王自如負債1億！從羅永浩到他，對賭協議成敗的結果走向兩極端！

要不是看到新浪新聞發布的《一天零一頁 2025》欄目的預告片，我都不知道原來Zealer創始人王自如竟然負債一個億！

而且根據預告片的內容可以看到，王自如現在已經被“限高”了，出行只能夠搭乘綠皮火車，甚至在火車上吃泡面。

而王自如坦言現在創業的首要目標就是“還錢”，面對這些債務糾紛、離職風波，他表示不再對過往詰問，將會全情的投入到當下的環境下。

誰也沒有想到，那一場世紀直播約戰的兩位主角羅永浩與王自如誰也沒有成為最后的“贏家”，竟然都雙雙負了債。

不過我們不禁要問，王自如都早已經離開一手創辦的Zealer了，為何還能夠背上巨額債務呢？

而且期間王自如還加入到了格力，難道是當時就已經背上了債務，只是并沒有對外暴露出來，同時也沒有被“限高”？

而這個債務的來源或許就是與羅永浩一樣，與資本簽了對賭協議，Zealer在融資時與投資方簽訂對賭協議，約定一個達成目標。

若沒有完成這個目標，對賭協議生效王自如需要承擔個人連帶回購責任，這或許就是王自如離職Zealer后仍然背債的核心原因吧。

那么問題來了，對賭協議到底是個啥？對賭協議是投融資領域常見的估值調整工具，本質上是投資方降低投資風險的一個手段之一，同時也能夠激勵融資方提升自己的經營效率，盡快達成約定目標。

手段之一就是通過股權回購、現金補償來平衡雙方的風險承擔責任，就拿王自如來說對賭協議失敗后，回購股權，債務從3629萬直接滾至1億元。對賭失敗帶來的另一個后果就是投資人會接管公司決策權。

所以不妨大膽猜測一下，王自如離開一手創辦的Zealer就是因為對賭失敗，喪失了公司控制權。

而羅永浩面臨資金鏈危機時，也遇到了投資人的“惡意”投資，以放款為條件，讓老羅簽下了個人股權回購的對賭協議。

羅永浩的對賭失敗后也只能夠開啟了自己的“真還傳”，好在羅永浩的影響力，直接在直播領域迅速的吸金完成了逆襲。

羅永浩和王自如的對賭失敗的結果就是喪失了公司控制權，還要承擔個人股權回購，成為了“限高”，只能夠個人進行還債。

其實除了他倆以外，俏江南的張蘭也因為對賭協議失敗失去了82%的股權，所以對賭協議失敗的結果的代價是非常大的。

但是假如對賭成功的話，融資方可以獲得股權獎勵以及免除補償義務，雖然我們光看到這兩個對賭失敗的案例了，但是成功的案例也有不少！
比如蒙牛2022年的對賭協議中，業務超預期完成120%，蒙牛管理層獲得了7830萬股股票的獎勵。

所以對賭協議是資本市場的雙刃劍，王自如、羅永浩、張蘭的這些案例警示創業者需審慎評估條款合理性，避免陷入債務陷阱?！