財信吉祥人壽發債補血、新將補位！如何夯實區域壽險龍頭根基？

年初剛發行10億元資本補充債券的財信吉祥人壽，在三季度末又發行了15億元的資本補充債。

近日，隨著財信吉祥人壽2025年第三季度償付能力報告披露，其經營狀況及資本情況也公之于眾。報告顯示，9月24日，財信吉祥人壽成功續發“25財信人壽資本補充債02”，發行規模15億元，債券期限5+5年期。

需要注意的是，此次發債由湖南財信金融控股集團有限公司（以下簡稱“財信金控”） 提供本息全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。而且，就在發債的同一天，財信吉祥人壽曾發行的“20吉祥人壽”資本補充債券到期，行使了贖回權并完成兌付。

發行與贖回無縫銜接，這一操作的背后亦反映出財信吉祥人壽對資本的需求。

除此之外，近期，有媒體報道稱，國聯人壽原總經理趙雪軍將加入財信吉祥人壽任總經理一職。

續發資本補充債

財信吉祥人壽2025年三季度償付能力報告顯示，根據資本規劃，財信吉祥人壽贖回續發15億元資本補充債券，且在9月15日獲監管同意批復。

據介紹，本次發行規模15億元，債券期限5+5年期，本期債券設定一次發行人選擇提前贖回的權利。本期債券票面利率采用分段式計息方式，單利按年計息，不計復利。前5個計息年度內賬面利率固定為2.75%，如發行人不行使贖回權，則后5個計息年度內賬面利率固定為3.75%。本期資本補充債券按年付息，到期一次還本，最后利息隨本金的兌付一起支付。

對于此次發債，湖南財信金控將為其提供本息全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保，而該擔保事項也構成利益轉移類重大關聯交易。不過，湖南財信金控對此次擔保免收擔保費，利益轉移類關聯交易則以擔保的資本補充債全本金及利息合計金額約19.5億元（本金15億元加上10年利息，利息率預估為3%每年）計算交易金額。

據悉，這已是財信吉祥人壽在今年第二次發債。今年1月份，財險吉祥人壽發布新聞稱，向專業投資者公開發行2025年資本補充債券，該債券由財信證券主承銷，財信投資擔保，發行規模10億元，債券期限5+5年期，票面利率為2.55%。

當時，財信吉祥人壽表示，資本補充債的成功發行將進一步提升公司償付能力水平，夯實公司資本實力。不過，時隔8個月后，財信吉祥人壽再一次發債，引起行業關注。

中保新知注意到，此次發債或是財信吉祥人壽為了填補資本缺口。9月24日，財信吉祥人壽曾于2020年發行的“20吉祥人壽”資本補充債券已到贖回期，財信吉祥人壽行使了贖回權并完成兌付?；驗榱搜a充這部分資金缺口，財信吉祥人壽才進行了又一次發債。

資本需求迫切

資本補充是支持保險公司發展的重要途徑，對于財信吉祥人壽來講，更是如此。

作為湖南省首家本土保險法人公司，財信吉祥人壽曾經歷過5次增資，分別為2015年增資3.58億元，2016年增資7.93億元，2018年增資11.63億元，2022年增資近7.83億元，2023年增資7.84億元。

從最后的兩次增資看，均有股東持反對票，這也意味著財信吉祥人壽在尋求股東增資方面并不是一帆風順。

財信吉祥人壽表示，本次債券募集資金將用于補充公司資本，提高公司償付能力，為公司業務的良性發展創造條件，保障公司持續穩健發展。

根據財信吉祥人壽2025年第三季度償付能力報告顯示，截至2025年第三季度末，其核心償付能力充足率為95.79%，綜合償付能力充足率為172.63%，雖然償付能力已達監管標準，但從未來看仍有資本補充需求。

在2025年資本補充債券募集說明書中，財信吉祥人壽曾披露，經測算，2024—2026年基本情景下償付能力水平雖滿足監管要求且達到公司管理目標，但考慮各項不利因素，尤其結合目前市場情況預計的準備金折現率下行等帶來的不利影響，償付能力充足率安全邊際不夠，公司未來三年償付能力充足率極易跌破管理目標，甚至突破風險容忍度。

此外，財信吉祥人壽表示，償付能力突破風險容忍度將直接影響公司保險資金運用、新業務拓展、分支機構開設等一系列經營活動。根據現有戰略規劃，公司業務規模穩步增長，2025年總資產將突破500億元，資產的增長迫切需要公司補充資本。

新將擔重任

在發債的同時，財信吉祥人壽也在醞釀補齊管理層，為發展組建更好的管理團隊。

近期，有媒體報道稱，國聯人壽原總經理趙雪軍將赴任財信吉祥人壽總經理一職。如獲批，他將成為財信吉祥人壽第四位總經理。

據悉，早在2022年9月，周江軍因個人原因辭去財信吉祥人壽總經理職務后，這一職位就一直空缺。雖然為保證公司日常經營管理，在選聘到合適總經理人選之前，財信吉祥人壽曾授權孫安明代行總經理職權，但2023年6月，財信吉祥人壽就發文免去孫安明所有職務。也就是說，如果趙雪軍正式獲任，財信吉祥人壽長達三年的總經理空缺狀態也將結束。

對于新人的到來，市場總會充滿期待。未來，財信吉祥人壽將如何發展，又會有哪些挑戰？

從經營層面看，近年來的財信吉祥人壽長期保持盈利。數據顯示，2019—2023年，其凈利潤分別為0.23億元、2.55億元、2.46億元、0.83億元、0.23億元。2024年，受準備金折現率變化的影響，財信吉祥人壽虧損3.75億元。

財信吉祥人壽解釋稱，2024年以來市場利率中樞持續下行，在負債端需要增提大額會計準備金，從而侵蝕利潤，這是當下壽險行業普遍面臨的問題。截至2024年9月底，公司累計增提的準備金直接減少了公司利潤近5億元。好在隨著市場回暖，截至2025年第三季度末，其凈利潤達到6.73億元。

不過，從業務層面看，早年財信吉祥人壽憑借大力推廣理財型保險產品，迅速搶占市場規模。隨著理財型產品到期，近幾年財信吉祥人壽面臨著巨大的壓力。據其2025年第三季度償付能力報告顯示，2025年前三季度退保金額居前三位的產品均為萬能險，退保金合計達5.87億元。

聯合資信曾表示，2025年上半年，財信吉祥人壽產品轉型面臨一定壓力，疊加同業競爭日益加劇，原保費收入及市場份額有所下降，需關注產品轉型及同業競爭對其業務拓展的影響。

值得一提的是，財信吉祥人壽曾提出中長期期交標保目標，即2025—2026年將計劃保持每年12%增速；銀保躉交計劃方面，2025—2026年計劃暫停躉交業務。

財信吉祥人壽董事長楊光在2024年年底時曾公開表示，要打造區域領先、特色鮮明的“專而優”的壽險公司，著重夯實區域壽險龍頭根基。而這些目標也將落在新的管理層身上，未來的財信吉祥人壽將如何走，值得關注。