55億大紅包背后，格力的「壓艙石」在哪里？

當家電行業的競爭日趨激烈，格力正試圖走出一條不一樣的路。

2025年三季報顯示，前三季度，格力電器實現營業總收入1376.54億元，同比下降6.62%；歸母凈利潤214.61億元，同比下降2.27%。

根據券商調研結果，與同為家電巨頭的美的、海爾相比，格力電器前三季度在營收不占優的情況下，歸母凈利潤在三家中排名第二，毛利率則占據第一。

在發布三季報的同時，格力宣布了一項擲地有聲的分紅預案，擬每10股派現10元，合計拿出約55.85億元進行中期分紅。

在業績承壓的背景下，這份“慷慨”的分紅方案，帶給外界的疑問是，支撐格力的“壓艙石”究竟是什么？

技術突圍

不少人還記得，過往數年內，在董明珠談及“不用電”、“零電費”的空調時，曾經引發許多議論。

剛剛過去的這個10月，董明珠在央視頻專訪節目中，再次談到了依托光伏、空調、儲能三者結合為一體，脫離城市電網自供電的空調系統。

系統的原理，是光伏板直連空調外機，實現制冷制熱與發電同步，省去逆變環節，降低損耗，同時配合MPPT（最大功率點跟蹤）技術提升光能利用率。

這得益于董明珠十余年前對空調耗能的一個設想，空調是用電體系中的耗電大戶，發出來的電50%是用于空調的，如果這50%能用清潔能源，能減少多少資源消耗，又能減少多少污染？

經過十余年的研發，格力的光伏空調采用新型的MPPT技術，能夠實時跟蹤太陽能電池板的最大功率輸出，確保太陽能的最大化利用。不同的模式可以根據實際需求瞬時切換，以適應不同的使用場景。滿足空調連續和穩定運行。

這一系統，已經有了應用場景。據董明珠介紹，在深圳地鐵，應用光儲空系統，一年一條線節約1500萬元的能源成本。在北京大興、上海浦東、成都天府等機場，應用這一技術的格力空調機組也配備進入其中。

不僅如此，格力光伏空調系統已廣泛應用于巴林、伊拉克、約旦、黎巴嫩、卡塔爾、沙特阿拉伯和阿曼等多個國家。據統計，目前格力已為中東海灣地區提供了近1萬套光伏空調系統，預計每年可減少11萬噸碳排放，為當地的可持續發展作出積極貢獻。

其中美國亞利桑那州鳳凰城世貿中心是全球最大的光伏空調項目，總冷量超過4200冷噸，光伏板裝機容量超過6.7兆瓦。

2025年第三季度，格力圍繞節能，亦取得多項創新成果。

7月27日，格力電器自主研發的“新型高效轉缸容積式制冷劑泵及機房空調”與“多適應寬頻高效轉子壓縮機及空調器”兩項科技成果，通過中國輕工業聯合會組織的科技鑒定，均被評定為“國際領先”，其中“新型高效轉缸式制冷劑泵”為國際首創。兩項技術分別在制冷、壓縮機頻率方面為空調提升了效率。

9月，格力電器牽頭承擔的國家重點研發計劃“工業軟件”重點專項——大規模制造產業工業互聯平臺研發與應用項目綜合績效順利通過，標志著格力電器在智能制造領域已經打下堅實的技術基礎。

同樣在9月，格力智能裝備亮相第25屆中國國際工業博覽會，參展產品涵蓋汽車及零部件、新能源、3C電子等領域。

格力電器舉辦的“創新與超越”2025格力國際領先技術及應用發布會公布的消息顯示，截至目前，格力已累計擁有50項“國際領先”技術。

在接受央視頻采訪時，董明珠表示，格力有接近2萬人搞研發，有很多需要前期培養。盡管投入很大，但總結下來，自主掌控才能解決根本問題，能掌控所有的技術，對市場才有更大的競爭力。

市場“組合拳”

除了擁有技術優勢，格力還需要思考將技術優勢轉化為市場優勢的路徑。

回溯2015年，格力電器首次提出“讓世界愛上中國造”的品牌愿景，十年來格力自主創新為核心驅動力，持續推進國際化戰略。通過關鍵核心技術的突破和高質量產品體系的構建，逐步改變國際市場對中國制造的偏見。

這一轉變的核心，在于格力并非將國內產品簡單粗暴地推向海外，而是深入不同市場，針對獨特的氣候環境、基礎設施乃至用戶習慣，進行“量身定制”的創新。

在中東地區，夏季地表溫度常突破50℃，普通空調面臨制冷效率驟降甚至壓縮機過熱停機的困境。格力深入當地，研發出68℃高溫制冷系列空調，通過優化壓縮機冷媒循環系統，成功解決了高溫下“制冷慢、耗電高”的行業難題。

在北歐，面對北歐冬季-30℃的極寒氣候，傳統空調制熱能力嚴重衰減并依賴高能耗的電輔熱。格力為此開發出第三代超低溫熱泵空調，采用“雙級壓縮+噴氣增焓”技術，實現在-40℃環境下可正常運行，-25℃時制熱能力保持100%，能效等級達到A+級。這項技術成功打破了日系品牌在該區域長達數十年的市場壟斷。

在伊拉克等供電不穩、電壓波動頻繁的地區，格力通過優化空調電壓適應范圍，加強電路防護，確保產品在電壓波動±20%的情況下依然能穩定運行。

除了技術實力，格力還通過本地化生產、渠道深耕、品牌情感聯結和重大項目服務等維度的系統化運營，歷練出在不同市場多維運營的能力。

在巴西，格力針對當地消費者習慣加大冰箱、洗衣機的容量，針對巴西電網特點優化空調電路設計。在伊拉克，格力本土經銷商采取了“自建全鏈條團隊”的深度運營策略：組建200人的運輸隊，解決伊拉克物流不暢的問題；培訓500名安裝工，確保空調安裝規范；建立10個配件倉庫，實現“24小時售后響應”。

在回復投資者提問時，格力方面表示，公司海外業務的增長依托于“自主品牌出海”戰略下的多維能力建設，具備系統性支撐。經過30多年堅守和努力，格力構建了獨特的全球化運營體系。通過自主創新、自建渠道、自主品牌、本地化及多元化布局，公司自主品牌產品收入占出口總額近70%，領先行業，彰顯了格力品牌的全球影響力。

國投證券研報顯示，格力電器堅持自主創新布局海外市場，大力拓展中東、拉美等新興市場，海外收入有望快速增長。

在10月舉行的海外經銷商大會上，董明珠表示：“我們已步入新時代，格力也迎來了重要轉變——從‘好空調格力造’升級為‘好電器格力造’。”

2025年，格力推出“董明珠健康家”新終端戰略。打造集智慧交互、全場景體驗與一站式服務于一體的沉浸式生活解決方案空間，將家電與消費者的健康生活場景深度融合，使產品不再是冷冰冰的機器，而是可感、可知的健康生活組成部分。消費者在此能親身體驗科技如何服務于具體的生活需求。這也標志著格力從單品銷售向提供健康生活方式的全面轉型。

55億分紅背后的良性循環

技術和轉型帶來的成果，終究要靠真金白銀來實現。這無論對于企業，還是對于投資者，都是如此。

盡管利潤承壓，格力電器對于分紅仍然“慷慨”。55億的分紅，也堅持了自格力電器上市以來一貫的高分紅策略，強化“價值股”的形象。

格力電器表示，2025年中期利潤分配預案有利于增強投資者回報，保持公司分紅政策的穩定性和持續性，符合公司正常經營及長遠發展需要。

這也順應了中國資本市場發展的趨勢。2025年，在政策推動和市場呼聲的影響下，越來越多的企業開始重視投資者回報，在分紅的額度和利潤占比方面均有所提升。

中國上市公司協會公布的數據顯示，截至10月31日，全市場現金分紅總額7349億元，89家公司今年以來分紅金額超10億元。

將55億分紅與格力在三季度的動作結合來看，也可以清晰地解讀出格力獨特的發展邏輯：技術驅動競爭力，利潤支持長期穩定投入，同時用穩固的分紅贏得投資者的支持，助推長期戰略、技術突圍的實施。

這份基于技術優勢與全球市場優勢的“壓艙石”，也成為格力向投資者展示底氣與擔當的根本之所在。

作者 | 張成編輯 | 江淼

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