市場風(fēng)格切換了？押注“老登”，還是繼續(xù)支持“年輕人”？

最近的市場，讓人有些看不懂。

一邊是銀行、煤炭等“老登”板塊悄然抬頭，另一邊，像人工智能這樣的成長軍團(tuán)波動(dòng)加劇、有所收縮。數(shù)據(jù)顯示，近一周中證銀行指數(shù)漲1.2%，中證人工智能主題指數(shù)跌6.08%（截至2025.11.4），不少投資者心生困惑：市場風(fēng)格切換了嗎？AI這趟車，到站了嗎？

別急，市場風(fēng)格的短期輪動(dòng)本就是市場的常態(tài)，關(guān)鍵在于，我們能否在風(fēng)格的波動(dòng)中，看清產(chǎn)業(yè)真正的大趨勢。

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風(fēng)格輪動(dòng)背后：資金也想喘口氣兒

在小白看來，這回更像是資金跑得太急了想喘口氣兒，而不是想徹底躺平。

一則前期已經(jīng)累積了不少漲幅，自然要歇一歇。就拿AI來說，這是今年最火的主線之一，不少個(gè)股漲幅驚人，部分資金想獲利了結(jié)，實(shí)屬正常。

二則受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)搖擺、貿(mào)易環(huán)境不確定性等因素影響，部分資金求穩(wěn)心態(tài)占上風(fēng)，價(jià)值股成為避風(fēng)港。

三則前面漲得太猛，適當(dāng)?shù)幕卣{(diào)可以擠擠“泡沫”，讓市場情緒降降溫，有利于行情走得更遠(yuǎn)。

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AI的故事，遠(yuǎn)沒有講完

拋開資金短期的情緒面，AI作為今年最火的主線之一，長期向好的核心邏輯并未改變。

一是國家政策還在持續(xù)加碼。最新的“十五五”規(guī)劃明確要“全面實(shí)施人工智能+行動(dòng)”，“搶占人工智能產(chǎn)業(yè)應(yīng)用制高點(diǎn)”，各地方政府，比如湖北、湖南等地也都在大力推動(dòng)AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

二是技術(shù)還在加速迭代，巨頭間的合作仍在深化。比如，11月3日亞馬遜與OpenAI布達(dá)成價(jià)值380億美元的多年期算力合作協(xié)議；現(xiàn)代汽車集團(tuán)與英偉達(dá)合作建設(shè)AI工廠。這些都說明AI的軍備競賽還在升級(jí)。

三是AI投資開始進(jìn)入業(yè)績兌現(xiàn)期。從今年三季度財(cái)報(bào)來看，AI算力板塊業(yè)績猛增：工業(yè)富聯(lián)單季凈利潤首破百億，寒武紀(jì)營收暴漲2386%，而大模型應(yīng)用層正探索多元商業(yè)化路徑——科大訊飛C端增長40%，大模型的商業(yè)化落地功不可沒。

正如東吳證券分析，雖然AI應(yīng)用端短期因?yàn)槿狈Α氨睢倍憩F(xiàn)滯后，但從科技浪潮演進(jìn)角度，終局看AI賦能萬物最終一定是通過應(yīng)用端實(shí)現(xiàn)，應(yīng)用端的行情啟動(dòng)只是時(shí)間問題。

此外，中美談判也有了新進(jìn)展。美方?jīng)Q定暫緩執(zhí)行9月29日推出的出口管制“50%穿透規(guī)則”，為期一年。但國家肯定會(huì)抓住這一年的窗口期，加速國產(chǎn)替代，為一年后的變數(shù)做準(zhǔn)備。未來一年，國產(chǎn)替代概念還會(huì)是市場關(guān)注的焦點(diǎn)，主角嘛，當(dāng)然離不了AI產(chǎn)業(yè)鏈。

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普通投資者如何“偷懶式”跟車？

如果你也認(rèn)同AI的長期趨勢，但又擔(dān)心個(gè)股波動(dòng)大、選股難，那小白建議你考慮一個(gè)“偷懶”的辦法——借道ETF布局。

比如，你可以關(guān)注人工智能ETF（159819）。

這個(gè)基金直接跟蹤中證人工智能主題指數(shù)（930713.CSI），緊扣AI主線，全面覆蓋AI產(chǎn)業(yè)鏈中的算力、模型、應(yīng)用等環(huán)節(jié)，一籃子打包了50家AI核心企業(yè)，前十權(quán)重股占比超60%，比如新易盛、中際旭創(chuàng)是光模塊龍頭，寒武紀(jì)是芯片代表，中科曙光、浪潮信息則提供了強(qiáng)大的AI服務(wù)器。

來源：中證指數(shù)官網(wǎng)，截至2025.10.31

可以說，只要AI產(chǎn)業(yè)整體在發(fā)展，你就能分享到它的平均增長，不容易錯(cuò)過關(guān)鍵賽道。

：天天基金，截至2025.11.4

回顧人工智能ETF(159819)的歷史數(shù)據(jù)，我們可以看到該基金近1年、近3年的收益回撤比、夏普比率、跟蹤誤差等關(guān)鍵指標(biāo)都優(yōu)于絕大部份同類產(chǎn)品，其中近1年跟蹤誤差為0.24%，超過99%的同類，跟蹤標(biāo)的指數(shù)的準(zhǔn)確度很高。

來源：天天基金，截至2025.11.4

而且ETF產(chǎn)品的投資門檻低、交易方便、費(fèi)率也很便宜，想“偷懶式”布局AI賽道的，買ETF確實(shí)更省心便捷。

如果你正在持有AI相關(guān)個(gè)股/基金，或者想上車AI，小白最后再給點(diǎn)溫馨提示：

價(jià)值還是成長，本身并無絕對優(yōu)劣，更重要的是找到與自己信念相匹配的資產(chǎn)，并堅(jiān)持下去。AI無疑是我們這個(gè)時(shí)代最具成長性的方向之一，過程中的波動(dòng)在所難免，但看準(zhǔn)大方向、保持耐心很重要。

對于大多數(shù)普通人來說，通過像人工智能ETF(159819)這樣的核心ETF參與，場外可以關(guān)注易方達(dá)中證人工智能主題ETF聯(lián)接基金（A類012733/C類012734），用閑錢分批投入，可能是穿越風(fēng)格輪動(dòng)、分享AI時(shí)代紅利比較舒服的姿勢了。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。過往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)，需根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性決策。