150億訂單+1399億估值，朱一明左手兆易右手長鑫贏麻了

朱一明，正為“中國三星”按下加速鍵。

2025年的夏天，中國芯片界因一位企業(yè)家而波瀾再起。6月，國內存儲芯片龍頭兆易創(chuàng)新正式遞交H股發(fā)行申請；短短一月后，DRAM領軍者長鑫科技亦宣布完成IPO輔導，上市進程全面加速。

這兩起重磅資本運作，如同一記組合拳，震撼市場。而它們的掌舵人，均指向同一個名字朱一明。這位同時擔任兩家明星芯片企業(yè)董事長的靈魂人物，正以清晰的戰(zhàn)略布局和資本手腕，悄然構筑一個屬于自己的存儲芯片帝國。

截至2025上半年，他個人持有兆易創(chuàng)新6.89%的股份，并在2024年3月，推動兆易創(chuàng)新向估值高達1400億的長鑫科技注資15億元，將“左膀”與“右臂”緊密協(xié)同。

在全球存儲市場因AI浪潮而風云激蕩、地緣政治加劇供應鏈不確定性的當下，朱一明的連環(huán)動作，不僅關乎兩家企業(yè)的未來，更牽動著中國半導體產業(yè)自主化的神經。

左手右手,一個公司的戰(zhàn)略拼圖。

要理解朱一明的布局，首先需看清兆易創(chuàng)新與長鑫科技在其版圖中的定位與關系。

兆易創(chuàng)新，從生存大師到全能冠軍。兆易創(chuàng)新的發(fā)展史，是一部教科書級的差異化競爭與戰(zhàn)略進化史。

公司成立于2005年。彼時，全球存儲市場已被三星、美光等國際巨頭瓜分殆盡。作為初創(chuàng)企業(yè)，如何活下去是第一要務。

朱一明展現出了其務實的商業(yè)智慧，他選擇了SRAM這一賽道作為切入點。原因有二：

1. 海外大廠正逐步放棄這片“利基市場”，轉向更高端的DRAM和NAND Flash。

2. SRAM技術門檻相對較低，易于實現技術突破，能讓公司快速站穩(wěn)腳跟。

這一“農村包圍城市”的策略大獲成功。隨后，公司將此策略復制到NOR Flash領域。NOR Flash雖容量小，但具備隨機存儲、讀取快的特性，是代碼存儲的關鍵元件，廣泛應用于物聯(lián)網、汽車電子等領域。兆易創(chuàng)新在此精耕細作，最終成長為全球第二、中國第一的NOR Flash供應商。

根據公司財報，其業(yè)務規(guī)模與結構在近年來持續(xù)優(yōu)化。2014至2024年，公司營收從9.47億元一路增長至73.56億元，實現了近8倍的跨越。2025年上半年，營收達41.5億元，同比增長15%；凈利潤5.76億元，同比增長11.31%。

主營業(yè)務構成兆易創(chuàng)新已從單一的存儲產品提供商，發(fā)展為覆蓋存儲、微控制器、傳感器的多元化芯片企業(yè)。

2024年，它成為國內唯一一家在NOR Flash、NAND Flash、利基型DRAM和MCU四大產品線上均位列全球前十的廠商。其中，NOR Flash作為其壓艙石業(yè)務，貢獻了主要營收和利潤，而利基型DRAM和MCU則成為增長最快的兩大引擎。

長鑫科技，攻堅高端制造的“國家隊”。

如果說兆易創(chuàng)新是靈活進攻的“輕騎兵”，那么長鑫科技就是朱一明布局中攻堅克難的“重裝甲兵團”。

成立于2016年的長鑫科技，主攻的是存儲芯片的核心戰(zhàn)場DRAM。DRAM（動態(tài)隨機存儲器）是計算設備的“內存”，直接決定了系統(tǒng)運行的速度與性能，技術壁壘和資本投入極高，長期被三星、SK海力士和美光三巨頭壟斷。

朱一明對此有著深刻的認知。2018年，他卸任兆易創(chuàng)新總經理，全身心投入長鑫科技董事長一職，其決心可見一斑。

長鑫科技采用IDM模式，集芯片設計、制造、封測于一體，這彌補了兆易創(chuàng)新作為Fabless公司“只設計不制造”的短板。它是全球第四家、國內第一家能夠量產20nm以下制程DRAM的廠商，成功在巨頭的鐵幕上撕開了一道口子。

“兄弟”協(xié)同，而非“父子”從屬。

兩者關系更似“兄弟公司”，在朱一明的統(tǒng)籌下協(xié)同作戰(zhàn)。

兆易創(chuàng)新作為成熟的上市公司和產品平臺，為長鑫科技提供資金和市場支持；長鑫科技則作為強大的制造后盾，確保兆易創(chuàng)新的DRAM產品供應鏈安全，并共同沖擊高端市場。這種“設計+制造”的聯(lián)動，是中國存儲產業(yè)打破海外IDM巨頭壟斷的關鍵模式創(chuàng)新。

逆勢增長與未來布局。

深入分析兆易創(chuàng)新的財報，可以清晰地看到其戰(zhàn)略的有效性和業(yè)務的韌性。

1. 穩(wěn)健的財務基本盤。

在2023-2024年全球半導體行業(yè)周期的下行中，兆易創(chuàng)新展現了較強的抗風險能力。2025年上半年15%的營收增長和11.31%的凈利潤增長，在全球消費電子需求復蘇乏力的背景下，已屬亮眼。

尤其值得注意的是，公司貨幣資金高達92.1億元，這為其技術研發(fā)、戰(zhàn)略投資和應對市場波動提供了充足的“彈藥”。這也使得其赴港上市的目的超越了簡單的“融資”，更多是出于全球化品牌提升、引入國際戰(zhàn)略投資者的長遠考量。

2. 主營業(yè)務的結構性機會。

當前，兆易創(chuàng)新正面臨兩大歷史性機遇，這在其財報和業(yè)務動向中已有體現。

短期利好：DDR4漲價潮。隨著AI爆發(fā)，三星、美光、SK海力士三大原廠在2025年第二季度開始將傳統(tǒng)DRAM產能大規(guī)模轉向利潤更高的HBM和DDR5，并逐步停產DDR4。

這導致龐大的存量市場（如：數據中心擴容、工業(yè)控制等）出現供給缺口，DDR4價格一路飆升，截至2025年9月，年內漲幅高達60%。

兆易創(chuàng)新在利基型DRAM（包括DDR4）領域深耕多年，此次價格暴漲，將直接增厚其存儲業(yè)務的毛利率和凈利潤。正如其過去承接SRAM和NOR Flash市場一樣，公司有望在此次結構性行情中進一步擴大市場份額。

長期空間：AI驅動的存力革命。HBM作為DRAM技術的皇冠，是AI服務器的核心。雖然兆易創(chuàng)新目前暫未直接涉足HBM制造，但其關聯(lián)方長鑫科技已在積極研發(fā)。兆易創(chuàng)新可以通過產品協(xié)同和資本紐帶，間接受益于AI存力需求的大潮。

朱一明曾多次在內部強調：“存儲芯片是數據的基石，AI時代的數據海嘯，對我們而言是前所未有的戰(zhàn)略機遇。”這番話術，清晰地表達了他對行業(yè)趨勢的判斷和對公司未來的信心。

通向“中國三星”的征途。

朱一明的野心，絕不止于在利基市場做一名“優(yōu)等生”。

通過一系列精準的資本運作，他正一步步將兆易創(chuàng)新打造成一個平臺型的半導體企業(yè)。

并購拓展邊界，2017年嘗試收購高端DRAM廠商北京矽成雖未成功，但已顯露其進軍高端的“執(zhí)念”。2019年成功并購思立微，切入傳感器賽道；2024年將電源管理芯片龍頭蘇州賽芯納入麾下，強化模擬芯片布局。

這些并購使其業(yè)務從存儲擴展至“存儲+MCU+傳感器+模擬”的多元矩陣，抗周期能力更強，客戶協(xié)同效應更顯著。

“A+H”雙平臺戰(zhàn)略，赴港上市，是兆易創(chuàng)新全球化野心的必然一步。這不僅能提升國際知名度，更方便進行海外技術和人才并購，吸引全球資本，真正向“中國的三星”這一目標邁進。

言西認為朱一明與其存儲芯片帝國的故事，是中國半導體產業(yè)突圍的一個縮影。他的成功，源于幾個關鍵抉擇：

1. 極致的戰(zhàn)略務實：從不與巨頭正面硬剛，而是選擇其“放棄”或“忽視”的利基市場切入，先活下來，再圖發(fā)展。

2. 精準的產業(yè)鏈卡位：通過“兆易創(chuàng)新（設計）+長鑫科技（制造）”的協(xié)同模式，構建了國內罕有的存儲產業(yè)聯(lián)合體，具備了與IDM巨頭博弈的初步資格。

3. 前瞻的資本視野：善于利用資本市場，無論是早期的風險投資，還是如今的“A+H”雙平臺布局，以及一系列補強型的并購，資本始終是其戰(zhàn)略推進的加速器。

然而，挑戰(zhàn)依然嚴峻。全球存儲巨頭在HBM、3D NAND等最前沿領域的領先優(yōu)勢依然巨大；地緣政治帶來的技術封鎖與設備禁運風險始終存在；自身在先進制程上的追趕仍需時日。兆易創(chuàng)新和長鑫科技的IPO，不是終點，而是新一輪競賽的開始。

從二十年前預判芯片產業(yè)東移，到今天手握兩家即將齊聚資本市場的明星企業(yè)，朱一明用二十年時間，編織了一張龐大的存儲芯片網絡。在他的藍圖中，兆易創(chuàng)新是沖鋒在前、靈活多變的產品與市場平臺，而長鑫科技則是保障后方、攻堅核心技術的制造基石。

半導體國產化的長征，需要無數個像朱一明這樣的企業(yè)家，在產業(yè)鏈的每一個環(huán)節(jié)默默耕耘。隨著兆易創(chuàng)新H股上市與長鑫科技IPO的推進，朱一明的存儲芯片帝國將獲得更強大的資本引擎。

短期看，DDR4的漲價紅利將直接兌現于財報；

長期看，在AI存力革命和國產替代的雙重浪潮下，這個“帝國”的疆域，或許才剛剛開始拓展。

注：（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

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