隆眾能化早讀：地緣及關(guān)稅等問題影響 國際油價收低

◆隔夜市場

數(shù)據(jù)來源：交易所

10/10:巴以局勢持續(xù)緩和，疊加美國關(guān)稅問題仍可能帶來新的風(fēng)險，國際油價下跌。NYMEX原油期貨11合約58.90跌2.61美元/桶，環(huán)比-4.24%；ICE布油期貨12合約62.73跌2.49美元/桶，環(huán)比-3.82%。中國INE原油期貨2511合約跌2.5至466.2元/桶，夜盤跌21.2至445元/桶。

數(shù)據(jù)來源：交易所

◆宏觀

◎密歇根大學(xué)調(diào)查顯示，美國10月消費者信心指數(shù)初值小幅下降0.1至55，觸及5個月低點，但仍高于市場預(yù)期。消費者預(yù)計未來一年通脹率為4.6%，略低于前月預(yù)估的4.7%。

◎中國央行公布9月各項工具流動性投放情況：SLF凈投放19億元，MLF凈投放3000億元，PSL凈回籠883億元，短期逆回購凈投放3902億元，買斷式逆回購凈投放3000億元，沒有開展公開市場國債買賣。

◆行業(yè)快訊

◎10月份瀝青市場或呈現(xiàn)南強北弱格局

供應(yīng)端來看，10月份國內(nèi)瀝青總產(chǎn)量為268.2萬噸，環(huán)比下降0.4萬噸，降幅0.1%，同比增加35.0萬噸，增幅15.0%。其中嵐橋石化、金誠石化、勝星石化等有檢修計劃。需求端來看，國慶期間考慮物流受限等因素影響，國內(nèi)瀝青市場需求將有所下降，其中天氣來看，10月初部分地區(qū)降雨對于剛需也有一定的阻礙，但是部分市場仍有一定的趕工預(yù)期，北方地區(qū)部分項目多集中在10月份結(jié)束工期；南方地區(qū)隨著天氣好轉(zhuǎn)，庫存將有所消耗，去庫情況下對于價格存利好支撐，預(yù)計國內(nèi)瀝青市場逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槟蠌姳比醺窬帧?/p>

◎利空增強 內(nèi)貿(mào)船燃議價能力減弱后走跌

從原料供應(yīng)角度來看，10月中旬左右，東北中海油營口煉廠檢修結(jié)束，或逐步恢復(fù)低硫渣油瀝青放量操作，屆時批發(fā)商主料采購渠道可選擇性有所增強，成品180cst供應(yīng)程度相較寬松，而天氣愈發(fā)轉(zhuǎn)涼，港口大風(fēng)天氣增多，船舶周轉(zhuǎn)率或面臨下降概率，疊加貨盤稀少，終端拉運需求難有顯著好轉(zhuǎn)，若運價持續(xù)低迷，仍將間接抑制船用180cst的消耗，價格中樞存在下行可能，北方船燃180cst批發(fā)議價或長期處于底部震蕩狀態(tài)，四季度主流成交議價區(qū)間參考4750-4800元/噸水平。

◎基本面支撐有限 10月柴油繼續(xù)下跌

10月柴油供應(yīng)的計劃外減少，給市場增加一定信心，不過市場對供應(yīng)的擔(dān)憂有限，柴油不會出現(xiàn)實質(zhì)性的緊張；貿(mào)易單位庫存同比略有提高，現(xiàn)貨緊張的情況也不易出現(xiàn)；因國際原油大幅下跌，柴油裂解價差再度漲至偏高水平，柴油補跌空間較大；后市需求下滑等因素持續(xù)抑制市場成交，柴油價格仍處于下跌行情中。預(yù)計10月中國柴油批發(fā)價格震蕩偏弱，月末價格或在6400元/噸左右。主營煉廠供應(yīng)流轉(zhuǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，個別地區(qū)可能有短暫的消息炒作，但不會改變中國柴油價格的下跌趨勢。

◎碳酸二甲酯價格穩(wěn)中偏強

10月，國內(nèi)碳酸二甲酯市場現(xiàn)期來看，部分供應(yīng)端預(yù)期縮量推遲，場內(nèi)供應(yīng)仍未達預(yù)想緊缺狀況，10月中下旬部分裝置檢修計劃落地，利好市場，供方雖保持庫存低位無壓狀態(tài)，但考慮下游接納程度，存放緩節(jié)奏。短時整體消息面利好因素略多，預(yù)計價格穩(wěn)中偏強，但上行空間有限。

◎10月華東液堿有望上揚

進入 10 月，華東液堿市場供應(yīng)端收窄預(yù)期成為核心支撐。區(qū)域內(nèi)計有6 套裝置將于本月檢修，涉及產(chǎn)能156萬噸，占華東總產(chǎn)能的15.81%，其中浙江區(qū)域檢修裝置占比超五成，供應(yīng)偏緊格局將持續(xù)，同時對江蘇區(qū)域貨源流通形成利好提振。疊加山東區(qū)域10月亦有近200萬噸產(chǎn)能計劃檢修，供應(yīng)收縮消息進一步強化。盡管部分廠商顧慮到10月需求不及預(yù)期，但供應(yīng)端利好顯著提振市場信心，多數(shù)廠商穩(wěn)盤意愿較強，短期內(nèi)華東液堿市場或呈趨穩(wěn)向上態(tài)勢，后續(xù)需關(guān)注裝置運行波動及出口市場變化 。

◎下周農(nóng)膜開工與庫存或?qū)⑼缴闲?/p>

隨著棚膜逐漸進入生產(chǎn)旺季，其原料需求穩(wěn)步增加，同時地膜需求也有望推進，農(nóng)膜樣本企業(yè)開工率預(yù)計環(huán)比小幅上升，農(nóng)膜企業(yè)原料消耗量的增加將帶動補庫需求釋放，部分庫存偏低的企業(yè)已開始適度補充原料；不過，受節(jié)后原料市場價格下調(diào)影響，農(nóng)膜企業(yè)對后續(xù)價格走勢持觀望態(tài)度，采購策略上仍以按單采購為主，雖有部分企業(yè)原料庫存存在進一步增加預(yù)期，但整體增幅會受限于謹(jǐn)慎采購心態(tài)，因此預(yù)計下周農(nóng)膜樣本企業(yè)原料庫存將較本期有所增長，最終呈現(xiàn)溫和上升態(tài)勢，整體行業(yè)將表現(xiàn)出開工與庫存同步上行的運行特征。

◎供應(yīng)端持續(xù)放量 PA66出口量再破新高

綜合來看，當(dāng)前國內(nèi)PA66行業(yè)正處于“供應(yīng)增長、進口收縮、出口擴張”的關(guān)鍵發(fā)展階段。產(chǎn)能與產(chǎn)量的穩(wěn)步提升彰顯了行業(yè)的發(fā)展?jié)摿ΓA段性過剩、企業(yè)虧損等問題也暴露出行業(yè)面臨的短期挑戰(zhàn)。出口市場的持續(xù)增長為行業(yè)緩解供需壓力提供了有效途徑，尤其是對韓國等重點市場的出口優(yōu)勢，為行業(yè)發(fā)展注入了新活力。

◆產(chǎn)業(yè)動態(tài)

◎中方宣布針對美對華造船等行業(yè)301調(diào)查限制措施實施反制，決定將于10月14日起對涉美船舶收取船舶特別港務(wù)費。中方強調(diào)，相關(guān)反制措施旨在維護國際航運和造船市場的公平競爭環(huán)境，是“正當(dāng)防衛(wèi)”行為。敦促美方立即糾正錯誤做法，停止對中國海運業(yè)的無理打壓。

◎財政部等三部門調(diào)整享受車船稅優(yōu)惠的節(jié)能、新能源汽車產(chǎn)品技術(shù)要求，自2026年1月1日起實施。其中，插混、增程式乘用車純電續(xù)航里程要求由不低于43公里調(diào)整為不低于100公里。

◎上海調(diào)整2025年汽車以舊換新補貼活動規(guī)則，自10月13日至12月31日，按照“個人消費者報名、公證搖號、中簽獲取資格”方式，開展汽車報廢更新和置換更新補貼活動。未經(jīng)公證搖號取得資格的個人消費者，其補貼申請不予受理。

◎據(jù)乘聯(lián)分會初步預(yù)估，9月全國新能源乘用車廠商批發(fā)銷量150萬輛，同比增長22%，環(huán)比增長16%。其中，特斯拉中國批發(fā)銷量90812輛，同比增長2.82%。

◆財經(jīng)日歷

10月13日（周一）

10:30 中國9月貿(mào)易帳-人民幣計價(億元)(1013當(dāng)天不定時)

11:00 中國9月原油進口量-能源(萬噸)

16:00 中國9月M2貨幣供應(yīng)年率(%)

20:30 美國9月非農(nóng)就業(yè)人口變動季調(diào)后(萬)(10/13-10/15)

20:30 美國9月失業(yè)率(%)(10/13-10/15)