對當前市場的幾點看法（2025.10.14）

今天老登有全面蘇醒的趨勢，白酒、煤炭、銀行、保險、地產(chǎn)，都在漲。
而一些成長類資產(chǎn)，開始下跌破位。
打野賬戶打算繼續(xù)減倉一些創(chuàng)業(yè)板，挪到上證50或者高股息紅利類產(chǎn)品里面。
以及，30年國債ETF是不是也有性價比了？

民工在此正式提示創(chuàng)業(yè)板的風險。

前兩天的推文，我們已經(jīng)很詳細闡述科技成長的潛在風險，此外我們的草根調(diào)研也了解到，險資近期對成長股有進一步止盈動作，資金面不容樂觀。
當然科技股不是快死了，而是縮圈了。科技仍然會有持續(xù)的結(jié)構(gòu)性行情，但是賺錢難度會變大，水平差的人估計不好做了。

喜歡有色的朋友也可以冷靜一點，今年一級行業(yè)里面漲幅最大的就是有色，目前有色屬于趨勢交易。

我們的觀點基本上沒有變化： A股市場整體估值已進入合理區(qū)間

在此需要進一步重視反通縮的預期，重視低估值價值風格的配置。
截止今年2季度，GDP平減指數(shù)已經(jīng)連續(xù)9個季度為負數(shù)，雖然三季度數(shù)據(jù)尚未公布，但是根據(jù)7~9月通脹數(shù)據(jù)可以判斷，GDP平減指數(shù)連續(xù)10個季度為負數(shù)是板上釘釘?shù)?。我們此前提示過，歷史上最長的GDP平減指數(shù)為負是98年，曾經(jīng)長達7個季度。
我們后續(xù)十五五規(guī)劃預期的GDP增長目標，很可能需要強力的財政政策刺激。
有效需求不足的問題亟待解決，如果我們把CPI簡單類比為食品飲料/消費，把PPI簡單類比為工業(yè)品/化工，則可以發(fā)現(xiàn)后續(xù)機會的主要矛盾。
我們未來需要擺脫GDP平減指數(shù)的問題，漲價會大幅改善順周期行業(yè)的利潤。

當然消費+化工的性價比是相對的，如果市場貝塔在下行，那么性價比高的資產(chǎn)可能只是少跌一些，很難不跌。除此之外，前面提到的銀行、非銀、地產(chǎn)、傳統(tǒng)消費等，也都可能有階段性行情。我能力有限，后續(xù)有機會選一些能看懂的行業(yè)舉例分析。

我的水平比較差，所以還是更多依賴價值型基金經(jīng)理，做價值還是很需要水平的，不是掄彈性大的ETF就可以搞定。

還有一個風險：接下來一段時間GDP平減指數(shù)繼續(xù)為負，沒有改善趨勢。
（不作為投資依據(jù)）