股東減持解析：資本市場戰(zhàn)略信號何在

汽車融資租賃市場正迎來新一輪發(fā)展機(jī)遇，喜相逢集團(tuán)以其獨特的下沉市場策略，在這個競爭激烈的領(lǐng)域中跑出了自己的特色。

賽道增長潛力大

從市場空間來看，賽道增長潛力巨大。目前，中國汽車融資租賃市場的滲透率仍處于較低水平，尤其是商用車融資租賃滲透率不足8%，整體市場增量預(yù)計達(dá)到萬億級別（來源：艾瑞咨詢），顯示出廣闊的發(fā)展前景。

資產(chǎn)負(fù)債率保持行業(yè)合理水平

在財務(wù)結(jié)構(gòu)方面，喜相逢集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率表現(xiàn)穩(wěn)健。從2020年至2025年上半年，其資產(chǎn)負(fù)債率始終維持在70%左右的合理區(qū)間，具體為：2020年74.0%、2021年74.8%、2022年75.1%、2023年67.4%、2024年70.2%，2025年上半年為71.3%。

根據(jù)聯(lián)合資信2025年發(fā)布的數(shù)據(jù)，產(chǎn)業(yè)類融資租賃公司的整體資產(chǎn)負(fù)債率近年來持續(xù)處于高位，2022年末至2024年末分別為82.21%、80.67%和80.59%，始終高于地方國企類和綜合類租賃公司。

相比之下，喜相逢集團(tuán)約70%的資產(chǎn)負(fù)債率明顯低于產(chǎn)業(yè)類融資租賃公司平均水平，處于行業(yè)合理區(qū)間。

投資前景

在投資前景方面，2024年7月至9月期間，喜相逢集團(tuán)（02473.HK）出現(xiàn)多筆股東大額減持，騰新投資（騰用雄）及楊惠瓊等累計減持約7153萬股，占總股本約14%；另有五位股東通過場外協(xié)議合計減持2.116億股。此類集中減持一度引發(fā)市場關(guān)注，部分投資者擔(dān)憂其是否傳遞負(fù)面信號。

然而，從港交所權(quán)益披露信息來看，上述股份均以場外協(xié)議方式完成轉(zhuǎn)讓，并未在二級市場集中拋售，有效避免了短期股價波動，顯示出較強(qiáng)的戰(zhàn)略安排意圖。實際上，此類操作在成熟資本市場中常見，多用于引入戰(zhàn)略投資者，而非反映股東對企業(yè)前景的看空。

減持完成后，招銀國際等機(jī)構(gòu)投資者迅速承接相關(guān)股份。其中，招銀國際凈買入6354.58萬股，持股比例升至12.35%，成為集團(tuán)重要的戰(zhàn)略股東。這一股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，標(biāo)志著喜相逢順利實現(xiàn)了由早期財務(wù)投資者向長期戰(zhàn)略合作方的過渡，為后續(xù)發(fā)展奠定了更加堅實的股東基礎(chǔ)。

由此可見，減持非但未影響公司發(fā)展，反而為引入新資源、推送業(yè)務(wù)創(chuàng)新騰出了空間。

結(jié)語

隨著中國汽車市場的持續(xù)發(fā)展，二三線及以下城市的消費(fèi)升級和新能源汽車的普及，將為喜相逢集團(tuán)帶來新一輪發(fā)展機(jī)遇。在波動的市場環(huán)境中，喜相逢集團(tuán)能否持續(xù)為股東創(chuàng)造價值，仍需市場與時間的檢驗。