52億美元！諾和諾德新CEO首筆重磅收購，拿下 “肝藥王牌”

10月9日，丹麥制藥巨頭諾和諾德宣布一項重磅交易：將以最高52億美元收購美國藥企Akero Therapeutics，核心目標是獲取后者旗下處于后期臨床階段的肝臟疾病候選藥物依魯西夫明（efruxifermin）。

這也是諾和諾德今年7月新任CEO Mike Doustdar上任后，為推動公司增長達成的首筆重大戰略收購。

作為上任僅三個月的新掌舵者，Mike Doustdar在7月已明確公司未來方向：將集中資源研發新型、高效的肥胖癥與糖尿病藥物，且這類藥物需同步覆蓋代謝相關脂肪性肝炎（MASH）等關聯的心代謝疾病領域，不向非核心領域擴張。

此次收購正是對該戰略的直接落地，而Akero的依魯西夫明恰是契合這一方向的關鍵資產。目前，這款候選藥物正處于治療代謝功能障礙相關脂肪性肝炎（MASH）的后期臨床試驗階段，是諾和諾德補強心代謝疾病管線的重要標的。

從交易條款來看，諾和諾德將先以每股54美元現金預付，總金額約47億美元，這一價格較 Akero前一交易日收盤價溢價16.2%；若依魯西夫明能在2031年6月前獲得美國完全批準，諾和諾德還將額外支付每股6美元，使交易總額最高達52億美元。

執行層面，諾和諾德計劃通過舉債為收購融資，并預計在2025年年底前完成交易。受該消息影響，10月9日午后交易時段，Akero股價應聲上漲逾16%，而諾和諾德股價小幅下跌1%。

值得注意的是，Mike Doustdar上任后還面臨一項關鍵挑戰，遏制公司市場份額被美國競爭對手禮來逐步侵蝕的勢頭。為此，諾和諾德已于上個月宣布裁員9000人，推進內部重組以聚焦核心業務。

押注高增長潛力新藥

在早期研究中，efruxifermin已展現出逆轉MASH患者肝臟瘢痕化的潛力。

Doustdar將該藥譽為“未來增長的重要基石”，尤其是在當前諾和諾德正為“司美格魯肽”專利到期做準備的情況下——從明年起，印度、中國等地區將率先失去該成分的獨占權。

諾和諾德股東ATG醫療保健公司的投資組合經理表示，目睹諾和諾德達成重大交易并積極向高增長領域擴張，令人倍感鼓舞。近期，羅氏、葛蘭素史克等競爭對手也在該領域有所布局。

今年8月，Wegovy（司美格魯肽）成為美國首款獲得加速批準用于治療MASH的GLP-1類藥物。目前，美國約有5%的成年人受MASH困擾。

在此之前，諾和諾德已終止了其自身MASH候選藥物zalfermin的研發，該藥物與efruxifermin同屬一類治療藥物。

交易規模持續擴大

對諾和諾德而言，收購Akero Therapeutics的交易規模顯著提升——此前該公司在代謝疾病領域收購生物技術公司的交易金額通常在10億至20億美元之間。

自Doustdar上任以來，諾和諾德的股價已上漲11%，但今年以來累計跌幅仍接近40%。這一走勢也反映出投資者對Wegovy在美國市場處方量趨勢的擔憂。

蒙特利爾銀行資本（BMO Capital）分析師表示：“我們對這筆交易，以及諾和諾德近期的內部重組均持積極態度，Doustdar正努力讓公司重回正軌。”

分析師表示：“諾和諾德需要開始收購資產、擴充研發管線。”不過，他也指出，鑒于該公司股票“仍處于困境中”，自己對此仍持謹慎態度。

除直接交易外，諾和控股的投資力度也在不斷加大。

同日，美國生物科技公司Expedition Therapeutics宣布已完成1.65億美元的A輪融資。該筆資金將用于支持其DPP1抑制劑EXPD-101在慢性阻塞性肺疾病（COPD）患者中的臨床試驗，助力該藥物進入2期研發階段。2025年8月，該公司從復星醫藥手中獲得了EXPD-101在中國以外地區的授權。目前，復星醫藥旗下子公司S-Infinity制藥正在中國開展EXPD-101用于治療支氣管擴張癥的2期臨床試驗。

此次A輪融資由Sofinnova Investments與諾和控股（Novo Holdings）聯合領投，福邦資本、洛格斯資本、賽諾菲風投（Sanofi Ventures）等機構以及部分現有投資者共同參與。

與此同時，Expedition Therapeutics對高管團隊（C-suite）進行了更新，新任董事長由Andrew Cheng博士擔任——他同時擔任Akero Therapeutics（此次被諾和諾德收購）的CEO。