲幅很大，但是仔細看的話，會發(fā)現(xiàn)，雖然wind全A漲幅達到了1.33%，但是申萬30個一級行業(yè)中（剔除綜合），漲幅超過wind全A的行業(yè)，只有6個，因此，屬于是典型的結(jié)構(gòu)性行情。

今天，漲幅最大的是電力設(shè)備、有色、基礎(chǔ)化工，而跌幅最大的，則是銀行、石油石化、通信板塊——在海外和港股科技都震蕩的背景下，今天電力設(shè)備的大漲，是拉動雙創(chuàng)板塊反彈的主要原因。

造成這種結(jié)構(gòu)分化的原因，依然和市場的量能有關(guān)——雖然今天A股大漲，但成交額只比昨天多了1000億，依然不到2.1萬億。

而今天比較有意思的是，按中信一級行業(yè)劃分，漲幅最大的行業(yè)是“電力設(shè)備及新能源”，而跌幅最大的是“電力及公用事業(yè)”，下圖。

同樣是姓“電力”，為何表現(xiàn)差異那么大？

答案，其實我們上次聊電網(wǎng)設(shè)備板塊的時候，和大家科普過，當(dāng)前市場的邏輯在于，美國AI爆發(fā)，但電力短缺，而比電力短缺更頭大的，在于美國電網(wǎng)老化的問題，因此，美國那邊要發(fā)展AI，就得加快補課，做電網(wǎng)改造，這就催生了對變壓器、電纜、智能電表等電網(wǎng)設(shè)備的巨大需求，給中國電網(wǎng)設(shè)備企業(yè)出海，提供了出海的機遇。

因此，現(xiàn)在電力設(shè)備企業(yè)，屬于AI+新能源，兩大需求，雙輪驅(qū)動的過程中。

多聊幾句市場的熱點哈。

1、海外配置，QDII的額度依然會是個大問題。

地區(qū)分散、均衡配置、多元資產(chǎn)的配置姿勢，在咱們不厭其煩地宣導(dǎo)下，很多小伙伴應(yīng)該是有被“洗腦”到，或者已經(jīng)體驗到了一些甜頭，大家去看部分的FOF基金經(jīng)理，現(xiàn)在其實就是按照這個理念，去做的配置，比如昨晚提到的中泰資管的唐軍。

但是，地區(qū)分散的過程中，當(dāng)下有個不可避免的矛盾，那就是QDII額度的問題，這個趨勢，其實我們已經(jīng)強調(diào)了很久，《》，如果大家自己有買qdii基金，應(yīng)該最近一直會收到基金公司關(guān)于限購的短信提醒。

那么，在不開立境外賬戶的情況下，應(yīng)對這個限購的趨勢，有兩個辦法。

第一種，是前天晚上，我們提到的，南向通現(xiàn)在開始上線了一些配置美股的ETF，如果你有港股通賬戶，那么，可以考慮這個方式去配，但問題是，品種比較少，需要關(guān)注后續(xù)進一步開放的情況，下圖，是南方東英公眾號貼的，南向通etf和現(xiàn)有的qdii基金投資的區(qū)別，做得挺清晰的，應(yīng)該是很多人想要了解的一些要素對比。

第二種，就還是繼續(xù)投資境內(nèi)，有額度的基金。

這時候，直接跟投表韭全球這種投顧組合，就是比較省心的方法，單日額度是3萬，能滿足大多數(shù)人。

如果你更喜歡直接自己投資基金，那么，就得尋找一些有額度的QDII產(chǎn)品了，這時候，要注意到，基金公司在額度緊張的時候，會在不同的產(chǎn)品上，進行一些資源的擺布，有些產(chǎn)品可能額度多一些，有些產(chǎn)品限額會更近一點。

比如富國，旗下的納指100，限額100塊每天；大家比較熟悉的，做美元債的富國全球債券，也是限購100塊。

但是，比如富國全球科技互聯(lián)網(wǎng)A（100055），卻完全不限購，可以隨便買，下圖，天天基金給打的標簽，就是“額度充足”的海外好基。

這里的邏輯，我自己猜，可能是基金公司想把額度，給到一些有特色，差異化的產(chǎn)品上去，因為上面這個富國全球科技互聯(lián)網(wǎng)，是一個主動管理型的QDII基金，持倉不掛鉤指數(shù)，目前買的主要是美股和大中華地區(qū)的大型科技公司，下圖，是其三季報的前十大持倉，所以，大家首先得認可基金經(jīng)理的持倉和思路，再考慮是否作為自己的投資標的，而不僅僅是因為“有額度”。

當(dāng)然，補充一下，目前，表韭全球組合當(dāng)中，持有該產(chǎn)品。

另外，再補充一下，我個人預(yù)測，不限購也只是暫時的，限購是遲早的...

2、基金投顧的跟投操作。

今日，無操作。

今晚公布了社融的數(shù)據(jù)，信貸需求不足，應(yīng)該說，結(jié)果是在預(yù)期內(nèi)的，而且，ym的三季度貨政報告，事實上，已經(jīng)打過預(yù)防針了，具體，可以參考此前的解讀，《》。

就聊這么多。

求贊、在看。