北京
說個數據，截至2025年3季報，成立滿3個月的二級債基一共607只（合并份額，只保留原始份額），平均股票占基金資產凈值比例12.64%，平均轉債占基金資產凈值比例8.36%，合計21%。
也就是說，存在大量權益倉位超過二級債基最新版本合同上限的產品（很多老殼不限制轉債，新產品的股票+轉債合計倉位不能超過20%），這就導致牛市下，想用一個新產品跑二次債基指數增強（885007）策略是很困難的。
這可能是今年很多次新“固收+”跑不贏二級債基指數的原因——權益倉位不夠。
其實做好貝塔并不容易，并不是一項業務同質化嚴重，每個人就都可以做好。而很多時候，標準化并非解法。之前看到一個說法，說為什么日本的旅游業如此發達，因為很多景區都很有個性化，并不是千篇一律的，很多小店也是，并不做連鎖。
也許，差異化才是走出來的方法。
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