風電龍頭全梳理：誰是下一只十倍股？（附名單）

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10月20日，被譽為中國風電“風向標”與“晴雨表”的2025北京國際風能大會暨展覽會（CWP2025）開幕。

大會開幕式上，《風能北京宣言2.0》正式發布，該宣言旨在凝聚全球風電產業的共識與力量，其中提出倡議：“十五五”期間年新增裝機容量不低于1.2億千瓦，確保2030年中國風電累計裝機容量達到13億千瓦，到2060年累計裝機達到50億千瓦。

一、風電核心龍頭概述

2025年風電概念股龍頭主要集中在整機制造、海上風電、零部件配套三大核心環節，其中：

• 整機制造龍頭：金風科技（002202.SZ）、明陽智能（601615.SH）、運達股份（300772.SZ）；
• 海上風電龍頭：明陽智能（601615.SH）、東方電纜（603606.SH）、大金重工（002487.SZ）；
• 零部件配套龍頭：中材科技（002080.SZ）（葉片）、天順風能（002531.SZ）（塔架）、金雷股份（300443.SZ）（主軸）。

二、各環節龍頭股詳細分析

（一）整機制造龍頭：技術與市場份額雙領先

整機制造是風電產業鏈的核心環節，直接決定了風電機組的性能與成本。2025年，金風科技、明陽智能、運達股份憑借技術積累與市場份額優勢，成為整機制造的龍頭企業。

1. 金風科技（002202.SZ）

• 核心地位：全球風電整機絕對龍頭，國內市占率連續多年位居第一（2025年上半年風機出貨量10.6GW，同比增長106.6%）。
• 競爭優勢：擁有自主知識產權的直驅永磁技術（1.5MW、2S、3S、6S系列機組），覆蓋陸上與海上風電場景；海外市場拓展加速，埃及、羅馬尼亞等重點項目落地，海外市占率提升至6.7%。
• ：2025年上半年風機及零部件收入218.52億元（同比增長71.15%），6MW及以上大兆瓦機型占比達82.33%，產品結構優化對沖了價格競爭壓力。

2. 明陽智能（601615.SH）

• 核心地位：海上風電領軍企業，全球首臺16MW漂浮式風機并網，海南1.2GW深遠海項目中標，漂浮式設備市占率超60%。
• 競爭優勢：專注于大型化與漂浮式風機技術，16MW深遠海風機批量交付，技術儲備深厚；海外市場拓展積極，切入歐洲海上風電供應鏈。
• ：2025年第二季度營收94.39億元（同比增長40.45%），凈利潤3.08億元（同比下降13.64%），主要受海上風電項目交付周期影響。

3. 運達股份（300772.SZ）

• 核心地位：陸上風電龍頭，2025年陸上風機訂單突破10GW，陸上風電技術領先。
• 競爭優勢：老牌風機制造商，陸上風電場領域客戶群穩定，產品適配中低風速區；2025年上半年營收增長顯著，訂單量支撐未來業績。

（二）海上風電龍頭：技術與訂單驅動增長

海上風電是風電產業的未來增長點，2025年明陽智能、東方電纜、大金重工憑借海上風電技術與訂單優勢，成為海上風電環節的龍頭企業。

1. 明陽智能（601615.SH）

• 核心地位：海上風電技術最專業的龍頭企業，漂浮式風電商業化應用領先。
• 競爭優勢：16MW漂浮式風機并網，海南1.2GW深遠海項目中標，技術儲備深厚；海外市場切入歐洲海上風電供應鏈。

2. 東方電纜（603606.SH）

• 核心地位：海上風電電纜龍頭，國內唯一實現500kV直流海纜量產，深度綁定三峽、華能等央企。
• 競爭優勢：500kV海纜中標廣東、福建項目，國內市占率超40%，打破荷蘭耐克森壟斷；產品適配深遠海風電場景。

3. 大金重工（002487.SZ）

• 核心地位：海上風電塔架龍頭，全球風電裝備制造產業第一梯隊企業。
• 競爭優勢：主要產品包括風電場柔性高塔、常規陸塔、大直徑分片式陸塔、海塔等，海外訂單拓展至東南亞；2025年上半年股價上漲27.23%，業績表現突出。

（三）零部件配套龍頭：細分領域技術壁壘高

零部件配套是風電產業鏈的基礎，2025年中材科技、天順風能、金雷股份憑借細分領域的技術壁壘與市場份額，成為零部件配套的龍頭企業。

1. 中材科技（002080.SZ）

• 核心地位：風電葉片龍頭，國內特種纖維復合材料龍頭，葉片產能覆蓋1.5MW-16MW機型。
• 競爭優勢：葉片產品下游客戶為風電機組整機商（如金風科技、明陽智能），終端用戶為風電場開發商；2025年股價上漲64.2%，業績增長顯著。

2. 天順風能（002531.SZ）

• 核心地位：風塔制造龍頭，全球領先的風塔制造商，海上塔架市占率32%。
• 競爭優勢：為金風科技16MW風機配套，海外工廠供應歐洲市場；2025年近30個交易日股價上漲17.65%，業績逐步修復。

3. 金雷股份（300443.SZ）

• 核心地位：風電主軸龍頭，全球最大的風電主軸制造商之一，產品質量與技術水平處于國際前列。
• 競爭優勢：風電主軸全球市占率超70%，2025年拓展航空航天領域，毛利率達35%；2025年近30個交易日股價上漲13.58%，業績穩定。

三、潛在風險

• 行業風險：風電裝機低于預期（若國央企采購進度放緩，可能影響訂單交付）、競爭加劇（國內主機廠價格戰可能再度升級，壓縮毛利率空間）；
• 公司風險：應收賬款壞賬（大客戶國央企雖信用良好，但長周期回款可能拖累現金流）、海外政策變動（地緣政治沖突或貿易壁壘可能影響海外項目執行）；
• 市場風險：估值波動（當前部分龍頭股市盈率較高，若盈利修復不及預期，可能面臨殺估值壓力）。

文中觀點涉及標的僅供參考，不作為投資依據，股市有風險，投資需謹慎！

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