A股垃圾時間揭秘：過去兩月的震蕩行情，我們該如何應對？

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最近兩個月的A股市場，讓不少投資者感到無比煎熬——指數上上下下，個股漲少跌多，賬戶余額不增反減。這種食之無味、棄之可惜的行情，被老股民們形象地稱為"垃圾時間"。那么，為什么說過去兩個月是A股的垃圾時間？面對這樣的震蕩行情，普通投資者又該如何應對？

一、什么是垃圾時間？

"垃圾時間"原本是體育術語，指比賽即將結束、勝負已定、雙方都放松對抗的時間段。移植到股市中，它指的是市場缺乏明確方向、交投清淡、波動無序的階段。

在過去的兩個月中，A股市場就陷入了典型的垃圾時間。以上證指數為例，它反復在3800點至3900點之間震蕩，既無法有效突破前高，又不愿意深度回調。

這種行情的特點就是今天漲明天跌，板塊快速輪動，投資者追漲殺跌往往被打臉。過去的兩個月，A股市場呈現出明顯的結構性分化特征。

二、為什么會出現垃圾時間？

1）前期漲幅過大是首要原因。以雙創指數為例，截至9月30日，創業板指和科創50指數的市盈率分別達到46.11倍、192.48倍，絕對估值均處于階段性高位；

科創50指數自2020年上市以來的PE分位數為99.86%，相對估值處于歷史高位。前期積累了如此大的漲幅，自然需要時間消化。

2）資金獲利了結壓力顯現。當股價大幅上漲后，早期入場者獲利豐厚，有強烈的賣出沖動。特別是在10月進入三季報披露期，業績不及預期的高估值股票面臨更大的拋售壓力。

3）外部環境不確定性增加也是重要因素。特朗普宣布"對中國商品加征100%關稅"的消息，讓全球資本市場再度經歷考驗。雖然與今年4月的關稅沖突相比，此次市場反應多了一份冷靜，但這把"達摩克利斯之劍"依然高懸，不時擾動市場神經。

此外，市場風格切換加劇了震蕩。前段時間猛漲的科技開始了劇烈調整，而之前跌多的銀行、煤炭等板塊開始了補漲。這種風格的快速輪動，讓大多數投資者難以適應。

三、如何應對垃圾時間？

面對大A的垃圾時間，華哥給大家分享幾個核心策略：

1）降低收益預期是首要任務。在單邊上漲的牛市中可能獲得20%以上的年化收益，但在垃圾時間，能把收益做到5%-10%就已經相當不錯。認識到市場環境的改變，及時調整心態至關重要。

2）采取均衡配置策略。國海證券10月大類資產配置報告建議采取均衡偏價值的策略，利用宏觀事件導致的錯殺行情進行風險再平衡。該報告推薦的配置資產不僅是有股票，還有債券、商品、黃金等，其中權益資產比例較低。

3）關注確定性高的機會。在垃圾時間中，仍有部分資產表現亮眼。黃金價格一度強勢突破了4200美元/盎司，年內漲幅超60%。市場普遍將金價上漲歸因于四點：美聯儲降息預期、"去美元化"趨勢、地緣沖突避險需求，以及各國央行的持續購金。

4）堅持定投，平滑成本。在市場缺乏明確方向時，定期定額投資可以避免一次性買在高點的風險，通過長期投資平滑持倉成本。定投優質的全球多資產組合是一個不錯的選擇。

四、環球精選策略：穿越垃圾時間的利器

在A股陷入垃圾時間的同時，我們不妨把眼光投向更廣闊的市場——這正是華哥經常在公眾號里給大家分享的的核心思路。

該策略的核心是一鍵配置全球優質資產，覆蓋了美股、A股、港股、美債、中債、大宗商品黃金、貨幣現金等。不僅是跨越大類資產的配置，還是跨越國家區域的配置，更是跨越行業風格的配置。整體風險更加分散，所以過往的業績表現也相對更穩健。

實際數據證明，該策略成立以來年化收益率20%+，最大回撤控制在-6.65%以內。相比于近期A股市場的劇烈波動，這種穩健的表現尤為難得。

這種全球配置策略的優勢在于：當A股陷入垃圾時間時，其他市場可能正迎來投資機會。比如，近期美股在鮑威爾"放鴿"后，市場加大押注降息的力度，帶來了不錯的投資機會。而當美元走強壓制風險資產時，黃金等避險資產又能發揮對沖作用。

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五、小結

投資如行車，垃圾時間只是路上的紅燈，停下來是為了更好地前進。垃圾時間在投資生涯中不可避免，但它不是永恒的。理解市場節奏，學會在垃圾時間中保護自己、積蓄力量，是每個投資者的必修課。

面對當前的市場環境，通過全球多資產配置策略，我們可以更好地應對單一市場的風險，在不確定性中尋找確定性，實現財富的穩健增長。

市場如同四季更替，垃圾時間不過是投資路上的冬天。萬物蟄伏不是生命的結束，而是為了下一個春天的綻放。

Ps：

分享華哥跟投的環球精選策略的最新數據，上周漲跌：+1.54%，成立以來累計收益率：+24.72%，年化收益率：+21.00%，最大回撤：-6.65%，夏普比率：2.81。

（免責聲明：本文內容及觀點僅為記錄個人思路，不涉及任何與個股有關的分析和推薦，文中所提投資，不作為投資依據，股市有風險，投資需謹慎）

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作者簡介：華哥，5000+家庭選擇的私人財富顧問，穿越2輪牛熊經濟周期，深耕家庭財富管理，管理基金資產超10億。不僅專業有料還有趣，不信你掃碼加他微信。