國家一分錢不出，能解開十萬億地方債的死結嗎？

本文是圓方的第1333篇原創

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今天圓方參加一了個關于企業營商環境的座談。其中有一個老生常談的話題問題：

政府拖欠賬款

這個問題已經是個老問題，隨著土地經濟徹底成為過往，以及過去10年野蠻發展的歷史欠賬，現在絕大多數的基層（縣區）政府，去翻翻財務賬本都是處在入不敷出的地步。

很多地方政府連基本的三保經費可能都不夠，連當下的正常財政支出都捉襟見肘，更不用談去歸還之前的歷史欠賬了。

但是，歷史欠賬不解決。事實上形成了一個連環債的模式，層層供應商都被牢牢的綁在這樣一個框架下動彈不得。

那么有沒有哪種方式可以解決這樣一個難題呢？

圓方今天開個腦洞，嘗試做一下“金融創新”哈。

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第一步 發行

發行方是國家，發行一個“特殊化債基金”，這個基金的年利率呢鎖定是1%，而這個基金呢和傳統基金不同，它額度不設上限，時間沒有終結，算是一種“特殊永續債”。

第二步 出售

任何個人和公司都可以購買這個“特殊化債基金”。認購額度可大可小，小到1萬元，多到100億都可以，

第三步 權益

任何認購這個基金的個人和單位呢，都可以獲得一個權益。就是用這個基金的份額，去置換出來地方政府的對應的已經確權但未歸還的欠款。

比如你認購了1000萬，你就可以指定讓這個基金去置換，某地政府欠你的1000萬欠款。

在置換之后，你收到了地方政府歸還的欠款，而地方政府就從欠你的錢，變成了欠國家發行的“特殊化債資金”的錢。

第四部 質押

這個時候，你收回了1000萬欠款，同時擁有了國家發行的“特殊化債權益”的1000萬權益。

而這1000萬權益，因為其擔保方是銀行，銀行可以作為充足抵押物給予100%的質押。

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整個交易流程說完了。

大家想想。

一方面，國家層面沒有出一分錢，所有錢都是個人和企業出的。

一方面，企業收回了欠款，不用求爺爺告奶奶追著地方政府屁股后面要賬。

一方面，地方政府降低了利率，相當于只用承擔1%的利息，置換原來的高息。

一方面，企業如果需要用錢，這樣一個有充足信譽保障的權益，又可以隨時從銀行換到現金。

一方面，通過債務置換，緩解供應商之間的三角債問題，可能促進整個市場和消費的復蘇。

算不算是一舉多得呢？

小伙伴們，你們覺得這個方法好嗎？

聽聽大家的意見，有其他腦洞的，可以在留言區寫下你們的建議。