新業(yè)務(wù)燒錢太狠，京東凈利連續(xù)腰斬

【財報】京東收入連續(xù)4個季度保持兩位數(shù)增長，但凈利潤卻遭遇兩個季度腰斬。

在港股盤后美股盤前，京東（9618.HK/JD.O）發(fā)布三季度財報，實現(xiàn)收入2991億元，增長15%。

根據(jù)萬得，這是京東自2024年四季度以來，連續(xù)4個季度收入保持10%的增幅，在電商業(yè)務(wù)整體進(jìn)入存量博弈階段，還是非常不容易的。

零售依舊是京東的壓艙石，三季度完成收入2506億元，增長11.4%；物流業(yè)務(wù)收入551億元，增長24%；新業(yè)務(wù)收入156億元，增長兩倍多，不過這不足以喜。

利潤貢獻(xiàn)，零售業(yè)務(wù)的經(jīng)營利潤為148億元，利潤率為5.9%，比去年同期的5.2%利潤率多0.7個百分點，這說明不僅夯實基本盤，而且規(guī)模優(yōu)勢下，盈利能力也增強(qiáng)了；投資者對這個“大血包”應(yīng)該是滿意的。

物流業(yè)務(wù)的經(jīng)營利潤為13億元，比去年同期21億元，減少非常明顯。當(dāng)然，新業(yè)務(wù)是燒錢大戶，三季度再度虧損157億元，比收入規(guī)模都高。

這也是筆者不太明白的地方，新業(yè)務(wù)主要是和美團(tuán)爭奪即時零售；二季度財報發(fā)布后，根據(jù)公司高管在業(yè)績發(fā)布會上的相關(guān)表述，合理推測在即時零售端拓展采取保守策略。結(jié)果三季度又虧損157億元，這血盆大口，把零售業(yè)務(wù)的利潤全部吞進(jìn)去了。

三大分部經(jīng)營利潤總和只有3.7億元，去年同期為盈利131億元，下降大約93%。合并經(jīng)營利潤為虧損10.5億元。

但京東依舊實現(xiàn)稅前利潤66億元。這是因為，京東在本季度計入投資收益27.4億元，還有其他凈額更是貢獻(xiàn)56.7億元收益，最終幫助京東實現(xiàn)稅前66億元利潤。

三季度，京東凈利潤不到53億元，減少55%；二季度京東凈利潤62億元，也是下滑51%，連續(xù)兩個季度凈利潤腰斬了。

前三季度，京東完成總收入9568億元，增長約18%；因為新業(yè)務(wù)拖累，實現(xiàn)凈利潤223億元，減少29%，主要是一季度京東凈利潤109億元，增長53%，部分抵消了二三季度的利潤下滑。

美股盤前，京東股價漲幅1.5%左右；最新市值443億美元，今年累計下滑7%，跑輸大盤指數(shù)。老對手阿里巴巴和京東在即時零售上也廝殺激烈，但其在Ai概念推動下，股價累計漲近一倍。